Indikator Pengangguran Mendorong Dolar Terhadap Euro

Dolar Amerika Serikat (USD) mengalami pergerakan naik sementara pasangan EUR/USD melemah hari Kamis ini. Mata uang AS diperdagangkan sekitar 1.1662, memperpanjang penurunannya selama lima hari berturut-turut setelah data ekonomi yang menunjukkan dinamika di pasar tenaga kerja AS dirilis. Laporan pengangguran bersama indikator produktivitas tenaga kerja menjadi kunci dalam menjaga kekuatan Greenback.

Data Pengangguran Ungkap Pasar Tenaga Kerja yang Kompleks

Departemen Tenaga Kerja AS baru-baru ini mengumumkan bahwa Permohonan Subsidi Pengangguran Awal meningkat menjadi 208.000 dalam minggu terakhir yang dilaporkan, angka ini sedikit di bawah ekspektasi pasar sebesar 210.000 tetapi lebih tinggi dari 199.000 pada pembacaan sebelumnya. Perilaku pengangguran ini mencerminkan stabilitas relatif dalam pekerjaan, meskipun dengan nuansa penting.

Rata-rata pergerakan empat minggu dari permohonan pengangguran menurun menjadi 211.750 dari 219.000, menunjukkan tren yang menguntungkan dalam hal pemisahan kerja baru. Namun, Permohonan Subsidi Pengangguran Berkelanjutan meningkat ke 1,914 juta dari 1,858 juta, menunjukkan semakin banyak pekerja yang terus menerima manfaat. Perbedaan antara permohonan baru dan yang berlanjut ini menunjukkan moderasi bertahap tetapi ada area yang rentan di pasar tenaga kerja.

Produktivitas Tenaga Kerja Memberikan Dukungan Tambahan

Secara paralel, Produktivitas Non-Agrikultur mencatat pertumbuhan signifikan sebesar 4,9% di kuartal ketiga, dibandingkan 3,3% sebelumnya, sebuah ekspansi yang kontras dengan perilaku pengangguran. Biaya Tenaga Kerja Per Unit turun sebesar 1,9%, berbalik dari kenaikan sebelumnya sebesar 1,0%, memberikan gambaran yang mendukung bagi pengambil kebijakan moneter.

Dolar Menguatkan Keuntungan

Sebagai reaksi langsung terhadap data ini, Dolar AS terus menguat, naik untuk hari ketiga berturut-turut. Indeks Dolar (DXY), yang mengukur kekuatan Greenback terhadap sekeranjang enam mata uang utama, berada di sekitar 98,88, level tertinggi sejak awal Desember. Penguatan USD ini mencerminkan bagaimana indikator pengangguran dan produktivitas dipandang pasar sebagai sinyal kekuatan ekonomi relatif.

Konteks Ketenagakerjaan dan Kebijakan Fed

Data pengangguran ini berada dalam konteks pasar tenaga kerja yang bercorak campuran. Laporan Perubahan Pekerjaan ADP menunjukkan bahwa jumlah pekerjaan swasta bertambah 41.000 posisi di bulan Desember, di bawah ekspektasi 47.000 tetapi membaik dari penurunan 29.000 bulan sebelumnya. Pada saat yang sama, lowongan pekerjaan (JOLTS) turun menjadi 7,146 juta di November dari 7,449 juta, di bawah prediksi 7,6 juta.

Secara keseluruhan, indikator-indikator ini menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja AS tetap dalam kondisi yang dapat diterima tetapi menunjukkan gejala awal perlambatan. Pasar kini menunggu laporan Non-Farm Payrolls (NFP) hari Jumat mendatang, di mana ekonom memperkirakan penambahan 60.000 pekerjaan, moderat dibandingkan kenaikan 64.000 bulan sebelumnya.

Ekspektasi Pemangkasan Suku Bunga dan Kebijakan Moneter

Perilaku pengangguran dan pekerjaan secara umum menjadi sangat penting dalam menentukan ekspektasi terhadap Federal Reserve (Fed). Saat ini, pasar memperkirakan sekitar dua kali pemangkasan suku bunga tahun ini. Gubernur Fed Stephen Miran, yang masa jabatannya akan segera berakhir, menegaskan sikap dovish-nya, menyatakan bahwa ia memperkirakan sekitar 150 basis poin pengurangan suku bunga di 2026 dan memperingatkan bahwa lembaga tersebut sedang mengambil “risiko yang tidak perlu” terkait pasar tenaga kerja dan pengangguran.

Miran juga berargumen bahwa kebijakan moneter saat ini tetap “secara material di atas” tingkat netral, menyiratkan bahwa penyesuaian saat ini kurang memadai dalam penilaian yang lebih kritis terhadap keseimbangan ekonomi. Komentar-komentarnya menegaskan bahwa dinamika pengangguran tetap menjadi pertimbangan utama dalam kalibrasi kebijakan suku bunga.