Guangming Dairy: Not becoming an industry joke, only earning national trust?

Listing | Zhongfang Wang

Review | Li Xiaoyan

Sebagai merek berusia seratus tahun dalam industri susu Tiongkok, Guangming Dairy memikul memori penting perkembangan industri dan menjadi pengharapan emosional bagi konsumsi rakyat. Pada tahun 2024, perusahaan ini dengan pendapatan sebesar 24,278 miliar yuan tetap menempati posisi ketiga di dalam negeri, menunjukkan fondasi industri yang kokoh. Baru-baru ini, karena insiden mendadak terkait aset luar negeri, rasa sakit akibat penggabungan dan integrasi, serta faktor-faktor sementara dan insidental lainnya, Guangming Dairy mengalami kerugian perkiraan tahunan pertama sejak pencatatan sahamnya, menarik perhatian pasar. Dalam konteks persaingan industri yang semakin intens dan peningkatan konsumsi yang terus mendalam, gangguan jangka pendek ini bukan hanya ujian dalam perjalanan perkembangan Guangming Dairy, tetapi juga peluang penting untuk optimalisasi, peningkatan, dan kebangkitan perusahaan. Merek berusia seratus tahun ini selalu berpegang pada kualitas asli, dengan keunggulan rantai industri lengkap, kekuatan inovasi teknologi, dan tekad dalam penyesuaian strategi, secara stabil melangkah menuju perjalanan baru pengembangan berkualitas tinggi.

Penataan global dan integrasi sumber daya regional adalah jalan wajib bagi perusahaan susu terkemuka untuk membangun daya saing inti. Upaya penggabungan dan akuisisi Guangming Dairy yang berfokus pada jaminan pasokan susu dan pengembangan pasar, berlandaskan penataan strategis jangka panjang, meskipun menghadapi tekanan integrasi jangka pendek, namun memperkuat fondasi untuk pengembangan jangka panjang perusahaan.

Dalam penataan luar negeri, perusahaan mengendalikan New Zealand New Lite Dairy, bertujuan mengamankan sumber susu berkualitas tinggi dari luar negeri dan memasuki jalur produk susu premium, serta menyempurnakan sistem rantai pasok global. Pada tahun 2025, insiden produksi mendadak di New Lite menyebabkan limbah stok dan kenaikan biaya, menjadi pemicu utama kerugian kinerja. Insiden ini termasuk risiko operasional yang bersifat insidental dan bukan kesalahan mendasar dalam penataan strategis. Saat ini, masalah produksi di New Lite telah hampir terselesaikan, dan perusahaan sedang mendorong penjualan aset yang tidak efisien serta mengoptimalkan struktur bisnis luar negeri, yang diperkirakan akan secara signifikan mengurangi beban kinerja dan membangun kembali model profitabilitas di sektor luar negeri.

Akuisisi lokal terhadap Xiaoxi Niu Dairy adalah langkah penting Guangming Dairy dalam memperdalam penetrasi pasar di wilayah Barat Laut dan melengkapi kekurangan pasokan susu regional. Meskipun kinerja target dalam waktu singkat belum memenuhi harapan dan akuisisi penuh berdasarkan perjanjian jaminan telah menimbulkan tekanan dana sementara, Xiaoxi Niu memiliki basis susu berkualitas tinggi di dataran tinggi Qinghai-Tibet, dengan nilai sumber daya langka dan hambatan saluran regional. Dengan penguatan integrasi dan penerapan pengendalian biaya, aset berkualitas ini akan secara bertahap menunjukkan sinergi, menjadi tumpuan penting dalam strategi nasionalisasi Guangming Dairy. Pasar mungkin menilai gangguan integrasi jangka pendek sebagai “investasi sembrono,” tetapi sebenarnya mengabaikan karakteristik industri susu yang berorientasi jangka panjang dan membutuhkan integrasi mendalam. Guangming Dairy sedang mengatasi tekanan jangka pendek melalui operasi yang rinci dan cermat, mengubah aset akuisisi dari “beban” menjadi “pilar pertumbuhan.”

Performa valuasi pasar modal adalah cerminan harapan jangka pendek pasar, bukan gambaran lengkap nilai perusahaan yang sesungguhnya. Pendapatan Guangming Dairy yang tetap berada di posisi teratas industri dan nilai pasarnya yang menunjukkan kebalikan sementara adalah reaksi hati-hati pasar terhadap fluktuasi kinerja jangka pendek, bukan penolakan terhadap nilai inti perusahaan.

