Lagi? Huahong Tiba-tiba Melonjak 16%, Rumor 7nm Membuat Guncangan Industri Semikonduktor

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

Sumber丨Deep Blue Finance

Penulis丨Wang Xin

Sore hari tanggal 16 Maret, sektor semikonduktor di pasar A tiba-tiba menjadi aktif, harga saham Huahong melonjak tajam, dengan kenaikan lebih dari 16% pada puncaknya.

Dana tiba-tiba “mengisi darah ayam”, karena hanya satu berita: Grup Huahong, produsen chip terbesar kedua di China, melalui anak perusahaannya Huahong Microelectronics, telah mengembangkan teknologi proses 7 nanometer yang dapat digunakan untuk memproduksi chip AI.

Dalam pasar modal saat ini, kata “7 nanometer” hampir seperti saklar emosi. Jika berita ini benar, ini berarti satu lagi perusahaan teknologi kita telah memasuki gerbang proses canggih!

1

Kenaikan lebih dari 16% sekali lagi, mengangkat sektor semikonduktor

Sore hari ini, saham Huahong di pasar A dengan kapitalisasi pasar lebih dari 2000 miliar yuan sempat melonjak lebih dari 16%, mencapai puncaknya di 139,33 yuan, dan saham H-nya juga melonjak hingga 11%. Seluruh sektor semikonduktor terdorong naik.

Zhaoyi Innovation di pasar A mencapai batas atas, Langke Technology, Yingxin Development (perlindungan hak), Taiji Industrial menutup batas, Jintai Solar, Guokewei, Yachuang Electronics (perlindungan hak), dan Buwei Storage semuanya naik lebih dari 10%; di pasar Hong Kong, SMIC dan Jingmen Semiconductor mengikuti kenaikan, Zhaoyi Innovation dan Lankei Technology naik lebih dari 7%.

Berita ini sangat ramai. Konferensi GTC 2026 sedang berlangsung di San Jose, California, dengan kehadiran OpenAI, Google, Meta, Microsoft, dan Tesla. Guotai Securities menyatakan bahwa konferensi ini bukan hanya katalisator untuk Nvidia, tetapi juga bisa menjadi katalisator untuk seluruh sektor semikonduktor, dan diperkirakan Nvidia akan menampilkan switch CPO generasi kedua.

Rumor kenaikan harga juga beredar. Tiga produsen chip besar, Texas Instruments, NXP, dan Infineon, baru saja mengeluarkan pemberitahuan penyesuaian harga, mulai 1 April, harga akan naik. Hari ini juga beredar kabar bahwa fab wafer proses matang seperti United Microelectronics, World Advanced, dan Powertech akan melakukan penyesuaian harga paling cepat pada April, dengan kenaikan tertinggi lebih dari 10%.

Namun, bom waktu paling berat datang dari media domestik yang mengutip berita dari media asing.

Menurut laporan terbaru, orang dalam menyebutkan bahwa Grup Huahong, produsen chip terbesar kedua di China, telah mengembangkan teknologi proses 7 nanometer yang dapat digunakan untuk memproduksi chip AI. Sumber menyebutkan bahwa Huahong di bawah naungan Huahong Microelectronics sedang mempersiapkan peluncuran proses 7 nanometer di pabrik Shanghai.

Ini adalah perusahaan China kedua setelah SMIC yang merebut “puncak 7 nanometer”.

2

Huahong “menyerang” ke proses 7nm, dengan bantuan dari Huawei

Mengapa pasar begitu antusias? Selain menantikan proses 7nm yang sudah lama dinanti, sebenarnya Huahong sebelumnya bukanlah perusahaan yang fokus pada “proses canggih”. Perusahaan ini selama waktu yang cukup lama dikenal sebagai “pabrik kontrak perangkat daya”.

Untuk memahami mengapa Huahong tiba-tiba dinilai ulang oleh pasar, kita harus melihat asal-usulnya.

Cerita Huahong dimulai dari “Proyek 909” tahun 1996. Itu adalah proyek investasi terbesar dalam sejarah industri elektronik China. Pada tahun itu, di tengah suara tiang pancang di Pudong, Shanghai, Huahong lahir.

