3 Saham Top China yang Perlu Diperhatikan di September

Saat ini, investasi di saham dari China cukup menakutkan, mengingat situasi yang sedang berlangsung di negara tersebut. Penindakan pemerintah, pembatalan IPO, dan peningkatan regulasi semuanya menjadi alasan kekhawatiran. Baru-baru ini, otoritas pemerintah menargetkan aplikasi ride-hailing karena menggunakan pengemudi yang tidak memenuhi syarat dan iklan yang menyesatkan.

Ada juga kekhawatiran bahwa praktik akuntansi di perusahaan China kurang diawasi seperti di negara lain, menciptakan potensi penipuan yang meningkat — kegagalan Luckin Coffee menjadi contoh yang mencolok. Situasi ini memperkuat kekhawatiran bahwa perusahaan China bisa dikeluarkan dari bursa AS.

Namun, keraguan yang muncul dari kekhawatiran ini juga memberi peluang untuk membeli saham dengan potensi pertumbuhan yang luar biasa dan fundamental yang sudah sangat stabil. Jika Anda bersedia melewati risiko sektor secara keseluruhan, Alibaba (BABA +0,70%), BeiGene (BGNE +0,22%), dan Tencent Music (TME +20,01%) adalah tiga saham China yang layak diperhatikan bulan ini.

SUMBER GAMBAR: GETTY IMAGES.

Alibaba sedang diskon

Alibaba sering disebut sebagai versi China dari Amazon. Sebagai perusahaan terbesar kesembilan di dunia berdasarkan kapitalisasi pasar, Alibaba juga menjadi sasaran yang nyaman bagi regulator China, dan aplikasi ride-hailing AutoNavi-nya termasuk yang baru-baru ini dikritik oleh kementerian transportasi. Pada bulan April, regulator mengenakan denda sebesar $2,75 miliar kepada perusahaan karena melanggar aturan antimonopoli. Namun, mengingat penurunan saham tahun ini yang lebih dari 27%, penting untuk dicatat bahwa kondisi keuangan perusahaan secara fundamental tetap sehat.

Pendapatan Alibaba telah meningkat setiap tahun selama lebih dari satu dekade, termasuk kenaikan 41% di tahun fiskal 2021 menjadi $109,4 miliar. Laba bersih juga meningkat secara konsisten setiap tahun, kecuali pada 2017. Perusahaan melewati masa terberat pandemi tahun lalu tanpa kehilangan momentum, dengan penjualan sebesar $21,8 miliar, naik 2% dari tahun sebelumnya.

Bahkan dengan penindakan terbaru, bisnis perusahaan tampaknya sebagian besar tidak terganggu. Pada kuartal pertama tahun fiskal 2022, yang berakhir 30 Juni, perusahaan melaporkan pendapatan sebesar $31,8 miliar, naik 34% dibanding periode yang sama tahun sebelumnya. Laba bersih turun hanya 8% dari tahun ke tahun menjadi $6,6 miliar.

Ada banyak hal yang tetap menarik dari perusahaan ini. Salah satunya, Alibaba baru saja menyetujui program buyback saham senilai $15 miliar hingga 2022. Manajemen juga baru-baru ini berjanji menginvestasikan setara dengan $15,5 miliar untuk inovasi teknologi, pengembangan ekonomi, penciptaan lapangan kerja berkualitas tinggi, perlindungan kelompok rentan, dan pendirian “dana pembangunan kemakmuran bersama.” Investor tidak terlalu antusias dengan ide ini — pada 2 September, hari pengumuman, saham turun hampir $6 — tetapi ini bisa membantu reputasi Alibaba di mata regulator China.

Perusahaan dengan pertumbuhan seperti Alibaba biasanya diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba yang tinggi, tetapi setelah beberapa bulan terakhir, rasio ini berada di 21,1, lebih sesuai dengan perusahaan nilai lama.

BeiGene berada dalam posisi yang baik

Saham BeiGene naik lebih dari 35% tahun ini. Meskipun margin keuntungan dalam negeri perusahaan farmasi ini harus dibatasi oleh harga obat yang ditetapkan pemerintah, bisnisnya tetap berjalan dengan baik.

Dalam enam bulan, BeiGene melaporkan pendapatan sebesar $244,7 juta, lebih dari dua kali lipat dari $117,6 juta yang dicatatkan pada periode yang sama tahun lalu. Perusahaan masih merugi — sebesar $413,8 juta selama enam bulan — tetapi angka ini juga menurun dari kerugian $701,3 juta pada periode yang sama tahun lalu.

