【Kinerja Alibaba】Alibaba merilis hasil pada hari Kamis, analis perkirakan laba bersih yang disesuaikan turun 42%

Alibaba (09988) akan mengumumkan kinerja kuartal ketiga tahun fiskal pada hari Kamis. Menurut prediksi dari perusahaan sekuritas terintegrasi, pendapatan untuk periode Oktober hingga Desember 2025 diperkirakan mencapai 289,8 miliar yuan (RMB, sama di sini dan seterusnya), meningkat 3% secara tahunan, dengan laba bersih yang disesuaikan sebesar 29,58 miliar yuan, turun 42%. Huatai Securities menunjukkan bahwa sektor e-commerce inti diperkirakan akan mengalami de-leveraging operasional akibat kinerja GMV yang lemah, yang dapat menyebabkan penurunan laba bersih (tidak termasuk ritel langsung dan layanan pengantaran makanan). Selain itu, investasi tambahan grup dalam model besar dan aplikasi AI di berbagai lini bisnis mungkin akan lebih membatasi profitabilitas keseluruhan grup.

Laporan dari JPMorgan memperkirakan bahwa pertumbuhan e-commerce inti Alibaba melambat karena dampak dari lemahnya kondisi konsumsi makroekonomi. Diperkirakan tingkat pertumbuhan tahunan pendapatan dari manajemen pelanggan inti (CMR) akan melambat dari 10% di kuartal ketiga menjadi 1%, yang akan menekan EBITA (laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi) dari grup Taobao/Tmall (tidak termasuk bisnis cepat) sebesar 8%. Selain itu, layanan kehidupan lokal diperkirakan akan mengalami pengurangan subsidi, sehingga kerugian dari bisnis cepat diperkirakan akan berkurang dari 35 miliar yuan di kuartal ketiga menjadi 21 miliar yuan. Namun, karena manajemen mengadopsi strategi “prioritas pangsa pasar”, langkah untuk mencapai keseimbangan pendapatan dan pengeluaran akan berjalan lebih lambat.

JPMorgan memperkirakan bahwa bisnis cloud dan AI akan menjadi titik terang terbesar, dengan prediksi bahwa pendapatan dari grup cloud akan meningkat dari 34% di kuartal kedua menjadi 37%. Mereka percaya bahwa seiring dengan peralihan beban kerja dari AI generatif dari tahap pilot ke penerapan yang lebih luas, pertumbuhan pendapatan dari bisnis cloud akan terus mempercepat dalam beberapa kuartal mendatang, menunjukkan kemampuan Alibaba dalam menangkap permintaan AI di China.

Secara umum, pasar memperkirakan pendapatan dari bisnis cloud mencapai 42,36 miliar yuan, meningkat 33% secara tahunan.

CICC juga optimis terhadap bisnis cloud dan AI, percaya bahwa ini dapat mengimbangi perlambatan pertumbuhan CMR di tengah tantangan makroekonomi. Mereka memperkirakan pendapatan Alibaba Cloud akan tumbuh 36%, didorong oleh penetrasi bisnis internal dan permintaan kuat dari pelanggan eksternal. Namun, karena Alibaba terus melakukan investasi di bidang AI (seperti aplikasi Tongyi Qianwen, peta Gaode, kacamata AI Quark, dan lain-lain), kerugian dari lini bisnis lainnya diperkirakan akan membesar menjadi 6,8 miliar yuan.

Laporan dari Mizuho Securities menyatakan bahwa Alibaba memiliki aset bisnis cloud terbaik di China, yang menempatkannya dalam posisi sangat menguntungkan untuk memanfaatkan permintaan AI yang kuat di pasar.