Orlando Bravo menolak kritik pasar privat: 'Semua orang sangat nyaman'

Orlando Bravo berbicara di CNBC’s Delivering Alpha, 220928

Scott Mlyn | CNBC

Orlando Bravo, pendiri dan mitra pengelola Thoma Bravo, menanggapi kritik yang semakin meningkat terhadap pasar swasta, dengan mengatakan bahwa keahlian mendalam di sektor memisahkan pemenang dari pecundang saat kecerdasan buatan menciptakan gangguan di seluruh industri perangkat lunak.

“Kami telah lama hidup dalam detail ruang ini, bukan secara umum, bukan berinvestasi di saham, [tetapi] berinvestasi di perusahaan, kontrak pelanggan, mengetahui detailnya. Jadi, ya, sebagai spesialis sektor di ekuitas swasta, perusahaan kami sangat berbeda,” kata Bravo pada hari Selasa dalam wawancara dengan Leslie Picker dari CNBC. “Kami sangat nyaman dengan buku kredit swasta kami, mengingat pilihan yang telah kami buat menjadikan kami seorang spesialis.”

Komentarnya muncul saat para investor meningkatkan pengawasan terhadap penilaian pasar swasta dan likuiditas setelah gelombang penurunan nilai dan tekanan penebusan di seluruh dana kredit dan ekuitas swasta.

Morgan Stanley baru-baru ini mengatakan bahwa mereka memperkirakan tingkat gagal bayar pinjaman langsung akan mencapai sekitar 8%, mendekati puncak era Covid. Sementara itu, John Zito dari Apollo Global Management memberi tahu klien UBS bulan lalu bahwa perusahaan ekuitas swasta secara umum salah menilai nilai kepemilikan perangkat lunak mereka, mengatakan “semua penilaian itu salah.”

Bravo mengatakan basis investor Thoma Bravo, yang mencakup dana pensiun utama AS dan dana kekayaan negara global, tetap percaya diri karena rekam jejak panjang dan transparansi perusahaan.

“Mereka telah melihat penilaian kami, mereka telah melihat keluarannya, mereka telah melihat perkembangan kami,” katanya. “Semua orang sangat nyaman.”

Menanggapi salah satu kesalahan yang paling terlihat dari perusahaan, Bravo mengakui membayar terlalu mahal untuk perusahaan perangkat lunak pengalaman pelanggan Medallia. Zito dari Apollo secara khusus menyebutkan kesepakatan privatisasi sebesar $6,4 miliar ini pada tahun 2021, dan mengatakan bahwa itu akan menjadi “lebih buruk dari yang orang harapkan,” menurut Wall Street Journal.

“Ketika kami membelinya, kami terlalu melebih-lebihkan atau mengekstrapolasi tingkat pertumbuhan yang sangat tinggi dari perusahaan tersebut ke masa depan. Kami membuat kesalahan. Dan itu menyebabkan kami membayar terlalu banyak. Sekarang, dari sudut pandang kami, ekuitasnya telah terganggu untuk waktu yang lama,” katanya. “Investor kami, kelompok yang memegang modal di dunia ini, sudah mengetahui hal itu selama bertahun-tahun. Jadi, tidak ada berita baru.”

Namun, dia mengatakan portofolio secara keseluruhan berkinerja kuat.

“77 perusahaan lainnya yang kami miliki, sebagian besar — dan ini sangat relevan untuk AI — mereka benar-benar luar biasa,” kata Bravo.

Bravo membedakan secara tajam antara perusahaan yang dimiliki oleh ekuitas swasta dan banyak perusahaan perangkat lunak yang diperdagangkan secara publik, mengatakan bahwa yang terakhir menghadapi percepatan gangguan. Dia mencatat bahwa penurunan penilaian baru-baru ini di beberapa nama adalah “sangat wajar.”

“Di pasar publik, jika Anda melihatnya, ada banyak perusahaan perangkat lunak di pasar publik yang akan terganggu oleh AI. Perusahaan-perusahaan itu akan terganggu dengan cara apa pun. AI akan menciptakan gangguan jauh lebih cepat,” kata Bravo.

Pilih CNBC sebagai sumber favorit Anda di Google dan jangan pernah melewatkan momen dari nama yang paling terpercaya dalam berita bisnis.