Yang lebih penting, perusahaan baru saja mendapatkan kabar baik dari FDA AS mengenai dua obatnya. Pada hari Senin, perusahaan mendengar bahwa FDA telah menerima aplikasi lisensi biologik (BLA) untuk Tislelizumab guna mengobati karsinoma sel skuamosa esofagus, sehingga kemungkinan obat ini disetujui untuk penggunaan tersebut mulai tahun depan. BLA diajukan bekerja sama dengan Novartis. Pada 4 September, perusahaan mendapatkan persetujuan FDA kedua untuk Brukinsa. Obat ini disetujui untuk mengobati limfoma sel mantel pada 2019, dan baru-baru ini FDA menyetujui penggunaannya untuk mengobati makroglobulinemia Waldenstrom pada pasien dewasa, jenis kanker darah langka yang menghasilkan sel darah putih abnormal. Bulan ini, kita akan tahu apakah FDA akan menyetujui penggunaannya untuk mengobati limfoma zona marginal. Brukinsa juga telah disetujui di China untuk mengobati leukemia limfositik kronis dan limfoma limfosit kecil, sehingga persetujuan untuk kondisi ini di AS juga mungkin akan datang.

Terakhir, BeiGene menjadi perusahaan pilihan utama bagi perusahaan farmasi internasional yang ingin menjual obat mereka di China. Sebagai imbalannya, BeiGene mendapatkan pendapatan kolaborasi yang besar dari obat-obatan seperti Amgen, Novartis, dan lainnya. Pada kuartal pertama, perusahaan melaporkan pendapatan kolaborasi sebesar $499,8 juta.

Perusahaan ini memiliki pipeline obat yang besar, tetapi hanya satu terapi perusahaan selain Brukinsa yang telah disetujui di luar China: Zanubrutinib untuk mengobati malignansi sel B. Namun, dengan Tislelizumab yang sedang dalam pengembangan, profil BeiGene semakin meningkat di AS. Dalam lima tahun terakhir, saham ini memberi penghargaan kepada investor jangka panjang dengan kenaikan lebih dari 1.000%.

Dapatkan lebih dari nilai Tencent Anda

Tencent Music adalah perusahaan terbesar ketujuh di dunia berdasarkan kapitalisasi pasar. Ini adalah setara China dari Spotify, tetapi selain streaming musik, perusahaan ini juga memiliki game online, terlibat dalam fintech, dan memiliki aplikasi pesan WeChat. Seperti Alibaba, Tencent menjadi sasaran regulator China, dan hal ini berdampak buruk pada harga sahamnya: turun lebih dari 55% tahun ini.

Pada Juli, perusahaan dikenai denda sebesar $77.150 (cukup kecil untuk Tencent) karena tidak melaporkan pembelian dua aplikasi, Kuwo dan Kugou, dengan benar, dan diberitahu harus melepaskan hak eksklusif ke beberapa label musik. Kemudian pada Agustus, regulator China mengumumkan akan meminta perusahaan menerapkan kebijakan yang membatasi waktu yang dihabiskan anak muda untuk bermain game.

Seberapa besar pengaruh ini terhadap pendapatan Tencent? Tidak banyak. Seperti Alibaba, Tencent sudah dominan dan memiliki posisi pasar yang kuat.

Dalam enam bulan, perusahaan melaporkan pendapatan sebesar $42,3 miliar, naik 23% dari tahun sebelumnya, dan laba bersih sebesar $13,2 miliar, naik 17% dari periode yang sama tahun lalu. Area pertumbuhan terbesar di kuartal kedua adalah fintech dan layanan bisnis, sebesar $6,5 miliar, naik 40% dari tahun ke tahun. Perusahaan mengaitkan keberhasilannya di bidang ini dengan pertumbuhan transaksi pembayaran digital, sesuatu yang kemungkinan besar tidak akan melambat di mana pun.

Tencent telah meningkatkan laba bersih dan pendapatan setiap tahun selama lebih dari satu dekade. Bahkan, sejak 2010, pendapatan perusahaan meningkat setiap kuartal, dengan satu pengecualian. Meskipun tingkat pertumbuhan perusahaan mungkin melambat, ini akan menjadi tren yang sulit dihentikan.

TME Revenue (Tahunan) data oleh YCharts

Memilih yang Tepat Sesuai Tingkat Risiko Anda

Lingkungan di China saat ini tidak terlalu bersahabat bagi perusahaan besar. Tidak ada yang tahu apa yang akan dilakukan regulator, jadi ada risiko di China bahkan untuk investor jangka panjang sekalipun. Namun, melihat pangsa pasar dan angka-angka mentah dari Tencent dan Alibaba, kedua perusahaan teknologi ini kemungkinan akan tetap dominan. Di antara keduanya, saya lebih suka Alibaba berdasarkan rasio harga terhadap laba, meskipun Tencent dengan P/E 23,73 juga sangat masuk akal.

Bagi investor yang lebih berhati-hati, saya percaya risiko turun lebih kecil di BeiGene, tetapi potensi kenaikannya juga lebih sedikit, mengingat saham farmasi ini diperdagangkan dengan rasio yang lebih tinggi daripada dua lainnya dan belum menghasilkan laba.