Arah Kebijakan Moneter Baru Tahun 2026: Lebih Proaktif dan Berinisiatif, Fokus Meningkatkan Efektivitas

Sumber: Shanghai Securities News Penulis: Zhang Qiongsi, Fan Zimeng

Laporan kerja pemerintah tahun ini mengusulkan untuk melanjutkan kebijakan moneter yang moderat dan longgar. Dari alat kebijakan moneter struktural seperti “meningkatkan skala secara tepat dan menyempurnakan pelaksanaan”, hingga “mengatur perilaku operasional pasar kredit, menurunkan biaya perantara pembiayaan”, penempatan kebijakan moneter dalam laporan kerja pemerintah mengandung banyak usulan dan perubahan baru. Baru-baru ini, beberapa perwakilan dan anggota Komite Nasional Two Sessions menyatakan kepada wartawan Shanghai Securities bahwa tahun ini, kebijakan moneter akan lebih berinisiatif dan fokus pada peningkatan efektivitas, untuk menyalurkan energi keuangan bagi perkembangan ekonomi berkualitas tinggi.

Menekankan Fleksibilitas dan Efisiensi, Kebijakan Moneter Lebih Fokus pada Peningkatan Efektivitas

“Kebijakan moneter tahun 2026 akan lebih berinisiatif,” kata Wei Gejun, anggota Komite Nasional Politik Konsultatif dan penasihat Bank Rakyat China, kepada wartawan. Ia menambahkan bahwa penempatan kebijakan moneter dalam laporan kerja pemerintah mencerminkan kontinuitas dan konsistensi kebijakan, serta tuntutan untuk memperkuat pengelolaan ekonomi makro.

Dari “penurunan cadangan wajib dan suku bunga secara tepat waktu” menjadi “penggunaan fleksibel dan efisien berbagai alat kebijakan seperti penurunan cadangan wajib dan suku bunga,” pernyataan baru tentang penurunan cadangan wajib dan suku bunga dalam laporan kerja pemerintah tahun ini menyoroti arah baru kebijakan moneter.

Yang Chengzhang, anggota Komite Nasional Politik dan kepala ekonom utama di Shenwan Hongyuan Research, mengatakan bahwa “fleksibilitas dan efisiensi” berarti bahwa kebijakan moneter di masa depan akan lebih menekankan peningkatan efektivitas, bukan sekadar memperbesar volume.

“Operasi kebijakan moneter di masa depan akan lebih menonjolkan pengambilan keputusan yang tepat waktu,” kata Liu Shangxi, anggota Komite Ekonomi Makro Nasional dan wakil ketua Asosiasi Ekonomi Makro China. Ia menambahkan bahwa penggunaan alat seperti penurunan cadangan wajib dan suku bunga akan disesuaikan secara fleksibel dan moderat berdasarkan kondisi ekonomi dan perubahan lingkungan internasional.

Dipengaruhi oleh pemulihan permintaan konsumsi selama bulan libur Tahun Baru Imlek yang bertepatan, CPI bulan Februari meningkat 1,3% secara tahunan, menunjukkan kenaikan yang signifikan dibandingkan sebelumnya. Laporan kerja pemerintah menyatakan bahwa mendorong pertumbuhan ekonomi yang stabil dan kenaikan harga yang wajar menjadi pertimbangan penting dalam kebijakan moneter. Liu Shangxi memperkirakan bahwa ini berarti kebijakan moneter harus mempertahankan ekspansi yang moderat secara total, untuk menjaga likuiditas tetap cukup dan mendukung kenaikan harga secara moderat.

Kebijakan moneter akan menargetkan langkah-langkah tepat sasaran di bidang utama, dan alat kebijakan moneter struktural diperkirakan akan meningkat skala dan menyempurnakan pelaksanaan. Laporan kerja pemerintah secara tegas menyatakan, “mengoptimalkan inovasi alat kebijakan moneter struktural,” serta “mengarahkan lembaga keuangan untuk meningkatkan dukungan dalam memperluas permintaan domestik, inovasi teknologi, dan usaha kecil dan mikro.”

Liu Shangxi menyatakan, “Alat kebijakan moneter struktural dapat memberikan dukungan keuangan yang lebih terarah dan spesifik untuk bidang seperti inovasi teknologi.”

Selain itu, untuk menurunkan biaya pembiayaan sosial secara keseluruhan, laporan kerja pemerintah pertama kali mengusulkan “mengurangi biaya perantara pembiayaan.”

“Dibandingkan masa lalu, biaya pembiayaan sosial secara keseluruhan di negara kita telah menurun secara signifikan, tetapi sistem keuangan masih perlu memperkuat kecocokannya dengan kebutuhan perusahaan,” kata Yang Chengzhang. Ia mencontohkan bahwa beberapa perusahaan masih harus secara pasif menerima produk standar dari lembaga keuangan, yang menyebabkan ketidaksempurnaan dalam koneksi antara keuangan dan ekonomi riil, menimbulkan biaya gesekan atau biaya konversi tertentu, yang pada tingkat tertentu mempengaruhi efisiensi layanan keuangan terhadap ekonomi riil.

