Efek Spillover Harga Minyak Tinggi yang Diperbincangkan di Wall Street: Dari Ekonomi ke Pasar, Bergerak Satu Menggerakkan Semuanya!

Di tengah konflik yang terus berkecamuk di Timur Tengah, Wall Street semakin memperhatikan kenaikan harga minyak yang terus-menerus dan menganggap harga minyak sebagai pendorong utama ekonomi dan pasar.

Minggu lalu, harga futures minyak Brent melonjak hingga mencapai 100 dolar AS per barel. Badan Energi Internasional (IEA) memperingatkan bahwa perang Iran “menyebabkan gangguan pasokan terbesar dalam sejarah pasar minyak global.” Para analis berpendapat bahwa jumlah minyak yang dilepaskan oleh IEA belum pernah terjadi sebelumnya, ditambah pelonggaran sanksi terhadap minyak Rusia, langkah-langkah ini akan membantu, tetapi tidak dapat menyelesaikan masalah mendasar dari kenaikan harga minyak.

Vikas Dwivedi, Strategi Energi Global dari Macquarie Group, mengatakan, “Kecuali situasi politik dan militer diselesaikan dengan cepat dalam beberapa hari, akhirnya akan terjadi kekurangan pasokan.”

“Kami tidak menganggap bahwa dalam kondisi ini (harga minyak mencapai) 150 dolar AS adalah hal yang aneh,” tambahnya.

Sementara itu, harga bensin, solar, dan bahan bakar aviasi melonjak, memberikan tekanan besar kepada konsumen dan perusahaan. Karena harga minyak lebih dari 25 dolar AS per barel di atas sebelum perang, Wall Street saat ini telah memasukkan kenaikan biaya energi ke dalam ekspektasi inflasi, hasil obligasi, dan preferensi risiko secara keseluruhan.

“Minyak mentah adalah faktor utama yang mempengaruhi arah pasar saat ini,” tulis Charlie McElligott, Managing Director Strategi Derivatif Saham Global di Nomura Securities, dalam sebuah laporan kepada klien.

Inflasi dan Federal Reserve

McElligott menunjukkan bahwa sebelum pecahnya konflik AS-Iran pada 28 Februari, pasar sudah memperkirakan bahwa prospek inflasi akan menurun, dan sampai baru-baru ini, Federal Reserve “hampir sepenuhnya mengikuti jalur kebijakan dovish.”

Namun sekarang, Wall Street semakin memperkirakan bahwa pembuat kebijakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah.

Laporan dari Goldman Sachs sebelumnya menyatakan bahwa “jalur inflasi yang lebih tinggi akan menyulitkan Federal Reserve untuk segera mulai menurunkan suku bunga,” dan memperpanjang prediksi penurunan suku bunga pertama dari Juni ke September, sementara penurunan kedua diperkirakan akan terjadi pada Desember.

Namun, jika pasar tenaga kerja menjadi lebih lemah secara “lebih cepat dan lebih parah” dari yang diperkirakan, para analis berpendapat bahwa kekhawatiran inflasi tidak akan menghalangi langkah penurunan suku bunga lebih awal.

Hasil obligasi dan pasar saham

Ekspektasi terhadap kenaikan inflasi telah secara signifikan mendorong hasil obligasi jangka panjang AS ke level mendekati 5%, karena investor menuntut imbal hasil lebih tinggi untuk memegang obligasi jangka panjang. Hasil obligasi 30 tahun kembali mendekati level 5%. Dalam beberapa tahun terakhir, level ini sering memicu volatilitas di pasar saham.

Adam Turnquist, Kepala Strategi Teknikal di LPL Financial, mengatakan, “Saat ini, minyak tetap menjadi faktor utama yang menggerakkan pasar.” Ia juga menambahkan bahwa ketidakpastian pengangkutan minyak melalui Selat Hormuz “baik dapat mempercepat maupun menekan preferensi risiko.”

Michael O’Rourke, Kepala Strategi Pasar di JonesTrading, mengatakan, “Kita harus memantau harga minyak setiap hari. Sekarang, indeks S&P 500 berfluktuasi secara terbalik dengan harga minyak setiap hari. Ini sebenarnya bukan investasi, tetapi ini adalah faktor utama yang saat ini menggerakkan tren pasar.”

Meski begitu, O’Rourke menunjukkan bahwa meskipun sejak perang dimulai indeks S&P 500 telah turun lebih dari 3%, pasar belum memasuki fase koreksi pasar secara menyeluruh.

“Orang-orang sedang menjual saham menengah berukuran kecil dan beralih ke saham teknologi besar, itulah sebabnya mereka masih bisa bertahan, tetapi belum benar-benar mengurangi risiko,” tambahnya.

Tom Lee, pendiri dan kepala riset dari Fundstrat Global Advisors yang dikenal sebagai “peramal Wall Street,” tetap optimis bahwa pasar saham AS mungkin akan menguat pada bulan Maret.

Dia menunjukkan bahwa sejak 2020, AS telah menjadi negara pengekspor bersih minyak, sehingga kenaikan harga minyak langsung akan mendukung ekonomi. Lee juga menambahkan bahwa karena biaya energi meningkat, pertumbuhan ekonomi global mungkin melambat, “yang berarti investor akan lebih memilih saham pertumbuhan, dan indeks S&P 500 pada dasarnya adalah indeks pertumbuhan.”

Namun, analis ini berpendapat bahwa lingkungan pasar secara keseluruhan akan menjadi “lebih sulit” pada tahun 2026, dan memprediksi bahwa pasar akan mengalami kenaikan terlebih dahulu, kemudian turun, dan akhirnya rebound kuat menjelang akhir tahun.