Xinzhoubang Mengajukan Pendaftaran di Hong Kong! Pemimpin dalam Industri Elektrolit Menuju Ekspansi Internasional, Perluasan Produksi, dan Strategi Modal Baru

Penulis/Tomat di Bawah Bintang

Editor/Starry Sky Spinach

Tata Letak/Plum di Bawah Bintang

Ketika rantai industri energi baru mempercepat restrukturisasi global, pemimpin elektrolit China #Xinyu Bang (300037) secara diam-diam melangkah ke langkah penting, baru-baru ini secara resmi mengajukan permohonan pencatatan di Hong Kong Stock Exchange.

Sebagai salah satu perusahaan yang paling awal menata bahan baterai lithium di dalam negeri, strategi “A+H” dari Xinyu Bang kali ini tidak hanya bertujuan membuka jalur pembiayaan internasional, tetapi juga mencerminkan niat strategisnya dalam menghadapi fluktuasi siklus industri, mempercepat realisasi kapasitas produksi luar negeri, dan merestrukturisasi hak bicara rantai pasok global. Di tengah kekhawatiran kelebihan kapasitas dan tekanan iterasi teknologi yang bersamaan, langkah strategis ini masih perlu diverifikasi lebih lanjut oleh pasar untuk keberhasilannya.

1. Kinerja Tertekan, Mencari Pertumbuhan Baru

Xinyu Bang didirikan pada tahun 2002, berkantor pusat di Shenzhen, dan saat ini telah membentuk tiga bidang utama bisnis: bahan kimia baterai, bahan kimia fluor organik, dan bahan kimia informasi elektronik.

Di antaranya, bahan kimia baterai yang berfokus pada elektrolit lithium-ion menyumbang lebih dari 60% pendapatan, menjadi “penopang utama” perusahaan. Hingga 30 September 2025, Xinyu Bang telah membangun 31 platform inovasi dan memiliki 14 basis produksi di seluruh dunia.

Prestasi utama perusahaan diambil dari 《Prospektus Penawaran》.

Namun, dipengaruhi oleh pengurangan subsidi kendaraan energi baru, pengurangan inventaris baterai daya, dan penurunan harga elektrolit, dalam beberapa tahun terakhir, mesin utama ini menghadapi ujian berat. 《Prospektus》 menunjukkan bahwa dari tahun 2023 hingga akhir September 2025, pendapatan Xinyu Bang masing-masing sebesar 7,472 miliar yuan, 7,836 miliar yuan, dan 6,607 miliar yuan, sementara laba bersih selama periode yang sama masing-masing sebesar 1,014 miliar yuan, 951 juta yuan, dan 772 juta yuan.

Kinerja operasional secara keseluruhan menunjukkan kestabilan relatif, tetapi harga jual rata-rata produk utama secara umum menunjukkan tren penurunan. Margin laba kotor bahan kimia baterai turun dari 15,7% pada 2023 menjadi 9,1% per akhir September 2025, penurunan lebih dari 40%, mencerminkan kenyataan keras dari industri secara keseluruhan yang mengalami peningkatan volume tetapi harga turun.

Dalam konteks ini, Xinyu Bang sangat membutuhkan jalur pertumbuhan kedua, dan pencatatan di pasar saham Hong Kong menjadi titik tumpu penting untuk pergeseran strateginya.

2. Dorongan Strategis, Menuju Pasar Hong Kong

Xinyu Bang sudah memulai penataan globalnya sejak lama. Pada 2018, perusahaan mendirikan anak perusahaan di Polandia, berencana membangun pabrik dengan kapasitas tahunan 40.000 ton elektrolit baterai lithium-ion, 5.000 ton NMP, dan 5.000 ton pasta konduktif di Wrocław; selain itu, ada juga rencana kapasitas di Belanda dan Amerika Serikat, dengan total investasi mencapai puluhan miliar yuan.

Pembangunan basis luar negeri di luar negeri diambil dari informasi terbuka.

Namun, penataan luar negeri ini membutuhkan penguncian bahan baku sebelumnya dan pembangunan tim lokal, sehingga menuntut arus kas perusahaan yang cukup tinggi. Pasar saham Hong Kong memiliki tingkat penerimaan yang tinggi terhadap proyek ekspansi manufaktur ke luar negeri dan proses persetujuan yang efisien, sehingga dapat menyediakan dukungan modal yang lebih fleksibel dan biaya lebih rendah.

