Selat Hormuz "terputus aliran" menjadi titik lemah harga minyak, pelepasan stok 400 juta barel IEA sulit melepas dahaga dekat

Jurnalis Interface News | Liu Ting

International Energy Agency (IEA) mengumumkan pada 11 Maret bahwa 32 negara anggota sepakat untuk melepaskan 400 juta barel cadangan minyak strategis guna menghadapi ketegangan pasokan minyak mentah global. Ini adalah aksi pelepasan cadangan terbesar sejak didirikan pada tahun 1974. Namun, setelah pengumuman tersebut, harga minyak tidak turun malah naik, dan harga minyak Brent kembali ke atas 100 dolar AS per barel.

Para analis menunjukkan bahwa meskipun skala pelepasan cadangan ini disebut terbesar dalam sejarah, tetap sulit untuk menutupi kekurangan pasokan yang besar, dan sebelum situasi di Timur Tengah semakin jelas, harga minyak akan tetap berada di level tinggi.

Sejak akhir Februari, setelah Amerika Serikat dan Israel melakukan serangan militer bersama terhadap Iran, harga minyak internasional melonjak tajam. Pada penutupan perdagangan 12 Maret, harga kontrak futures minyak Brent untuk pengiriman Mei naik 10,6%, menjadi 101,75 dolar AS per barel, meningkat 39% dibandingkan harga penutupan hari terakhir sebelum konflik (27 Februari); harga kontrak futures minyak ringan untuk pengiriman April di New York naik 10,5%, menjadi 96,39 dolar AS per barel, meningkat 43% dari harga penutupan hari terakhir sebelum konflik.

Dong Xiucheng, Direktur Eksekutif Institut Ekonomi Netral Karbon Internasional China di Universitas Ekonomi dan Perdagangan Luar Negeri, mengatakan kepada Interface News bahwa alasan utama pasar tidak percaya terhadap pelepasan cadangan oleh negara-negara anggota IEA adalah karena kekurangan pasokan yang terlalu besar, dan skala pelepasan cadangan ini jauh tidak cukup untuk menutupi dampak dari hambatan jalur Selat Hormuz, gangguan produksi di wilayah Teluk Persia, serta kekurangan penyimpanan minyak saat ini.

“Ini dapat dipahami dari tiga aspek. Pertama, kekurangan pasokan terlalu besar, pelepasan cadangan tidak cukup mengisi,” kata Dong Xiucheng. Dia menjelaskan bahwa Selat Hormuz sebagai “pintu utama” energi global, menyumbang 20%-30% dari perdagangan minyak laut global. Saat ini jalur ini hampir lumpuh, dengan kekurangan pasokan harian sekitar 16 juta hingga 20 juta barel. Negara-negara produsen di Teluk Persia yang fasilitas penyimpanannya mendekati kapasitas maksimum terpaksa mengurangi produksi secara besar-besaran. 400 juta barel cadangan tampak besar, tetapi dengan pelepasan harian hanya sekitar 1,2 juta hingga 4 juta barel, ini hanya mampu menutupi sekitar seperempat hingga seperlima dari kekurangan tersebut.

Kedua, kecepatan pelepasan terlalu lambat, air yang jauh tidak bisa mengatasi kekeringan dekat. Dong Xiucheng mencontohkan, di Amerika Serikat, pelepasan 172 juta barel yang dijanjikan membutuhkan sekitar 120 hari untuk disalurkan, bahkan paling cepat baru akan sampai ke pasar pada akhir Maret, sementara pasar spot setiap hari mengalami “pemborosan”.

Ketiga, yang dikhawatirkan pasar bukanlah “kekurangan minyak”, melainkan “pemutusan aliran + perang yang berkepanjangan”. Dong Xiucheng menekankan bahwa logika penetapan harga pasar telah beralih dari “jumlah stok” menjadi “apakah Selat Hormuz bisa dilalui, apakah perang akan berhenti”. Pengumuman pelepasan cadangan terbesar dalam sejarah oleh IEA saat ini justru memperburuk kepanikan pasar, karena sinyal yang disampaikan adalah: bahkan IEA sendiri menganggap gangguan pasokan bisa berlangsung lama.

