7,5万亿 simpanan mencari jalan keluar: “Pendapatan Tetap+” menjadi favorit baru investor pribadi berubah menjadi kekuatan utama tambahan

Sumber: 21st Century Business Herald Penulis: Pang Huaiwei

“Rata-rata setiap hari ada aliran dana sebesar 1 miliar yuan.” Pada awal tahun 2026, sebuah pemandangan kejayaan produk unggulan yang diungkapkan oleh seorang manajer dana “Fixed Income+” sedang secara bersamaan dipertunjukkan oleh banyak perusahaan dana.

Di tengah latar belakang suku bunga deposito yang memasuki angka “1” dan hasil investasi produk perbankan yang terus menurun, sebuah layar besar migrasi simpanan warga dengan skala mencapai 75 triliun yuan sedang dibuka, dan salah satu pusat utama yang menampung arus besar ini adalah lini produk “Fixed Income+” di bawah dana publik. Kali ini, dana tambahan dari institusi beralih ke investor individu biasa.

“Fixed Income+” Disukai

Pasar penerbitan dana tahun 2026 menunjukkan pemandangan yang berbeda dari tahun-tahun sebelumnya.

Data Wind menunjukkan bahwa hingga 9 Maret 2026, sebanyak 31 dana “Fixed Income+” yang baru didirikan memiliki total skala penerbitan mencapai 35,9 miliar yuan, di mana enam produk seperti Southern YiXiang Stable Profit, E Fund Yueheng Stable, Bank of China Zhaoxiang 6 bulan, Southern Huiyi Stable Profit, dan lainnya, masing-masing melampaui 2 miliar yuan dalam dana awal. Di antaranya, Southern YiXiang Stable Profit bahkan mencapai hampir 5 miliar yuan. Sementara itu, penerbitan obligasi baru dalam tahun ini mencapai sekitar 40,7 miliar yuan, lebih dari 70% di antaranya adalah dana “Fixed Income+”.

Kondisi ini bukanlah fenomena yang tiba-tiba muncul di tahun 2026. Data dari CICC menunjukkan bahwa hingga akhir 2025, skala produk “Fixed Income+” terus meningkat, dengan total 2292 dana di seluruh pasar, dengan total aset sebesar 3 triliun yuan, naik 9% dari bulan sebelumnya, dan meningkat 56% dibandingkan periode yang sama tahun 2024. Data ini secara langsung melampaui puncak sejarah sebesar 2,7 triliun yuan pada tahun 2022, mencatat rekor tertinggi baru.

Kebangkitan kembali “Fixed Income+” bukanlah kebetulan. Melihat kembali lima tahun terakhir, “Fixed Income+” mengalami pasang surut yang cukup tajam. CITIC Securities membaginya menjadi tiga tahap: periode pertumbuhan skala dari 2020 hingga 2021, periode penyesuaian pasar dari 2022 hingga 2024, dan periode pemulihan pengakuan sejak 2025.

Seorang pejabat dari institusi mengatakan kepada wartawan bahwa, pada tiga kuartal pertama tahun 2025, banyak dana ekuitas mengalami gelombang pencairan, tetapi total kepemilikan dana tidak berkurang, “banyak dana tambahan yang masuk sebenarnya digunakan untuk membeli ‘Fixed Income+’.” Seorang petugas penjualan dari bank saham juga mengungkapkan, “50% sampai 70% dari penjualan bulanan adalah ‘Fixed Income+’.”

Pada kuartal keempat tahun lalu, dana obligasi juga mengalami gelombang pencairan yang cukup besar. Seorang analis industri menyatakan, “Dari struktur pencairan saat itu, terlihat bahwa dana obligasi murni dicairkan secara terkonsentrasi, sementara dana campuran yang condong ke obligasi justru mendapatkan net pembelian, mencerminkan bahwa investor sedang mengejar produk ‘Fixed Income+’—setelah peningkatan preferensi risiko, mereka membutuhkan peningkatan hasil.”

Sejak 2025, baik gelombang pencairan dana ekuitas maupun pencairan dana obligasi murni tidak mempengaruhi “Fixed Income+”, malah produk ini menjadi penampung dana.

Peralihan dari institusi ke individu sebagai penggerak utama

Lebih dari sekadar pertumbuhan skala, yang lebih penting adalah perubahan struktur dana.

“Berbeda dengan sebelumnya di mana dana institusi menjadi penggerak utama, kali ini kami secara jelas merasakan bahwa investor individu biasa mulai menjadi kekuatan utama dalam permintaan,” ujar seorang pejabat dari departemen pasar dana publik.

Tim riset pendapatan tetap dari CICC juga menunjukkan tren ini: memasuki tahun 2026, dana ritel—yang terutama berasal dari saluran bank dan internet—berpotensi menjadi sumber utama dana tambahan untuk dana “Fixed Income+”. Di antaranya, dana “Fixed Income+” yang menonjolkan pengalaman kepemilikan yang baik diperkirakan akan mengalami peningkatan pangsa pasar yang signifikan.

