Harga Minyak Melonjak Drastis Mengguncang Industri Penerbangan Analis Memperingatkan: AS Mungkin Hanya Memiliki Tiga Maskapai yang Masih Bisa Untung

Financial Associated Press 13 Maret (Editor: Xia Junxiong) Analis Wall Street memperingatkan bahwa dengan meningkatnya perang dengan Iran dan kenaikan harga minyak, maskapai penerbangan AS mungkin menghadapi tekanan laba yang serius.

Dalam beberapa tahun terakhir, banyak maskapai penerbangan AS hampir meninggalkan strategi lindung nilai bahan bakar, membuat mereka lebih rentan saat harga minyak tiba-tiba melonjak, dan berarti hanya beberapa maskapai yang tetap mampu meraih keuntungan pada tingkat harga minyak saat ini.

Dampak konflik AS-Iran menyebabkan harga minyak internasional tetap tinggi. Sebagai patokan global, harga minyak Brent melonjak sekitar 38% bulan ini, saat ini diperdagangkan di bawah 100 dolar AS per barel.

Bahan bakar biasanya menyumbang sekitar 15% atau lebih dari biaya operasional maskapai, sehingga fluktuasi harga sangat berdampak besar.

Pasar semakin khawatir bahwa kenaikan harga tiket secara besar-besaran untuk mengimbangi biaya bahan bakar dapat menekan permintaan perjalanan konsumen, terutama dari wisatawan yang sensitif terhadap harga. Faktanya, seiring memburuknya konflik di Timur Tengah, harga bahan bakar penerbangan melonjak dari sekitar 85 dolar AS per barel menjadi sekitar 200 dolar AS tertinggi.

Maskapai dan produsen minyak biasanya mengandalkan strategi lindung nilai untuk mengelola fluktuasi harga minyak yang tajam. Dengan menggunakan kontrak futures, swap, atau opsi, maskapai dapat mengunci harga bahan bakar, sehingga mencegah lonjakan harga minyak secara tiba-tiba yang dapat menggerogoti laba.

Biasanya, maskapai melakukan lindung nilai sekitar dua pertiga dari perkiraan konsumsi bahan bakar mereka enam bulan sebelumnya, dan maskapai di Eropa serta Asia cenderung lebih aktif dalam lindung nilai bahan bakar dibandingkan rekan-rekan di AS.

Hanya Tiga Maskapai AS yang Hampir Mampu Meraih Laba

Menurut analis UBS Atul Maheswari, jika harga bahan bakar tetap di atas 4 dolar per galon, hanya tiga maskapai penerbangan di AS—Delta Air Lines, United Airlines, dan Southwest Airlines—yang mampu meraih “laba tipis”.

Maheswari menyatakan bahwa meskipun ketiga maskapai ini mungkin tetap bisa bertahan dengan laba, pada tingkat harga minyak saat ini, maskapai utama lainnya diperkirakan sulit menghasilkan keuntungan, bahkan banyak yang mungkin mengalami kerugian besar.

Delta dan United kurang sensitif terhadap lonjakan harga bahan bakar karena margin keuntungan operasional mereka lebih tinggi. Kedua maskapai ini telah lama mendapatkan manfaat dari struktur permintaan “K-shaped”, di mana permintaan perjalanan bisnis kelas atas tetap kuat, memungkinkan mereka mempertahankan margin keuntungan yang lebih tinggi dibanding maskapai berbiaya rendah saat biaya melonjak.

Selain itu, maskapai ini lebih mudah menanggung biaya bahan bakar yang lebih tinggi dengan menaikkan harga tiket dan mengenakan biaya tambahan bahan bakar.

Southwest Airlines, meskipun merupakan salah satu maskapai berbiaya rendah terbesar di AS, tetap memiliki perlindungan penurunan yang cukup.

Southwest secara historis mengadopsi strategi lindung nilai bahan bakar yang agresif untuk mengelola fluktuasi harga minyak. Sejak mulai menggunakan instrumen lindung nilai selama masa depresi besar, strategi ini telah menghemat biaya besar bagi Southwest. Namun, dilaporkan bahwa pada lingkungan harga minyak yang lebih rendah di tahun 2025, perusahaan ini pernah memperlambat kegiatan lindung nilai.

Selain itu, Southwest juga mengelola biaya bahan bakar melalui berbagai cara, termasuk menggunakan armada yang lebih efisien bahan bakar, meningkatkan efisiensi operasional, dan memperkenalkan bahan bakar penerbangan berkelanjutan (SAF).

(Financial Associated Press, Xia Junxiong)