Hingga 11 Maret 2026, nilai pasar Guangming Dairy sekitar 10,88 miliar yuan, lebih rendah dari perusahaan sejenis dengan skala pendapatan yang lebih kecil, dan harga saham serta arus dana mengalami tekanan jangka pendek, dengan cakupan institusional yang relatif terbatas. Namun, jika dibandingkan, Guangming Dairy memiliki keunggulan merek berusia seratus tahun, posisi absolut di wilayah Timur Laut China, sistem logistik rantai dingin terdepan di seluruh negeri, dan kemampuan pengendalian rantai industri lengkap, yang menjadi fondasi kokoh dari nilai perusahaan. Perusahaan susu baru yang mengadopsi strategi akuisisi dan operasional yang fleksibel mendapatkan premi valuasi, sementara Guangming Dairy yang didukung latar belakang BUMN dan fondasi yang stabil memiliki daya tahan risiko dan potensi pertumbuhan jangka panjang yang lebih kuat.

Saat ini, sikap pasar modal yang beragam justru memberi ruang bagi pemulihan nilai Guangming Dairy. Perusahaan sedang melakukan optimalisasi aset, pengurangan biaya dan peningkatan efisiensi, serta fokus bisnis untuk membalikkan tren kerugian. Seiring membaiknya kinerja operasional, kepercayaan pasar akan pulih secara bertahap, dan ketidaksesuaian antara skala pendapatan dan nilai pasar akan diperbaiki. Bagi investor jangka panjang, kekuatan kompetitif inti Guangming Dairy tetap utuh, dan posisi valuasi rendah dalam jangka pendek adalah peluang strategis untuk penataan nilai.

Skala pendapatan yang unggul dan penurunan tingkat keuntungan secara sementara adalah tantangan nyata yang dihadapi Guangming Dairy, mencerminkan masalah umum seperti persaingan homogen industri, kenaikan biaya, dan kebutuhan optimalisasi struktur bisnis, bukan kehilangan daya saing perusahaan. Pada tahun 2023, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik perusahaan mencapai 966,7 juta yuan, mencapai puncaknya sejak pencatatan saham, lalu menurun menjadi 722 juta yuan pada 2024, dan pada 2025, karena faktor mendadak, berbalik dari laba menjadi rugi. Fluktuasi ini sesuai dengan karakteristik industri susu yang berkapital berat dan berjangka panjang.

Dibandingkan dengan perusahaan sejenis, Guangming Dairy menunjukkan keunggulan signifikan dalam skala pendapatan, dengan pendapatan tahun 2024 lebih dari dua kali lipat dari perusahaan susu baru. Basis bisnis yang besar memberikan ruang cukup untuk pemulihan laba. Masalah sementara yang dihadapi perusahaan ini berasal dari tingginya proporsi bisnis tradisional, ketidakseimbangan struktur saluran, dan efisiensi perputaran aset yang perlu ditingkatkan. Untuk itu, Guangming Dairy telah meluncurkan langkah-langkah peningkatan kualitas dan efisiensi secara menyeluruh: mengendalikan biaya operasional secara ketat, mengoptimalkan proses produksi dan logistik, mengurangi pemborosan biaya; menyesuaikan struktur produk dengan mengurangi kategori dengan margin rendah dan fokus pada produk bernilai tambah tinggi; serta memperdalam reformasi manajemen internal, mengaitkan sistem remunerasi dengan kinerja operasional, dan memperkuat keselarasan kepentingan manajemen dan pemegang saham, melalui inovasi mekanisme untuk mengaktifkan dinamika operasional.

Sebagai industri kebutuhan pokok masyarakat, pemulihan laba tidak bisa dicapai dalam semalam. Guangming Dairy, dengan keunggulan skala dan rantai pasok, memiliki dasar yang kuat untuk cepat balik merugi dan meraih laba, dan dengan penjualan aset yang tidak efisien serta fokus pada bisnis inti, perusahaan akan benar-benar mengatasi “kegemukan palsu,” mewujudkan pertumbuhan skala dan laba secara bersamaan.

Produk, saluran distribusi, dan inovasi adalah kekuatan utama Guangming Dairy dalam melewati siklus dan mengatasi hambatan pengembangan. Sebagai pelopor dan pemimpin dalam jalur susu segar dingin domestik, Guangming Dairy mengusung strategi “Menikmati Kesegaran Baru” dan membangun keunggulan rantai industri lengkap yang terdepan di industri.

