Optimalkan Integrasi Modal, Memberdayakan Industri untuk Meningkat ke "Baru"

Laporan Harian Sekuritas Wartawan Tian Peng

Saat ini, penggabungan dan restrukturisasi melalui optimalisasi alokasi sumber daya, mendorong integrasi industri dan kolaborasi teknologi, telah menjadi mesin utama dalam memberdayakan perkembangan produktivitas baru dan mempercepat peningkatan industri.

Sebagai contoh, pasar Bursa Sekuritas Shenzhen (selanjutnya disebut “Pasar Shenzhen”) sejak diterbitkannya “Panduan Reformasi Pasar Penggabungan dan Restrukturisasi Perusahaan Terbuka” (selanjutnya disebut “Enam Ketentuan Penggabungan”) menunjukkan peningkatan aktivitas penggabungan dan restrukturisasi: integrasi industri menjadi arus utama, secara efektif mendorong perusahaan tercatat untuk fokus pada bisnis utama dan meningkatkan kualitas serta efisiensi; restrukturisasi strategis mempercepat transformasi, membantu perusahaan mengatasi hambatan pertumbuhan dan menata produktivitas baru; integrasi lintas batas secara stabil berjalan, mendukung perusahaan dalam memperbaiki rantai pasokan secara tepat sasaran dan memperluas penempatan global, secara keseluruhan menampilkan arah yang jelas dalam melayani ekonomi nyata, memberdayakan peningkatan industri dan inovasi teknologi.

Laporan Kerja Pemerintah 2026 menyatakan, “Memperkuat layanan keuangan seluruh rantai dan seluruh siklus hidup inovasi teknologi, untuk perusahaan teknologi inti dan kunci, secara rutin menerapkan mekanisme jalur hijau untuk pendanaan dan penggabungan restrukturisasi perusahaan tercatat, mendukung inovasi melalui keuangan teknologi.” Ini menunjukkan jalur praktik bagi pasar modal dalam membantu kemandirian dan kekuatan teknologi melalui penggabungan dan restrukturisasi, serta memperkuat pengembangan produktivitas baru.

Bursa Shenzhen menyatakan bahwa langkah selanjutnya adalah mendalami pelaksanaan semangat Sidang Nasional Dua Dewan, terus menerapkan arahan dari Komisi Sekuritas dan Futures, memaksimalkan peran platform, mengoptimalkan efisiensi pengawasan dan layanan, mengumpulkan kekuatan dari berbagai pihak pasar, mempercepat pelaksanaan proyek restrukturisasi yang menjadi contoh, dan lebih mendukung perusahaan tercatat untuk memperbaiki dan memperkuat melalui penggabungan dan restrukturisasi. Selain itu, meningkatkan upaya penindakan terhadap transaksi dalam rahasia, transfer keuntungan ilegal, dan pelanggaran lainnya, secara nyata meningkatkan efektivitas reformasi pasar penggabungan dan restrukturisasi.

Volume dan kualitas penggabungan di Pasar Shenzhen meningkat bersamaan, membantu perusahaan menuju “baru”

Sejak pelaksanaan “Enam Ketentuan Penggabungan” pada September 2024, kebijakan penggabungan dan restrukturisasi di pasar modal terus mengirimkan sinyal positif. Di bawah dukungan kebijakan, pasar penggabungan dan restrukturisasi di Pasar Shenzhen menunjukkan tren peningkatan volume dan kualitas secara bersamaan, secara efektif membantu perusahaan tercatat fokus pada bisnis utama, mengoptimalkan alokasi sumber daya, dan mempercepat transformasi ke industri baru, jalur baru, dan energi baru.

Sebagai contoh, data tahun 2025 menunjukkan bahwa jumlah pengumuman penggabungan dan restrukturisasi di Pasar Shenzhen mencapai 1317 kasus, meningkat 48% dibandingkan tahun sebelumnya, termasuk 114 restrukturisasi aset besar, meningkat 52%, menunjukkan peningkatan aktivitas pasar yang signifikan.

Di balik peningkatan jumlah, kualitas restrukturisasi juga secara bersamaan meningkat dan dioptimalkan. Di satu sisi, penggabungan industri sejenis dan industri hilir di Pasar Shenzhen telah menjadi arus utama pasar, dengan logika industri yang jelas dalam transformasi dan peningkatan daya saing inti. Misalnya, China Resources Sanjiu Pharmaceutical Co., Ltd. mengakuisisi kendali atas Tianshi Li Pharmaceutical Group Co., Ltd., menyempurnakan penataan bisnis farmasi, mengintegrasikan produk unggulan seperti Danzhi Tongluo, membantu memperkuat jalur inovasi produk farmasi modern, membentuk saluran pelengkap dan integrasi mendalam antara produk OTC dan jaringan rumah sakit, serta memperkuat posisi terdepan perusahaan di industri farmasi tradisional.

Di sisi lain, perusahaan tercatat aktif melakukan penggabungan lintas industri yang sesuai dengan logika bisnis, mempercepat transformasi ke produktivitas baru. Sebagai contoh, Huiv Green Ecological Technology Group Co., Ltd. mengakuisisi Wuhan Junheng Technology Co., Ltd., membangun “teknologi taman kota + komunikasi cahaya” sebagai penggerak ganda, mewujudkan transformasi dari proyek tradisional ke manufaktur tingkat tinggi, membuka ruang pertumbuhan baru bagi perusahaan.

