9 Saham yang Mengungguli Pasar

Ringkasan Utama

• Saham energi, bahan, dan industri telah mengungguli pasar sejak Oktober, dipimpin oleh kenaikan di sembilan perusahaan utama.
• Permintaan yang meningkat untuk listrik dan infrastruktur mendukung beberapa pemenang industri.
• Faktor-faktor berbeda, termasuk perkembangan geopolitik, harga komoditas, dan pengeluaran investasi, mempengaruhi kinerja di berbagai sektor.

Rotasi sektor siklik sejak awal Oktober membantu mengangkat perusahaan energi, bahan, dan industri di atas pasar saham yang lebih luas, dengan keuntungan terkonsentrasi di antara sekelompok kecil yang mendorong sebagian besar kenaikan tersebut.

Antara 1 Oktober 2025 dan awal Maret 2026, Indeks Energi Terbatas Morningstar AS naik sekitar 23%, Indeks Bahan Dasar Morningstar naik sekitar 21%, dan Indeks Industri Morningstar naik sekitar 20%. Sebagian besar kinerja tersebut berasal dari sembilan perusahaan yang kombinasi bobot indeks besar dan kenaikan kuat mereka menyumbang bagian yang tidak proporsional dari hasil.

Kami menyaring ketiga sektor ini untuk mengetahui kontributor utama sejak 1 Oktober 2025. Meskipun mereka dikelompokkan sebagai pemenang pasar, analis mengatakan mereka mendapatkan manfaat dari kekuatan yang berbeda, termasuk investasi infrastruktur listrik, tren komoditas, dan perkembangan geopolitik. Perusahaan yang baru-baru ini dianggap sebagai penerima manfaat permintaan listrik pusat data mungkin menghadapi sensitivitas penilaian yang lebih besar jika ekspektasi moderat, sementara yang lain tetap didukung oleh fundamental bisnis yang sudah lama ada.

Industri: Permintaan Listrik Mendorong Pemenang Terbesar

Caterpillar CAT menjadi salah satu kontributor terbesar terhadap kenaikan sektor industri, dengan saham naik sekitar 62% selama periode tersebut dan menyumbang sekitar 2,5 poin persentase terhadap kinerja Indeks Industri. Analis ekuitas Morningstar George Maglares mengatakan bahwa investor semakin melihat perusahaan ini sebagai penerima manfaat dari meningkatnya permintaan listrik yang terkait dengan pusat data. “Aktivitas ini jauh dari apa yang dianggap sebagai bisnis inti mereka, yaitu mesin penggali tanah,” katanya. Saham sekarang mencerminkan ekspektasi yang berkembang tentang permintaan infrastruktur listrik, yang menurut Maglares bisa menimbulkan risiko ke arah negatif jika asumsi tersebut moderat.

GE Vernova GEV juga termasuk kontributor utama, naik lebih dari 40% dan menyumbang sekitar 2 poin persentase ke indeks, karena ekspektasi permintaan turbin menguat. Analis ekuitas Morningstar Brett Castelli mengatakan kekuatan harga mendukung profitabilitas: “Perusahaan ini mengalami pertumbuhan harga dan margin yang kuat, sebagian besar karena permintaan terkait AI.”

Sementara itu, GE Aerospace GE, yang naik sekitar 15% dan menyumbang sekitar 1,8 poin persentase ke indeks, terutama mendapat manfaat dari kekuatan di penerbangan komersial daripada permintaan pembangkit listrik. “Saya tidak melihat cerita pembangkit listrik menjadi penting bagi GE Aerospace juga,” kata analis ekuitas Morningstar Nicholas Owens.

Bahan: Kekuatan Komoditas Bertemu Stabilitas Perlindungan

Dalam bahan dasar, Newmont NEM naik sekitar 48% dan Freeport-McMoRan FCX naik 74%, mencatat beberapa kenaikan terkuat. Bersama-sama, saham ini menyumbang lebih dari 7 poin persentase dari hasil sektor selama periode penyaringan. Eksposur tembaga dan kekuatan harga emas membantu mendorong posisi investor menuju perusahaan pertambangan.

Produsen gas industri Linde LIN naik lebih modest 6%, tetapi tetap menyumbang sekitar 2 poin persentase terhadap hasil sektor karena ukurannya di Indeks Bahan Dasar. Analis ekuitas Morningstar Krzysztof Smalec mengatakan struktur kontrak Linde menstabilkan kinerja: “Volume didorong oleh produksi industri, jadi Linde pasti akan mendapat manfaat dari rebound manufaktur. Tapi pada saat yang sama, mereka terlindungi dari risiko penurunan oleh struktur kontrak mereka.”

Energi: Ekspektasi Investasi Mengangkat Perusahaan Jasa

Energi memberikan kenaikan sektor terkuat, dipimpin oleh perusahaan minyak besar dan perusahaan jasa ladang minyak. Exxon Mobil XOM, yang merupakan kepemilikan terbesar di indeks, naik sekitar 34% dan menyumbang hampir 7 poin persentase terhadap kinerja sektor, sementara Chevron CVX naik sekitar 22% dan menyumbang lebih dari 3 poin. Perusahaan jasa ladang minyak SLB SLB melonjak hampir 53%, menjadikannya salah satu yang terkuat di sektor meskipun bobotnya lebih kecil.

Analis ekuitas Morningstar Joshua Aguilar mengatakan perkembangan geopolitik dan ekspektasi investasi mendorong kenaikan. “Untuk SLB dan sektor energi, ini adalah kombinasi antara Venezuela dan premi geopolitik dengan Iran,” katanya. Ia menambahkan bahwa perusahaan jasa seperti SLB “secara tidak proporsional mendapatkan manfaat dari investasi ini.” Ia berpendapat bahwa sebagian dari rally ini mencerminkan normalisasi penilaian setelah saham diperdagangkan dengan diskon yang berkepanjangan, meskipun ia tetap “skeptis” tentang berapa banyak potensi kenaikan tambahan yang tersisa.