Upexi ingin mengumpulkan miliaran dolar untuk ekspansi harta karun Solana – saham merosot karena kekhawatiran

Upexi, perusahaan yang terdaftar di Nasdaq, yang pada tahun 2025 mengalihkan fokusnya ke strategi pengumpulan sumber daya di Solana, memutuskan untuk melakukan langkah agresif. Perusahaan mengajukan permohonan pendaftaran shelf (shelf registration) sebesar satu miliar dolar kepada Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC), yang memungkinkan penerbitan sekuritas selama tiga tahun. Pengajuan ini sekaligus menarik perhatian investor dan menimbulkan kekhawatiran tentang langkah perusahaan di bidang akumulasi aset digital.

Satu Miliar Dolar untuk Ekspansi: Rencana Upexi dalam Beberapa Tahun Mendatang

Pendaftaran shelf sebesar satu miliar dolar merupakan langkah penting dalam strategi Upexi. Dokumen SEC ini memungkinkan perusahaan menerbitkan saham biasa, saham preferen, instrumen utang, waran, dan unit. Dana tersebut akan digunakan untuk modal kerja, riset dan pengembangan, pelunasan kewajiban yang ada, serta akumulasi Solana lebih lanjut. Pembelian SOL terakhir dilakukan pada 23 Juli 2025, ketika Upexi membeli 83.000 token, meningkatkan cadangannya menjadi hampir 2 juta SOL. Nilai cadangan saat itu sebesar 381 juta dolar.

Pengajuan ini menunjukkan bahwa manajemen perusahaan bertekad untuk melanjutkan pembelian agresif meskipun pasar kripto sedang bergejolak. Kredit sebelumnya sebesar 500 juta dolar dari Juli mendukung rencana ambisius ini, menempatkan Upexi dalam posisi untuk ekspansi di ekosistem blockchain.

Saham Turun, Investor Khawatir Terjadinya Dilusi

Respon pasar terhadap berita ini cukup dingin. Saham Upexi (UPXI) ditutup turun 7,54% di level 1,84 USD, meskipun setelah jam perdagangan sempat rebound ke 1,92 USD. Kekhawatiran investor terutama berkaitan dengan dua hal utama: penerbitan shelf secara historis menyebabkan dilusi saham, dan pasar kripto saat ini tetap tidak stabil.

Situasi keuangan perusahaan cukup kompleks. Pendapatan menurun 39% menjadi 15,81 juta dolar pada 2025, menunjukkan ketergantungan Upexi terhadap kenaikan pasar aset digital. Selain itu, nilai cadangan juga menurun secara signifikan. Dengan harga SOL saat ini sebesar 94,00 USD, portofolio 2,1 juta SOL bernilai sekitar 197,4 juta dolar—turun dari 262,3 juta dolar beberapa bulan lalu. Dari puncaknya pada Januari 2025 (293,31 USD per SOL), Solana telah kehilangan lebih dari 67%, dan Upexi mencatat kerugian buku sekitar 62% dalam cadangannya.

CoinGecko menempatkan Upexi di posisi keempat di antara perusahaan publik yang mengadopsi strategi treasury berbasis aset digital.

Blockchain Solana Tunjukkan Ketahanan Teknis

Salah satu sinyal positif bagi Upexi adalah kekokohan infrastruktur Solana. Baru-baru ini, blockchain ini mampu bertahan dari serangan DDoS massal dengan kecepatan 6 terabit per detik, menjaga stabilitas operasional tanpa gangguan atau keterlambatan transaksi. Peningkatan teknologi seperti protokol QUIC dan sistem stake-weighted quality of service secara signifikan memperkuat ketahanan jaringan.

Bagi pemilik SOL, termasuk Upexi, pencapaian teknis Solana menjadi faktor yang membangun kepercayaan terhadap prospek jangka panjang ekosistem ini. Sejarah kegagalan jaringan kompetitor menunjukkan kemajuan dalam rekayasa blockchain.

Apa Selanjutnya untuk Strategi Satu Miliar Dolar Upexi?

Pendaftaran shelf senilai satu miliar dolar menunjukkan bahwa manajemen Upexi percaya pada potensi jangka panjang Solana meskipun pasar sedang bergejolak. Namun, keberhasilan strategi ini bergantung pada beberapa faktor: kenaikan harga SOL, pengurangan kekhawatiran tentang dilusi saham, dan yang paling penting, stabilisasi pendapatan perusahaan.

Investor tetap waspada. Beta saham UPXI sebesar -0,50 menunjukkan volatilitas yang lebih rendah dibandingkan pasar secara umum, tetapi ini tidak menghilangkan risiko terkait eksposur ke kripto. Kenaikan 96% dalam 52 minggu terakhir menutupi penurunan terbaru dan kekhawatiran tentang keberlanjutan model bisnis berbasis aset digital.

Penggunaan satu miliar dolar untuk shelf registration menjadi ujian bagi pasar—apakah investor masih percaya pada visi Upexi untuk bertransformasi dari perusahaan e-commerce menjadi perusahaan treasury aset digital, ataukah pasar kripto yang sedang lesu akan menilai strategi semacam ini secara akhir.