Selama lebih dari dua dekade berikutnya, Huahong mengalami pasang surut. Setelah kerugian besar di DRAM, beralih ke wafer foundry, lalu mengandalkan semikonduktor daya menjadi “raja kontrak perangkat daya”, hingga pada 2023 masuk ke STAR Market dengan dana IPO sebesar 21,2 miliar yuan, mencatat rekor IPO terbesar di pasar A tahun itu, dan melakukan dual listing A+H. Tapi pasar modal selalu bertanya: apakah Huahong bisa memproduksi chip AI?

Sekarang, Huahong memberikan jawaban.

Menurut laporan yang mengutip orang dalam, Huawei telah bekerja sama dengan Huahong dalam teknologi 7 nanometer, dan pekerjaan riset ini didukung oleh vendor lokal seperti XinKai Lai (SiCarrier) yang didukung Huawei.

Berita ini menarik perhatian karena Huahong di bawah naungan Huahong Microelectronics saat ini masih memproduksi chip logika paling canggih dengan proses 22nm dan 28nm. Melompat langsung dari 22nm ke 7nm bukanlah hal kecil secara teknologi.

Selain itu, menarik juga bahwa perusahaan desain GPU yang masuk daftar entitas AS, Biren Technology, sudah mulai menggunakan proses 7nm Huahong untuk pengujian wafer. Jika berita ini semakin dikonfirmasi, itu berarti proses 7nm tidak lagi sekadar demonstrasi teknologi di laboratorium, tetapi sudah mulai memiliki pelanggan.

Saat pasar merayakan keberhasilan 7nm, Huahong juga menorehkan langkah besar di tingkat modal. Pada Desember tahun lalu, Huahong mengumumkan rencana mengakuisisi saham pengendali Huahong Micro dan mengumpulkan 7,56 miliar yuan untuk peningkatan teknologi dan R&D pabrik wafer tersebut. Umumnya, dana ini diperkirakan akan digunakan untuk pengadaan peralatan domestik.

3

Selain perayaan, ada tiga hal yang perlu diperhatikan

Namun, di balik euforia pasar modal, ada juga suara yang lebih tenang.

Pertama, soal penerapan teknologi. Seperti diketahui, terobosan teknologi satu hal, tetapi produksi massal dan yield adalah hal lain. Bagaimana yield dan biaya proses 7nm Huahong, semuanya masih perlu waktu untuk diverifikasi.

Kedua, soal ritme kinerja. Melihat laporan keuangan, Huahong masih dalam tahap peningkatan kapasitas produksi, dan saat ini belum mengikuti gelombang kenaikan harga saham. Triwulan ketiga 2025, pendapatan perusahaan meningkat 19,82% YoY menjadi 12,583 miliar yuan, tetapi laba bersih attributable kepada pemilik perusahaan hanya 25 juta yuan, turun 56,52% YoY. Margin laba kotor tertekan, depresiasi tinggi, dan fluktuasi siklus proses matang masih mempengaruhi profitabilitas. Terobosan teknologi biasanya membutuhkan waktu lebih lama untuk mewujudkan kinerja.

Ketiga, soal ekspektasi valuasi. Hingga penutupan tanggal 16 Maret, rasio PE bergulir Huahong di pasar A mencapai 4.307 kali. Ini berarti, meskipun proses 7nm akan membawa ledakan kinerja, harga saham saat ini sudah mengandung ekspektasi yang sangat optimis.

Selain itu, harga penawaran akuisisi saham Huahong Micro tahun ini adalah 43,34 yuan per saham, diskon dari harga penutupan A-share sehari sebelumnya sebesar 44,79 yuan. Ini menunjukkan dukungan dari pemegang saham utama terhadap perusahaan tercatat, dan juga mencerminkan bahwa harga yang dianggap wajar oleh internal mungkin jauh di bawah harga euforia di pasar sekunder.

4

Penutup

Setiap kemajuan dalam proses canggih memiliki makna simbolis.

Beberapa tahun terakhir, pembatasan AS terhadap peralatan proses canggih dan GPU kelas atas membuat industri semikonduktor China semakin menyadari: ketergantungan pada pihak lain terlalu berisiko, dan harus mengembangkan solusi domestik.

Jika proses 7nm Huahong dapat secara bertahap mencapai produksi massal yang stabil, maka pola proses canggih di China akan semakin diperkuat.

Jalan kemandirian ini pasti tidak akan mulus, tetapi setidaknya sekarang, ada satu lagi perusahaan yang melangkah maju.