Selain itu, penggabungan lintas batas di Pasar Shenzhen sedang bertransformasi menuju “pengisian rantai secara tepat sasaran” dan “penempatan global”, melalui akuisisi perusahaan niche internasional “juara tersembunyi” di luar negeri, untuk mengakumulasi teknologi inti dan memperluas saluran internasional. Contohnya, Wanxiang Qianchao Co., Ltd. berencana mengakuisisi 100% saham Wanxiang America Corp. melalui penerbitan saham dan pembayaran tunai, memperkuat daya saing komponen mobil kelas atas dan memperbaiki penempatan rantai pasok internasional.

Wakil Rektor Universitas Sains dan Teknologi Selatan Jin Li mengatakan dalam wawancara dengan wartawan “Laporan Sekuritas”, bahwa ke depan, untuk lebih memberdayakan penggabungan dan restrukturisasi dalam melayani ekonomi nyata, perlu terus memperdalam kolaborasi “pemilik rantai utama”, mendorong alokasi kapital yang tepat di sepanjang rantai industri. Bursa harus aktif berkoordinasi dengan perusahaan “pemilik rantai utama” di industri utama, memanfaatkan peran pusatnya: satu sisi, mendukung “pemilik rantai utama” dalam mengintegrasikan sumber daya hulu dan hilir melalui alat penggabungan dan restrukturisasi, meningkatkan kualitas dan efisiensi industri secara keseluruhan; di sisi lain, mempercepat pembangunan peta “rantai industri + lingkaran modal”, mengarahkan modal secara tepat ke bagian rantai industri yang lemah dan bidang teknologi inti yang penting, untuk melayani pembangunan sistem industri modern dengan lebih baik.

Kebijakan dan pengawasan bersama mendorong ekosistem penggabungan yang terus membaik

Faktanya, penggabungan dan restrukturisasi di Pasar Shenzhen tetap aktif, tidak lepas dari panduan kebijakan tingkat atas yang tepat dan pemberdayaan berkelanjutan, serta dari optimalisasi dan peningkatan layanan pengawasan yang efisien. Ketiganya bekerja sama dan saling memperkuat, menciptakan ekosistem penggabungan dan restrukturisasi yang teratur, transparan, efisien, dan penuh semangat, memberikan dukungan kokoh bagi integrasi industri, transformasi, dan penataan produktivitas baru perusahaan tercatat.

Misalnya, “Enam Ketentuan Penggabungan” menyatakan, “Dukung dana investasi swasta untuk secara hukum mengakuisisi perusahaan tercatat dengan tujuan mempromosikan integrasi industri.” Ini memungkinkan dana swasta memanfaatkan keunggulan mereka untuk memberdayakan perusahaan tercatat, sekaligus memanfaatkan platform perusahaan tercatat untuk memperlancar siklus pengumpulan dana, pengelolaan, dan pengembalian.

Selain itu, pengawasan terus dioptimalkan, berfokus pada standar pengawasan, efisiensi audit, dan kekhawatiran pasar lainnya, mengoptimalkan mekanisme audit dan pengawasan, serta memperkuat panduan layanan, mendukung perusahaan tercatat melakukan penggabungan dan restrukturisasi secara sesuai aturan dan efisien.

Sebagai contoh, Bursa Shenzhen telah membangun mekanisme audit cepat, termasuk tiga kategori: audit klasifikasi, audit cepat kecil, dan audit sederhana, menyederhanakan proses audit, membantu proyek restrukturisasi yang memenuhi syarat masuk jalur “cepat”. Kedua, meningkatkan toleransi pengawasan secara moderat, menerapkan persyaratan terkait aset yang belum menguntungkan, penggabungan lintas industri, dan penilaian diversifikasi, lebih banyak menyerahkan hak pilih kepada pasar. Ketiga, meningkatkan efisiensi audit, pada tahun 2025 menerima 45 kasus restrukturisasi, meningkat 309%; menyetujui 16 kasus, meningkat 100%, dan waktu rata-rata dari penerimaan hingga persetujuan oleh komite restrukturisasi dipersingkat 25%. Keempat, terus mengadakan pelatihan dan pertukaran, bekerja sama dengan Biro Sekuritas dan Futures setempat serta asosiasi perusahaan tercatat, menyelenggarakan kegiatan “Penggabungan dan Restrukturisasi untuk Meningkatkan Kualitas”, menjelaskan kebijakan restrukturisasi, desain rencana, dan lain-lain, untuk melayani kebutuhan pasar dengan lebih baik.

Ke depan, menurut Jin Li, perlu menyediakan sistem yang berbeda sesuai dengan tahap perusahaan, dari awal berdiri, pertumbuhan, hingga matang. Misalnya, dalam penggabungan dan restrukturisasi, untuk perusahaan yang sedang menghadapi tantangan teknologi, harus lebih memperhatikan kecocokan teknologi, bukan hanya mempercepat peningkatan laba jangka pendek, agar sistem benar-benar menjadi pendorong pertumbuhan perusahaan.