Analisis: Strategy minggu lalu pertama kali meningkatkan kepemilikan Bitcoin dengan saham preferen sebagai alat pembiayaan utama

Berita dari Mars Finance, menurut sumber pasar, Strategy pertama kali menggunakan saham preferen perpetual sebagai alat utama untuk meningkatkan kepemilikan Bitcoin minggu lalu, menandai potensi perubahan dalam model pendanaannya. Perusahaan mengumumkan pembelian 22.337 Bitcoin pada hari Senin, yang merupakan akuisisi terbesar kelima dalam sejarah. Di mana melalui pendanaan dengan saham preferen perpetual STRC sebesar 1,18 miliar dolar AS, setara dengan sekitar 16.800 Bitcoin (dengan harga rata-rata 70.000 dolar AS), jauh melebihi dana sebesar 396 juta dolar AS yang diperoleh melalui rencana ATM saham biasa. Rencana ATM saham biasa sebelumnya selalu menjadi alat utama dalam akumulasi kepemilikan Bitcoin, saat ini total kepemilikan mencapai 761.068 BTC. Berdasarkan tingkat dividen saat ini sebesar 11,5% dari STRC, penerbitan sebesar 1,18 miliar dolar AS menghasilkan kewajiban dividen tahunan sekitar 135 juta dolar AS, sehingga total beban dividen tahunan perusahaan melebihi 1 miliar dolar AS. Perusahaan telah menyiapkan sekitar 2,25 miliar dolar AS sebagai cadangan untuk membayar kewajiban ini, memberikan buffer saat biaya pendanaan meningkat. Karena harga saham biasa turun lebih dari 70%, perusahaan cenderung mendukung harga saham tanpa melakukan dilusi lebih lanjut, sehingga di masa depan akan lebih selektif dalam menggunakan saham biasa, terutama saat nilai buku bersih jauh di atas 1 atau saat perlu membangun cadangan dolar AS, lebih mengandalkan pendanaan STRC yang menghindari penerbitan saham biasa baru. Sejak tanggal ex-dividen STRC pada 15 Maret, harga saham ini telah turun tiga hari berturut-turut di bawah nilai nominal 100 dolar AS. Jika rata-rata tertimbang volume transaksi selama sebulan terus berada di bawah nilai nominal, perusahaan mungkin mempertimbangkan untuk menaikkan dividen lagi sebesar 25 basis poin untuk mendukung harga.