Tentang blockchain publik: Renungan tahun 2026:

Tentang refleksi tentang public chain tahun 2026:

1. Strategi “mengendalikan inflasi + menarik simpanan dengan bunga tinggi + tiga alat DeFi + meme anjing dari pendiri + kita punya hyperliquid sendiri + menjual OTC secara gila-gilaan ke liquid fund” ini sudah tidak bisa berjalan lagi.

2. Ini bukan hanya masalah yang harus dihadapi oleh Monad dan MegaETH, tetapi juga Rise, Fogo, bahkan N1, tergantung situasi chain utama. Sei dan Polygon tampaknya masih dalam proses, sementara sebagian besar sudah menyerah.

3. Loyalitas proyek yang diinkubasi sejak hari pertama di public chain masih diragukan, karena di industri ini hanya sedikit founder yang memiliki pilihan seperti BNB Chain, Solana, bahkan Base. Mayoritas yang meng-deploy di chain baru mengincar kantong dana foundation dari public chain. Setelah mendapatkan dana melalui endorsement dan menarik pengguna awal komunitas public chain, founder memiliki motivasi: 1) membangun app chain sendiri untuk mendukung valuasi 2) beralih ke chain lain untuk bersaing.

4. Akibatnya, sudah mulai ada founder yang tidak lagi menyebut dirinya bagian dari ekosistem xx, melainkan menyebut xx chain sebagai “GTM Partner” kami.

5. Jadi, proyek ekosistem terlalu lemah untuk didukung, terlalu kuat pun bisa menjadi pengkhianat bagi orang tua mereka.

6. Model pembangunan public chain yang bersifat lepas dan netral pada dasarnya sudah berakhir, dan model valuasi berdasarkan pendapatan MEV perlu direvisi (di sini @LeePima guru). Saat ini, public chain lebih berfungsi sebagai wadah untuk kontrol, bukan sebagai kemungkinan, dan dalam kerangka sistem ekonomi yang terkendali, mereka menjalankan fintech.

7. Chain di masa depan akan menjadi struktur kekuasaan pusat, dengan dev shop dan CVC dari atas ke bawah, dan fungsi utama dari treasury adalah melakukan M&A, melakukan akuisisi vertikal secara gila-gilaan daripada membina ekosistem. Dengan kata lain, tidak akan ada lagi king maker seperti Solana (cc. @mablejiang).

8. Dari sudut pandang ini, BNB Chain, Tempo, dan Monad berjalan ke arah yang sama, hanya berbeda dalam hal sumber daya dan orientasi.

9. Pertanyaan terakhir adalah, pada saat ini, model apa yang harus kita gunakan untuk memperkirakan FDV dan mengikuti tren? Dan skill set yang ada saat ini sepenuhnya ditujukan untuk posisi growth dan operations yang berfokus pada model ekonomi jual koin, pengambilan keuntungan, dan penggelapan, sehingga tiket lama mungkin tidak lagi cocok untuk naik ke kapal era baru.