World Gold Council: Fluktuasi Emas Tidak Mengubah Kekuatan Permintaan Investasi yang Kuat

Sumber: Data Jin10

Menurut Asosiasi Emas Dunia, meskipun tren harga emas akhir-akhir ini mengecewakan dan logam mulia ini gagal mempertahankan daya tarik sebagai aset lindung nilai, namun karena ketegangan geopolitik yang lebih luas dan lingkungan makroekonomi yang terus berubah, emas tetap menarik minat investor secara kuat.

Berdasarkan laporan arus ETF terbaru yang dirilis oleh Asosiasi Emas Dunia minggu lalu, pada bulan Februari, ETF fisik emas global mencatat masuk bersih sebesar 5,3 miliar dolar AS, menandai masuk bersih selama sembilan bulan berturut-turut dan mencatat awal terbaik dalam sejarah. Total kepemilikan global meningkat 26 ton, menjadi 4.171 ton, sementara kenaikan harga emas mendorong skala aset yang dikelola mencapai rekor 701 miliar dolar AS.

Sebagian besar permintaan masih berasal dari Amerika Utara, yang menyumbang masuk sebesar 4,7 miliar dolar AS pada bulan Februari, melanjutkan tren permintaan investasi selama sembilan bulan berturut-turut. Asosiasi Emas Dunia menunjukkan bahwa secara historis, arus masuk yang berkelanjutan ini biasanya terjadi saat risiko sistemik meningkat, seperti selama krisis keuangan global dan pandemi COVID-19.

Permintaan dari wilayah lain juga tetap tangguh. ETF emas di Asia mencatat masuk sebesar 2,3 miliar dolar AS pada bulan Februari, melanjutkan tren permintaan positif selama enam bulan, didorong terutama oleh investor Jepang yang menghadapi ketidakpastian politik, melemahnya yen, dan harga emas yang dihitung dalam mata uang lokal yang kuat.

Eropa adalah satu-satunya wilayah yang mengalami arus keluar dana, dengan keluar sebesar 1,8 miliar dolar AS, terutama karena penjualan logam mulia pada akhir Januari dan penebusan di awal bulan ini. Meski begitu, arus masuk kembali pada akhir bulan menunjukkan bahwa arus keluar tersebut tidak mencerminkan perubahan sentimen investor dalam jangka panjang.

Senior Market Strategist Asosiasi Emas Dunia, Joe Cavatoni, mengatakan dalam wawancara dengan Kitco News bahwa ketegangan geopolitik tetap menjadi faktor utama yang mendorong investor untuk terus memperhatikan emas. Namun, dia menambahkan bahwa meskipun guncangan geopolitik dapat memicu rebound tajam, kinerja jangka panjang emas akhirnya bergantung pada fundamental, bukan reaksi pasar jangka pendek.

“Akan ada kenaikan, tetapi begitu pasar melihat hasil dari peristiwa sistemik, kenaikan tersebut akan lebih dipahami,” katanya. “Dalam kondisi ini, kondisi akan kembali ke pertumbuhan harga emas yang berkelanjutan karena kita tidak mengabaikan fundamental yang masih mendorong aset ini.”

Meskipun harga emas gagal bertahan saat bulan baru dimulai, Cavatoni mengatakan sulit memahami mengapa tren kenaikan jangka panjang akan berakhir di dunia yang penuh ketidakpastian ini. Dia menambahkan bahwa investor perlu menyadari bahwa meskipun harga akan berfluktuasi di level ini, ini tetap merupakan fungsi pasar yang sehat. Dia menjelaskan bahwa volatilitas yang lebih tinggi mencerminkan peningkatan partisipasi investor terhadap logam ini.

Dia berkata, “Saya melihat volatilitas dari tiga aspek. Pertama adalah meningkatnya minat dan adopsi emas sebagai instrumen investasi. Ketika Anda melihat kecepatan adopsi ini meningkat, Anda secara alami akan melihat volatilitas yang lebih tinggi disertai dengan kinerja harga yang lebih kuat. Kami memperkirakan tren ini akan berlanjut. Jadi, jalur pertumbuhan ini meningkatkan tingkat volatilitas secara keseluruhan. Kedua adalah momentum, yang saya kategorikan sebagai kemakmuran, yang oleh trader disebut FOMO (Fear of Missing Out).”

Pada saat Cavatoni mengeluarkan pernyataan ini, volatilitas tahunan pasar emas telah meningkat menjadi sekitar 25-30%, sementara ekspektasi industri jangka panjang mendekati 15%. Namun, dia menunjukkan bahwa fluktuasi harga emas semakin sejalan dengan tren aset lain.

Dia mengatakan, “Kita sebenarnya sedang beriringan dengan aset risiko lainnya. Arus dana lebih cepat dari sebelumnya, dan partisipan pasar yang terlibat dalam emas dan perak lebih banyak dari sebelumnya.”

Dia menambahkan bahwa emas menyediakan likuiditas penting dalam portofolio yang lebih luas, membantu investor melewati ketidakpastian pasar yang meluas.

Namun, Cavatoni juga menunjukkan bahwa tidak semua volatilitas bermanfaat. Gangguan struktural dalam sistem keuangan—seperti hambatan pengangkutan, tarif, atau masalah infrastruktur pasar—dapat memperkenalkan ketidakstabilan pasar yang lebih tidak terduga.

“Ini adalah volatilitas yang saya khawatirkan,” katanya. “Momen-momen tersebut benar-benar tidak dapat diprediksi, dan pasar menjadi lebih sulit dipersiapkan.”

Meskipun ada gejolak siklik, arus masuk ETF yang berkelanjutan menunjukkan bahwa di tengah meningkatnya ketidakpastian geopolitik dan perubahan dalam pola makroekonomi, investor terus menganggap emas sebagai aset strategis penting.

Cavatoni menyatakan bahwa meskipun dalam lingkungan yang bergejolak, dia memperkirakan emas akan tetap menjadi alat diversifikasi penting karena tidak lagi hanya didorong oleh faktor fundamental suku bunga.

Meskipun pembelian emas oleh bank sentral selama tiga tahun terakhir melambat dari puncaknya, dia mengatakan bahwa permintaan dari sektor resmi tetap akan menjadi kekuatan stabil yang menciptakan nilai jangka panjang untuk emas.