Penjualan dan harga rata-rata turun, laba bersih Li Auto tahun lalu anjlok hampir 86%

理想汽车 pernah disebut sebagai “mahasiswa paling pandai menghasilkan uang” di antara kekuatan baru dalam industri otomotif, tetapi laporan keuangan tahun 2025 benar-benar menghapus label itu.

Pada 12 Maret,理想汽车 merilis laporan keuangan tahun 2025, dengan laba bersih tahunan sedikit di atas 1,1 miliar yuan, turun hampir 86% dibandingkan tahun sebelumnya, dan pendapatan menyusut 22% menjadi 112,3 miliar yuan. Terutama di kuartal keempat tahun lalu, saat banyak produsen mobil mengalami pelepasan penjualan, laba operasional dan laba bersih理想 justru keduanya mengalami penurunan besar-besaran, menunjukkan bahwa perusahaan sedang mengalami “perlambatan kinerja” yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Sebenarnya, pada kuartal ketiga tahun 2025, karena dampak dari insiden penarikan kembali MEGA,理想 melakukan pencadangan kerugian satu kali lebih dari 1,1 miliar yuan, dengan kerugian operasional sebesar 1,17 miliar yuan. Dari laporan keuangan kuartal keempat tahun 2025,理想 sudah kembali merugi di bisnis utamanya.

Beberapa media menyebut laporan tahunan ini sebagai “lokasi kecelakaan besar”, di balik penurunan laba bersih sebesar 85,8%, adalah hantaman ganda dari penurunan penjualan model utama, perang harga yang menguras keuangan, meningkatnya keluhan pasar, dan berbagai kejadian negatif yang terus menerus, masing-masing menyentuh titik sakit kinerja dan mencatat performa terburuk sejak perusahaan go public.

Penurunan kinerja理想 paling langsung disebabkan oleh perlambatan penjualan dan memburuknya struktur produk. Di saat model kompetitor seperti问界 dan零跑 semakin menekan, teknologi listrik murni secara gila-gilaan menguasai pasar, dan jalur pengembangan kendaraan dengan range extender pernah menjadi senjata utama理想, kini justru dipenuhi rasa tidak berdaya.

Dari data pengiriman utama,理想 pada tahun 2025 secara total mengirimkan 406.300 unit, turun 18,8% dibandingkan tahun sebelumnya, tidak hanya gagal mencapai target awal 700.000 unit, tetapi bahkan target yang disesuaikan sebesar 640.000 unit hanya tercapai sekitar 60%. Sebelumnya dikenal sebagai “pemimpin baru” dalam profitabilitas dan penjualan,理想 kini telah tertinggal oleh pesaing seperti小鹏 dan蔚来.

Tahun 2025 seharusnya menjadi tahun penting bagi理想 dalam transisi dari strategi tunggal range extender ke strategi dual power “range extender + listrik murni”, tetapi awal di bidang listrik murni tidak menguntungkan.

Baik model MEGA maupun model listrik murni berikutnya, respon pasar sangat buruk. Beberapa model yang sebelumnya diharapkan besar, mengalami penundaan pengiriman karena opini negatif dan masalah baterai saat peluncuran, sehingga melewatkan masa puncak penjualan terbaik. Dalam kompetisi ketat di pasar kendaraan listrik murni,理想 sulit mempertahankan kemampuan premium tinggi yang dimilikinya selama era range extender sebelumnya.

Dari pengamatan saat ini, model listrik murni tidak hanya gagal mengisi kekosongan, tetapi malah membebani理想. Dalam beberapa tahun terakhir, banyak perusahaan seperti小鹏 dan lainnya, telah mendorong jalur baru, tetapi kesalahan strategis seperti理想 ini sangat jarang terjadi.

Ini memicu reaksi berantai. Bahkan di tengah upaya dari otoritas terkait untuk menghentikan perang harga secara berulang,理想 tetap meningkatkan diskon di tingkat konsumen akhir untuk menghadapi serangan dari pesaing seperti问界 dan智己, yang langsung menyebabkan harga jual per unit terus menurun, memperburuk margin laba kotor yang sudah tertekan. Laporan keuangan menunjukkan bahwa margin laba kotor perusahaan tahun 2025 turun sekitar dua poin persen dibandingkan tahun sebelumnya, berbeda dengan tren peningkatan margin laba kotor蔚来 di tahun yang sama.

Penurunan volume penjualan dan harga rata-rata secara langsung memukul kualitas operasional. Di tengah berkurangnya manfaat dari range extender, kegagalan transisi ke listrik murni, dan ketidakstabilan organisasi, masa depan理想 menjadi semakin sulit.

Menghadapi tekanan operasional,理想 juga berusaha mencari jalan keluar. Sebelumnya yang bergantung pada range extender untuk meraih keuntungan,理想 berusaha masuk ke pasar listrik murni dan sekaligus mengandalkan AI sebagai taruhan besar untuk masa depan. Tetapi, dengan kinerja yang menurun, apakah transformasi ini dapat menembus kompetisi pasar yang sengit masih menjadi pertanyaan yang harus dijawab kemudian. Pengamat industri jangka panjang berpendapat bahwa sebelum melewati “malam panjang”,理想 yang dulu dikenal sebagai raja keuntungan harus memastikan bahwa mereka tidak terlalu banyak kehilangan suhu di musim dingin.