Oaktree Capital Max: Investor Meremehkan Dampak AI

Howard Marks, co-founder dari Oak Tree Capital, memperingatkan bahwa AI sedang membuat dunia menjadi sangat sulit diprediksi seperti belum pernah terjadi sebelumnya, dan sebagian besar investor belum menyadari kedalaman dampaknya.

Tulisan: Zhao Ying

Sumber: Wallstreetcn

Kecerdasan buatan sedang membuat dunia menjadi sangat sulit diprediksi seperti belum pernah terjadi sebelumnya, dan sebagian besar investor belum menyadari kedalaman dampaknya.

Pada hari Selasa, Howard Marks, salah satu pendiri Oak Tree Capital Management, mengatakan dalam konferensi industri pasar modal di New York bahwa pengaruh AI dan ketidakpastiannya berjalan beriringan, dan bahwa strategi yang hanya didasarkan pada prediksi tren masa depan sudah jauh tidak cukup.

Dia mencontohkan pengumuman PHK sekitar 4.000 karyawan oleh Block, anak perusahaan Jack Dorsey, bulan lalu—sekitar setengah dari total karyawannya—yang menunjukkan bahwa pasar terlalu meremehkan dampak AI secara serius.

Marks berpendapat bahwa menghadapi risiko fundamental terhadap model bisnis yang dibawa oleh AI, memegang saham perusahaan terkait AI lebih baik daripada memberikan pendanaan utang, dan bahwa investor harus berpartisipasi sebagai pemilik, bukan sebagai investor pendapatan tetap.

Ketidakpastian AI: kekuatan sekaligus risiko

Dalam wawancara dengan Lisa Abramowicz dari Bloomberg TV, Marks menyatakan bahwa kekuatan yang memberi arti penting pada AI juga memberinya ketidakpastian yang sulit dipahami—baik terkait apa yang akan dilakukan, tidak dilakukan, maupun sejauh mana AI akan menggantikan pekerjaan manusia.

Dia mendukung pendapatnya dengan data konkret. Dia menyebutkan bahwa bulan lalu, Block di bawah Jack Dorsey mengumumkan PHK sekitar 4.000 orang, sekitar setengah dari total karyawannya, dan bertanya, “Berapa banyak orang di seluruh dunia yang benar-benar memahami arti dari hal ini?”

“Sebagian besar orang di dunia investasi membuat keputusan berdasarkan prediksi mereka tentang masa depan,” katanya, “tapi itu belum cukup.”

Marks juga menunjukkan bahwa munculnya AI memperburuk kekhawatiran investor terhadap kurangnya transparansi di pasar swasta.

Hukum sejarah gelembung teknologi baru

Pengalaman melalui berbagai siklus boom dan bust, Marks tetap waspada terhadap euforia pasar yang dipicu oleh teknologi baru. Dia menyatakan bahwa inovasi baru selalu mampu membangkitkan imajinasi orang dan mudah dipasarkan ke masyarakat, dan karena itu adalah hal baru, kekurangannya belum pernah benar-benar terungkap dalam praktik.

“Sejarah tidak pernah mencatat adanya gelembung baja atau gelembung burger,” katanya, “tetapi teknologi baru atau inovasi keuangan baru bisa membuat orang membeli hanya berdasarkan janji tanpa memahami risiko penurunan.”

Logika alokasi investasi AI: saham lebih baik daripada utang

Dalam strategi investasi yang spesifik, Marks secara tegas menyatakan preferensinya terhadap investasi ekuitas. Dia berpendapat bahwa jika investor menghadapi risiko fundamental terhadap model bisnis perusahaan AI, mereka seharusnya mendapatkan imbal hasil sebagai pemilik, bukan sebagai investor pendapatan tetap.

“Kalau kamu menghadapi risiko model bisnis dasar, bukankah seharusnya kamu mendapatkan imbal hasil dengan menjadi pemilik, bukan sebagai investor pendapatan tetap?” katanya.