Steve Eisman memperingatkan tentang gelembung AI: kesamaan yang mengganggu dengan 2001

Investor terkenal Steve Eisman, yang terkenal secara internasional karena memprediksi dan memanfaatkan krisis hipotek subprime pada tahun 2008, kembali mengeluarkan peringatan dari platform YouTube-nya. Kali ini, perhatiannya tertuju pada ledakan tak terkendali kecerdasan buatan di antara raksasa teknologi. Dengan analisis yang menggabungkan skeptisisme dan kekhawatiran, Eisman menggambarkan paralel yang mengkhawatirkan antara euforia investasi AI saat ini dan gelembung spekulatif internet yang meledak pada awal abad ke-21.

Raksasa teknologi menginvestasikan 300 miliar dalam kecerdasan buatan

Menurut analisis Steve Eisman, perusahaan teknologi utama seperti Meta, Google, dan Amazon secara bersama-sama menggelontorkan lebih dari 300 miliar dolar dalam pengeluaran modal (CapEx) yang langsung terkait pengembangan AI. Angka yang belum pernah terjadi ini mencerminkan perlombaan tanpa henti di mana setiap perusahaan berusaha agar tidak tertinggal dalam revolusi teknologi.

Eisman membuat analogi sejarah untuk memberi konteks terhadap investasi besar ini. Pada akhir 1990-an, analis teknologi saat itu yakin bahwa internet akan mengubah dunia. “Mereka benar, pada akhirnya,” akui sang investor. Namun, apa yang terjadi selama periode tersebut adalah overinvestasi yang sangat besar. Demam spekulatif menyebabkan terlalu banyak modal mengalir ke perusahaan teknologi dengan kecepatan yang sangat tinggi, yang akhirnya memicu resesi tahun 2001. Dampaknya berlangsung lama: bahkan setelah ekonomi pulih dari kejatuhan tersebut, saham teknologi tetap stagnan selama beberapa tahun.

Apakah pertumbuhan AI mendekati batasnya?

Steve Eisman juga menunjukkan tanda-tanda awal yang menyiratkan bahwa kemajuan dalam kecerdasan buatan mungkin mulai kehilangan momentum. Meskipun ia mengakui bahwa AI bukan bidang keahliannya, ia mengutip pengamatan dari para kritikus yang mempertanyakan model pengembangan yang berlaku: peningkatan berkelanjutan dari model bahasa besar.

Para analis ini berpendapat bahwa pendekatan tersebut menunjukkan tanda-tanda kelelahan. Salah satu indikator yang terlihat adalah peluncuran ChatGPT 5.0 baru-baru ini, yang menurut evaluasi awal tidak menunjukkan peningkatan signifikan dibandingkan versi sebelumnya, ChatGPT 4.0. Kemandekan dalam inovasi ini bisa menunjukkan bahwa kurva pengembalian yang menurun mulai muncul.

Risiko koreksi pasar AI yang menyakitkan

Kekhawatiran utama Steve Eisman terletak pada ketidakpastian mengenai pengembalian nyata dari investasi besar ini. “Apa yang benar-benar kita tidak tahu adalah apa manfaat nyata dari semua pengeluaran ini,” peringatkan sang investor. Jika hasil inovasi AI mengecewakan, setidaknya pada awalnya, kecepatan investasi saat ini akan mengalami perlambatan yang signifikan.

Konsekuensi yang tak terelakkan adalah periode koreksi yang menyakitkan, seperti yang dialami pasar pada tahun 2001. Dalam fase “pencernaan” ini, baik valuasi maupun ketersediaan modal untuk inisiatif AI baru akan sangat tertekan. Steve Eisman menekankan bahwa timing sangat penting: jika inovasi tidak mulai menunjukkan pengembalian yang nyata dalam waktu dekat, roda spekulasi bisa berhenti secara mendadak, meninggalkan banyak investor terjebak dalam proyek-proyek yang meragukan profitabilitasnya.