Wei Gejun berpendapat bahwa tahun ini, ada empat aspek penting dalam kebijakan moneter: menjadikan stabilitas pertumbuhan ekonomi dan kenaikan harga yang wajar sebagai pertimbangan utama; memperkuat koordinasi antara kebijakan moneter dan fiskal; memperdalam reformasi mekanisme penyesuaian dan transmisi kebijakan moneter; serta lebih memperhatikan pengelolaan ekspektasi.

“Pengoptimalan efektivitas kebijakan moneter tidak lepas dari kolaborasi dengan kebijakan fiskal dan industri. Dari sudut pandang sistem, semua alat kebijakan makro harus memperkuat koordinasi dan sinergi agar dapat membentuk kekuatan bersama dan mencapai efek kebijakan ‘1+1>2’,” kata Liu Shangxi.

Fokus pada Bidang Utama, Alat Struktural Disemprot Secara Tepat

Di dalam sebuah pabrik semikonduktor di Suzhou, peralatan produksi utama yang baru diperbarui sedang membantu perusahaan meningkatkan tingkat teknologi kemasan dan kapasitas produksi nyata. Kepala terkait perusahaan mengatakan bahwa Bank China telah memberikan pinjaman pembaruan peralatan sebesar lebih dari 150 juta yuan, dan dengan kebijakan subsidi bunga, perusahaan dapat menghemat biaya pembiayaan sekitar 3 juta yuan per tahun.

Awal tahun ini, Bank Rakyat China telah mengeluarkan sejumlah kebijakan keuangan dan moneter: penurunan suku bunga struktural, pendirian pinjaman ulang untuk perusahaan swasta, peningkatan kuota pinjaman ulang untuk inovasi teknologi dan reformasi teknologi… Fokus secara tepat pada bidang utama pengembangan ekonomi.

Mengenai kebijakan moneter tahun 2026, Pan Gongsheng, gubernur Bank Rakyat China, menyatakan dalam konferensi pers bertema ekonomi di sidang ke-14 DPR Nasional bahwa mereka akan terus melaksanakan kebijakan moneter yang moderat dan longgar dengan baik.

Pan Gongsheng menyatakan bahwa secara kuantitatif, akan secara komprehensif menggunakan alat kebijakan moneter jangka pendek, menengah, dan panjang untuk menjaga likuiditas pasar tetap cukup; dari segi suku bunga, mengarahkan dan mengatur tingkat suku bunga dengan baik, serta mendorong biaya pembiayaan sosial tetap rendah; dari segi struktur, fokus utama adalah mendukung perluasan permintaan domestik, inovasi teknologi, dan usaha kecil dan mikro.

Pada tahun 2026, kebijakan moneter yang moderat dan longgar juga akan lebih baik disesuaikan dengan kondisi perkembangan ekonomi di berbagai daerah, membuka “kilometer terakhir” dari transmisi kebijakan, agar kebijakan dapat lebih efektif dirasakan oleh subjek mikro.

“Di tingkat daerah, kunci dalam memperlancar transmisi kebijakan moneter adalah mengubah kebijakan makro menjadi ‘perasaan memperoleh’ yang dapat dirasakan oleh subjek mikro,” kata Wei Gejun. Ia menyarankan, dari tiga aspek—aktif melakukan interpretasi dan promosi kebijakan, membimbing lembaga keuangan untuk meningkatkan motivasi internal dalam transmisi kebijakan, serta mengarahkan lembaga keuangan untuk terus mengoptimalkan layanan keuangan—untuk mendorong mekanisme transmisi kebijakan moneter yang lancar.

Saat ini, berbagai daerah sedang aktif mendorong pelaksanaan dan detail kebijakan moneter. Pada 12 Februari, cabang Bank Rakyat China di Hubei mengeluarkan pinjaman ulang untuk perusahaan swasta pertama sebesar 2,25 miliar yuan, yang akan secara efektif mendorong enam bank komersial untuk memberikan pinjaman baru kepada perusahaan swasta terkait sebesar 12,55 miliar yuan pada kuartal pertama.

Perwakilan DPR Nasional dan kepala cabang Bank Rakyat China di Hubei, Ma Jun, menyatakan bahwa pada tahun 2026, fokus akan diberikan pada industri khas seperti “provinsi kuat dalam teknologi”, “ekonomi air”, dan “ekonomi teh” di Hubei, dengan menggunakan langkah-langkah seperti pinjaman ulang dan subsidi fiskal untuk menggabungkan berbagai kebijakan secara efektif, mendukung pertumbuhan ekonomi berkualitas tinggi di Hubei secara penuh.

“Pada 2026, kita harus mendorong pelaksanaan kebijakan secara lebih tepat dan kuat, serta terus meningkatkan kualitas dan efisiensi layanan untuk mendukung perkembangan berkualitas tinggi,” kata perwakilan DPR Nasional dan kepala cabang Bank Rakyat China di Sichuan, Yan Baoyu. Ia menambahkan bahwa mereka akan terus berupaya meningkatkan kapasitas kawasan Chengdu-Chongqing dan mendukung pelaksanaan proyek jalur baru jalur darat dan laut di wilayah barat.

(Disunting: Wen Jing)