Dalam hal produk, perusahaan mengandalkan Laboratorium Teknologi Biologi Susu Nasional, terus meningkatkan investasi R&D. Pada paruh pertama 2025, biaya R&D meningkat 41,49% secara year-on-year, dan hasil inovasi terus diimplementasikan. Produk-produk premium seperti Youbei 5.0 Protein Super Fresh Milk, Rushi 10.0 Fermented High-Protein Milk, dan Youbei Bone & Muscle Fresh Milk, menggunakan teknologi utama seperti konsentrasi nanofiltrasi dan mikrofiltrasi steril, mendefinisikan ulang standar nutrisi susu segar dan secara tepat memenuhi tren peningkatan konsumsi sehat. Meskipun kolaborasi lintas merek dan peluncuran produk baru belum menghasilkan produk fenomenal, investasi R&D yang berkelanjutan dan iterasi produk sedang mengumpulkan potensi inovasi merek dan membangun dasar untuk munculnya produk unggulan.

Dalam hal saluran distribusi, Guangming Dairy berpusat di Shanghai sebagai benteng utama, dengan wilayah Asia Timur sebagai basis pengaruh, dan layanan pengantaran susu “Pesan Sesuai Keinginan” yang mendalam di jutaan keluarga, serta logistik Lingxian yang membangun jaringan rantai dingin nasional, serta kolaborasi antara terminal offline dan platform online. Pada tahun 2024, pendapatan dari pasar domestik dan luar negeri mengalami penurunan jangka pendek, sebagai reaksi normal terhadap peningkatan kompetisi industri dan iterasi saluran. Perusahaan mempercepat penetrasi saluran, memperluas skenario ritel baru, dan meningkatkan layanan online, sehingga mempercepat proses nasionalisasi.

Dalam hal merek dan riset ilmiah, Guangming Dairy secara mandiri membiakkan sapi jantan “Champion Hou,” yang masuk dalam daftar 100 besar global, memutus “kebuntuan” sumber sapi. Proyek budaya dan wisata di seluruh rantai industri, serta kolaborasi lintas budaya dan merek, mendorong merek menjadi lebih muda dan segar, membangkitkan kembali semangat merek nasional. Kekuatan dan akumulasi merek ini adalah penghalang kompetitif unik Guangming Dairy dan juga nilai inti yang tidak boleh diabaikan di tengah suara pasar yang meremehkan.

Dari menjadi panutan industri hingga menghadapi tantangan jangka pendek, jejak perkembangan Guangming Dairy adalah cerminan transformasi dan peningkatan industri susu Tiongkok. Istilah “tiga lelucon besar” pada dasarnya adalah interpretasi emosional pasar terhadap kesulitan jangka pendek perusahaan, mengabaikan keteguhan strategi, tanggung jawab, dan kemampuan pemulihan dari merek berusia seratus tahun ini.

Kerugian kinerja adalah krisis sekaligus peringatan. Guangming Dairy sedang dengan keberanian menghadapinya secara internal, mendorong optimalisasi aset, inovasi manajemen, peningkatan produk, dan restrukturisasi saluran, secara langsung menghadapi masalah perkembangan dan mengatasi tantangan pertumbuhan. Sebagai panutan perusahaan susu milik negara, Guangming Dairy memikul tanggung jawab memastikan pasokan susu rakyat, mendorong kemajuan teknologi industri susu, dan mewariskan merek nasional. Tanggung jawab dan komitmen ini adalah kekuatan utama perusahaan dalam menembus masa sulit dan berjalan stabil serta jauh ke depan.

Seratus tahun perjalanan penuh tantangan, masa depan cerah menanti. Rasa sakit sesaat tidak akan menghalangi langkah Guangming Dairy, malah akan mendorong perusahaan meninggalkan ilusi skala besar dan fokus pada keunggulan inti. Percaya bahwa dengan pemberdayaan rantai industri lengkap, inovasi teknologi, dan penetapan strategi yang tepat, Guangming Dairy akan segera keluar dari masa rendah kinerja, merebut kembali posisi terdepan industri, dan dengan semangat pertumbuhan yang lebih kuat serta produk dan layanan berkualitas tinggi, menulis bab baru dari merek berusia seratus tahun, tidak mengecewakan kepercayaan zaman dan harapan rakyat.