Data dari Jiang Rui, peneliti dari GF Fund, menunjukkan bahwa proporsi kepemilikan pribadi terhadap dana campuran obligasi condong ke arah 80%, menjadi kekuatan utama. Dana obligasi tingkat kedua dan dana obligasi tingkat pertama masih didominasi oleh institusi, tetapi proporsi investor individu meningkat dengan cepat.

“Investor individu telah menjadi kekuatan utama dalam pertumbuhan skala dana ‘Fixed Income+’, dan mendorong struktur pemegang dana dari dominasi institusi secara perlahan beralih ke dominasi ritel,” kata Jiang Rui.

Feng Fangfang dari platform Paimai juga menyatakan bahwa sejak awal tahun 2026, dana dari bank dan saluran internet yang berasal dari investor individu terus mengalir masuk, dan diharapkan investor individu akan menggantikan institusi sebagai kekuatan utama dalam permintaan dana.

Dia menjelaskan bahwa, melihat ke depan tahun 2026, posisi institusi sudah relatif tinggi, sehingga kebutuhan tambahan mungkin melambat. Dana dari produk perbankan, bank, dan saluran internet yang didominasi investor dengan preferensi risiko rendah, masuk ke pasar relatif tertinggal, dan bisa menjadi salah satu sumber pertumbuhan utama dana “Fixed Income+” di tahun 2026.

Pendorong utama migrasi kekayaan ini adalah jatuh tempo secara massal dari deposito berbiaya rendah.

Menurut perkiraan CICC, pada tahun 2026, skala deposito berjangka warga yang jatuh tempo sekitar 75 triliun yuan, dengan sekitar 67 triliun yuan dari deposito jangka satu tahun ke atas akan jatuh tempo, meningkat 10 triliun yuan dibandingkan tahun sebelumnya, dengan kenaikan sebesar 17%. Di sisi lain, suku bunga deposito jangka menengah dan panjang secara umum telah turun di bawah 1%. Pada tahun 2026, karena deposito jatuh tempo dan suku bunga yang menurun, warga dipaksa mencari pengganti, dan dalam proses penyesuaian aset ini, “Fixed Income+” menjadi salah satu pusat utama yang menampung arus besar ini.

Siapa yang paling menarik dana?

Di balik masuknya dana, adalah kepercayaan yang dibangun oleh kinerja produk “Fixed Income+”.

Jiang Rui memperkenalkan bahwa hingga 9 Maret, rata-rata hasil dana “Fixed Income+” adalah 1,28%, lebih baik dari dana obligasi murni.

Data Wind menunjukkan bahwa hingga 9 Maret, ada 4 dana “Fixed Income+” yang hasilnya lebih dari 10% dalam tahun ini, termasuk ICBC Tianhui A, Golden Eagle Yearly Postal Benefit One Year Holding A, China Merchants An Ding Balanced One Year Holding A, dan Huashang Ruixin Fixed Term Open.

Dalam jangka menengah hingga panjang selama tiga tahun, data Wind menunjukkan dari 1380 dana “Fixed Income+” yang memiliki kinerja lengkap selama tiga tahun, 1341 di antaranya memperoleh hasil positif, dengan tingkat keberhasilan lebih dari 97%. Di antaranya, 55 produk memperoleh hasil lebih dari 30%, dan hasil tertinggi dicapai oleh Hua An Zhilian A dengan 76,36%.

“Sejak awal tahun ini, skala dana ‘Fixed Income+’ terus menunjukkan tren pertumbuhan yang stabil,” kata Jiang Rui. Alasan di baliknya adalah, di satu sisi, suku bunga rendah mendorong warga memindahkan simpanan mereka, dan dana “Fixed Income+” yang fluktuasinya moderat menjadi aset pengganti tabungan; di sisi lain, laba perusahaan di pasar A-share membaik, sektor teknologi dan siklus ekonomi yang sedang naik menawarkan ruang untuk peningkatan hasil, dan pasar obligasi konversi juga menjadi alat penting untuk menambah hasil, memberikan dukungan terhadap kinerja dana.

Perlu dicatat bahwa produk “Fixed Income+” dengan hasil tinggi sebagian besar termasuk dalam kategori “track record” yang berisiko tinggi dan volatilitas tinggi.

Sebagai contoh, Hua An Zhilian A, hingga 9 Maret, hasil tahun ini sebesar 8,79%, dan hasil selama tiga tahun mencapai 76,36%. Dana ini memegang sekitar 40% saham, dengan fokus pada saham teknologi seperti modul optik dan chip penyimpanan; sementara Fu Guo Jiu Li Stable A, selama tiga tahun, memperoleh hasil 61,09%, dengan sekitar 26% saham di akhir tahun lalu, dan portofolionya terutama terkonsentrasi di bidang farmasi, teknologi, dan sumber daya.