“Makna sinyal pelepasan cadangan IEA lebih besar daripada efek nyata, yang benar-benar menentukan harga minyak adalah jalur pelayaran Selat Hormuz dan arah konflik di Timur Tengah,” kata Dong Xiucheng. “Selama kedua faktor ini belum membaik, besar kemungkinan harga minyak akan tetap bergejolak tinggi, bahkan melonjak.”

Analis dari Huayuan Futures, Wang Wenhu, juga mengatakan kepada Interface News bahwa kapan Selat Hormuz akan kembali beroperasi dan ke mana arah konflik di Timur Tengah adalah faktor kunci yang menentukan harga minyak. Sebelum itu, harga minyak akan tetap berada di level tinggi.

Ia juga menambahkan bahwa berita pelepasan cadangan ini sudah terlebih dahulu diantisipasi pasar, dan pelepasan cadangan oleh IEA saat ini justru membenarkan situasi yang semakin serius. “Negara-negara G7 sekitar 9 Maret sudah mulai membahas pelepasan cadangan strategis minyak dan menyampaikan pesan terkait ke pasar, sehingga harga minyak sudah memperhitungkan informasi ini sebelumnya. Ketika IEA secara resmi mengumumkan, peluang kenaikan sudah habis,” kata Wang Wenhu. “Semakin besar skala pelepasan, semakin menunjukkan bahwa negara-negara G7 memperkirakan konflik Iran akan terus meningkat dan penutupan Selat Hormuz akan berlangsung lebih lama. Ditambah dengan terus berkembangnya berita tentang penempatan ranjau Iran dan serangan terhadap kapal dagang, semakin memperburuk kekhawatiran pasar akan pasokan minyak jangka panjang dari Teluk Persia.”

Di balik lonjakan harga minyak kali ini adalah dampak dari penutupan nyata Selat Hormuz yang menyebabkan gangguan pasokan epik. Pada Kamis malam, 12 Maret, pemimpin tertinggi Iran, Muqtada al-Hakim, mengeluarkan pernyataan pertama kalinya, menyatakan bahwa Iran tidak akan menyerah dalam balas dendam, dan Selat Hormuz akan tetap ditutup.

Laporan bulanan IEA yang dirilis Kamis menunjukkan bahwa Selat Hormuz, yang dulunya mengangkut sekitar 20 juta barel minyak mentah dan produk minyak setiap hari, kini hampir tidak mengalir sama sekali. Negara-negara produsen di Teluk Persia karena fasilitas penyimpanan hampir penuh, terpaksa mengurangi produksi secara besar-besaran, sekitar 8 juta barel per hari hanya dari minyak mentah, dan jika termasuk kondensat serta cairan gas alam, total pengurangan produksi setidaknya mencapai 10 juta barel per hari, hampir 10% dari permintaan global. IEA juga memangkas proyeksi peningkatan pasokan minyak global tahun 2026 dari 2,4 juta barel per hari menjadi 1,1 juta barel per hari.

Lembaga riset BMI di bawah Fitch Ratings mengatakan kepada Interface News bahwa pada awal perang, mereka melakukan analisis tiga skenario tren harga minyak: skenario rendah (75-90 dolar AS per barel), sedang (90-110 dolar AS per barel), dan tinggi (110-130 dolar AS per barel ke atas). Mengingat dinamika konflik yang terus berubah, hasil harga aktual mungkin berada di antara ketiga skenario tersebut.

BMI menunjukkan bahwa kondisi saat ini menunjukkan bahwa meskipun skala gangguan pasokan dan tingkat kerusakan infrastruktur sesuai dengan skenario sedang hingga tinggi, karena kerugian pasokan memiliki kemungkinan untuk pulih dengan cepat, maka karakteristiknya lebih mendekati skenario rendah. Oleh karena itu, pada akhir Maret, harga minyak bisa kembali ke 75 dolar AS per barel atau melonjak hingga 130 dolar AS per barel, keduanya memiliki peluang yang hampir sama, tergantung berapa lama konflik berlangsung.

BMI cenderung berpendapat bahwa “konflik ini bersifat singkat,” kemungkinan berlangsung sekitar 2 hingga 4 minggu. Berdasarkan penilaian ini, BMI memperkirakan harga minyak Brent akan kembali ke sekitar 66 dolar AS per barel pada kuartal kedua.