Selain kebutuhan dana, pencatatan di pasar saham Hong Kong juga dapat secara signifikan meningkatkan pengakuan internasional perusahaan, membantu perusahaan mengikat pelanggan utama global. Meskipun Xinyu Bang sudah menjadi pemasok utama bagi raksasa baterai internasional seperti LG Energy Solution, Samsung SDI, dan SK Innovation, namun di mata pasar modal Eropa dan Amerika, visibilitas mereknya masih kalah dari pesaing Jepang dan Korea Selatan. Melalui pencatatan di Hong Kong, Xinyu Bang dapat memanfaatkan mekanisme roadshow internasional, pengungkapan ESG, dan cakupan analis untuk secara sistematis menampilkan kekuatan teknologi dan cerita keberlanjutan, memperkuat citra sebagai “produsen bahan Tier 1 global”. Ini tidak hanya membantu memperkuat hubungan dengan pelanggan yang sudah ada, tetapi juga memudahkan masuk ke rantai pasok pelanggan di Amerika Utara dan Eropa yang saat ini belum menjalin kerjasama mendalam.

Tentu saja, jalan menuju pasar saham Hong Kong tidak mulus, dan tantangan yang dihadapi juga tidak bisa diabaikan.

3. Risiko Belum Hilang, Tantangan Masih Ada

Perusahaan saat ini berada di tahap kritis transisi dari “pertumbuhan siklus” ke “berbasis teknologi”. Meskipun menunjukkan daya saing yang kuat di bidang bahan kimia fluor organik dan bidang bernilai tambah tinggi lainnya, perusahaan menghadapi fluktuasi siklus industri, ketidakpastian jalur teknologi, dan tekanan dari pesaing yang kuat, sehingga jalur pengembangan masa depannya tetap penuh tantangan.

Pada semester pertama 2025, industri elektrolit mengalami perang harga paling sengit dalam hampir tiga tahun terakhir, dengan margin laba rata-rata hanya 374 yuan/ton, turun 82,7% secara YoY. Meski tanda-tanda pemulihan muncul di semester kedua, tekanan kelebihan kapasitas tetap ada. Kapasitas terencana global untuk elektrolit telah mencapai 6 juta ton, sementara permintaan sekitar 2,6 juta ton, sehingga utilisasi kapasitas pasar secara jangka panjang kemungkinan tetap rendah. Karakteristik industri ini menyebabkan profitabilitas jangka panjang Xinyu Bang tertekan, dengan ROE dari 10,2% di 2023 turun menjadi sekitar 7,16%, menunjukkan penguatan yang lemah dalam pengembalian modal.

Ketidakpastian jalur teknologi juga menjadi tantangan besar lainnya. Teknologi baterai solid-state yang berkembang pesat berpotensi mengganggu permintaan elektrolit tradisional. Meski perusahaan telah melakukan penanaman modal di Xin Yuan Bang Technology dalam bidang elektrolit solid-state, yang mencakup sistem oksida, sulfida, dan polimer, proses industrialisasi masih perlu dibuktikan.

Selain itu, bisnis utama perusahaan, cairan fluor, meskipun memiliki prospek pasar yang luas dan margin laba di atas 60%, hanya menyumbang sekitar 16,26% dari pendapatan pada semester pertama 2025, sehingga sulit mengimbangi penurunan margin laba dari bisnis lain. Dalam hal investasi R&D, hingga akhir September 2025, biaya R&D perusahaan mencapai 360 juta yuan, meningkat 30,98% YoY, tetapi bagaimana menyeimbangkan antara profitabilitas jangka pendek dan investasi teknologi jangka panjang tetap menjadi tantangan utama.

Situasi margin laba diambil dari 《Prospektus Penawaran》.

Selain itu, kondisi keuangan Xinyu Bang juga mencerminkan tantangan manajemen internal. Hingga akhir September 2025, piutang dagang perusahaan mencapai 3,007 miliar yuan, meningkat 22,39% dari total tahun 2024, dan rasio terhadap laba bersih mencapai 389,5%. Ini berarti perusahaan membutuhkan lebih dari tiga tahun laba bersih untuk menutup piutang tersebut, menunjukkan tekanan dalam penagihan dan perputaran dana di tengah persaingan pasar yang ketat.

Situasi piutang dagang diambil dari 《Prospektus Penawaran》.

Xinyu Bang meluncurkan IPO di Hong Kong dengan tujuan membangun platform modal “A+H” untuk mendukung pengembangan globalnya. Meskipun strategi ini dapat meningkatkan daya saing jangka panjang perusahaan, keberhasilannya dalam mencapai terobosan teknologi dan pemanfaatan kapasitas yang lebih baik masih penuh ketidakpastian. Dengan evolusi kompetisi industri dan inovasi jalur teknologi yang terus berlangsung, Xinyu Bang hanya dapat bertahan dan berkembang dengan mengokohkan keunggulan yang ada, serta menembus hambatan utama bisnis inti, agar dapat berjalan stabil dan jauh di tengah pasar yang penuh gejolak.

Catatan: Artikel ini tidak merupakan saran investasi apapun. Pasar saham memiliki risiko, berinvestasilah dengan hati-hati. Tanpa transaksi, tidak ada kerugian.