Studi dari CICC menunjukkan bahwa dana “track record” yang berfokus pada gaya dan sektor tertentu di pasar saham, seperti dana “track record” sektor tertentu, mengalami pertumbuhan skala yang cukup menonjol pada tahun 2025, dan pertumbuhan skala ini jauh lebih tinggi dibandingkan dana “Fixed Income+” yang memilih alokasi sektor secara seimbang di pasar saham.

Dari kinerja sepanjang tahun 2025, berkat membaiknya kondisi pasar ekuitas, kategori dana “Fixed Income+” dengan posisi portofolio yang relatif tinggi menunjukkan hasil yang cerah: dana obligasi konversi dengan hasil tengah sebesar 22,4%; dana campuran obligasi dan dana obligasi tingkat kedua masing-masing sebesar 6,1% dan 5,5%; dana obligasi tingkat kedua sebesar 4,6%; dan dana obligasi tingkat pertama sekitar 2,0%.

Dari sisi risiko, rata-rata penarikan maksimum “Fixed Income+” tahun 2025 sekitar 2,1%, dengan median penarikan dana obligasi tingkat pertama hanya 0,9%; dana obligasi tingkat kedua sekitar 1,9%; dan dana obligasi konversi sekitar 8,8%.

Seiring semakin beragamnya produk “Fixed Income+”, produk “garis lurus” bervolatilitas rendah juga semakin diminati oleh investor yang mengutamakan kestabilan.

Apa itu “Garis Lurus”? Istilah ini tidak merujuk pada dana pemenang performa tahun tertentu, melainkan pada produk yang memiliki kurva nilai bersih yang halus, batas penarikan yang jelas, dan pengalaman kepemilikan yang dapat diprediksi. Produk ini jarang berada di puncak daftar kenaikan, tetapi mampu menjaga garis dasar saat pasar mengalami koreksi, sehingga pemiliknya dapat “memegangnya dengan stabil dan tidur nyenyak.”

Jiang Rui menyatakan bahwa tujuan utama dana “Fixed Income+” tipe garis lurus adalah memberikan pengalaman kepemilikan yang baik; sedangkan “track record” bertujuan untuk memperoleh hasil yang melebihi pasar. Saat ini, mayoritas pelanggan “Fixed Income+” memiliki toleransi risiko yang rendah, sehingga “garis lurus” lebih disukai oleh dana, tetapi seiring dengan pemahaman yang lebih dalam tentang dana “Fixed Income+”, investor dengan kemampuan risiko tertentu dan yang mengincar hasil lebih tinggi juga akan memilih “track record”.

Feng Fangfang juga menambahkan bahwa, berdasarkan preferensi dana, dalam kondisi pasar yang bersifat struktural pada tahun 2025, masuknya dana institusi yang mencari fleksibilitas secara besar-besaran menyebabkan pertumbuhan skala produk “track record” yang berfokus pada sektor tertentu menjadi lebih menonjol. Pada tahun 2026, dengan jatuh tempo sekitar 75 triliun yuan dari simpanan jangka panjang warga, dana tersebut akan masuk ke pasar dan mungkin lebih memilih dana “Fixed Income+” tipe garis lurus.

Untuk investor, bagaimana melakukan alokasi? Jiang Rui menyarankan bahwa ledakan skala “Fixed Income+” tahun 2025 adalah hasil dari resonansi kebutuhan dana dan kondisi pasar, dan logika ini akan berlanjut di tahun 2026, tetapi perbedaan hasil akan menjadi hal yang normal. Ke depannya, stabilitas dasar obligasi, kemampuan seleksi saham di pasar ekuitas, dan pengendalian penarikan akan menjadi indikator utama untuk membedakan produk yang baik dan buruk. Investor harus memilih produk yang sesuai dengan toleransi risiko mereka—misalnya, dana obligasi tingkat kedua bervolatilitas rendah cocok untuk konservatif, sedangkan dana campuran dengan opsi konversi cocok untuk agresif, dan penting juga memperhatikan strategi holding period untuk mengurangi risiko timing.

Feng Fangfang juga menyarankan bahwa, di tengah jatuh tempo simpanan warga dan suku bunga rendah, skala dana “Fixed Income+” kemungkinan akan terus berkembang, dan dana dari dana pribadi akan menjadi kekuatan pertumbuhan yang tidak bisa diabaikan. Dalam hal alokasi investasi, dapat diterapkan strategi “Inti-Satelit”: menempatkan sebagian besar dana pada produk “garis lurus” bervolatilitas rendah sebagai dasar utama untuk mendapatkan hasil yang stabil; sementara sebagian kecil dana dialokasikan ke produk “track record” yang lebih fleksibel sebagai posisi satelit untuk meraih hasil lebih tinggi. Dalam hal ritme alokasi, menggunakan metode investasi rutin dan membangun posisi secara bertahap dapat meredam volatilitas dan menghindari membeli produk sektor panas saat puncaknya, serta menekankan pentingnya kepemilikan jangka panjang.