JPMorgan Menandai Divergensi Antara Aliran ETF Bitcoin dan Emas

Korelasi antara Bitcoin (BTC) dan emas telah terputus di bawah tekanan konflik Iran, menurut catatan kepada investor dari JPMorgan.

Sementara ketidakstabilan geopolitik biasanya mendorong permintaan aman secara bersamaan, saat ini kedua aset bergerak ke arah yang berlawanan.

Perpecahan ini mengungkapkan perubahan signifikan dalam cara modal memperlakukan “emas digital” versus yang nyata.

Alih-alih bergerak bersamaan sebagai lindung nilai krisis, investor secara agresif memutar modal, menciptakan pemenang yang jelas di pasar ETF sejak akhir Februari.

Temukan: Crypto terbaik untuk dibeli sekarang

Apa yang Sebenarnya Ditunjukkan Data Aliran ETF JPMorgan tentang Bitcoin

Sejak konflik meningkat pada 27 Februari, analis JPMorgan melaporkan adanya divergensi tajam dalam aliran modal. ETF emas terbesar, SPDR Gold Shares (GLD), mengalami keluar masuk dana sebesar sekitar 2,7% dari aset kelolaannya.

Sebaliknya, BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) menyerap masuk dana sebesar sekitar 1,5% dari asetnya selama periode yang sama.

Analis JPMorgan, yang dipimpin oleh Managing Director Nikolaos Panigirtzoglou, menyoroti dalam catatan terbaru mereka kepada investor bahwa ini membalik tren yang terlihat awal tahun ketika dana emas memegang keunggulan.

Data ini tidak ambigu. Sementara emas secara tradisional menjadi pilihan utama saat ketegangan Timur Tengah, saat ini modal memilih eksposur Bitcoin.

Posisi institusional umumnya mencerminkan pergeseran dari emas batangan ke ETF Bitcoin spot, meskipun volatilitas yang lebih tinggi melekat pada aset kripto.

Menariknya, aliran masuk IBIT sejak awal 2024 kini sekitar dua kali lipat total akumulasi yang terlihat oleh GLD, semakin mengukuhkan pergeseran dominasi di antara produk yang diperdagangkan di bursa.

Apakah Bitcoin Menggantikan Emas sebagai Lindung Nilai Krisis?

Perpecahan ini lebih dalam dari sekadar aliran utama. JPMorgan mencatat bahwa meskipun ETF Bitcoin spot mengalami inflow, pasar derivatif institusional menunjukkan gambaran yang lebih berhati-hati. Hedge fund tampaknya mengurangi eksposur langsung terhadap Bitcoin meskipun pembeli ETF meningkat.

Interest short di IBIT sebenarnya meningkat sejak konflik dimulai, sementara interest short di GLD menurun. Ini memperkecil jarak antara keduanya, menunjukkan bahwa hedge fund sedang melindungi taruhan kripto mereka sambil tetap memilih emas untuk posisi defensif murni.

Ini menciptakan struktur pasar yang kompleks. Ritel dan penasihat investasi terdaftar (RIA) kemungkinan besar mendorong permintaan ETF ini, memperlakukan Bitcoin sebagai aset risiko-tinggi bersama dolar. Sementara itu, meja yang lebih canggih sedang melakukan lindung nilai terhadap risiko penurunan saat harga minyak melonjak melewati $100, faktor makro yang biasanya menekan aset risiko.

Aktivitas opsi mendukung sikap berhati-hati ini dari institusi. Permintaan perlindungan downside dalam Bitcoin meningkat, berbeda dengan tekanan beli yang terus-menerus di pasar ETF spot. Namun, besarnya rotasi ini, menjual emas untuk membeli Bitcoin, menunjukkan narasi “emas digital” bertahan lebih baik dari yang diperkirakan skeptis.

Prediksi Harga Bitcoin: Bisakah BTC Bertahan di Level $70.000?

Pergerakan harga tetap tangguh meskipun sinyal dari pasar derivatif beragam. Bahkan dengan ketakutan inflasi yang didorong perang mendominasi berita utama, Bitcoin diperdagangkan di atas $70.000, menunjukkan kekuatan di saat aset warisan melemah.

Skema Bull: Jika aliran masuk ETF berlanjut di tingkat 1,5%, Bitcoin menargetkan resistansi di kisaran $80.000. Menembus level itu membuka jalan untuk menguji ulang rekor tertinggi. Model valuasi JPMorgan sebelumnya menunjukkan bahwa Bitcoin undervalued dibandingkan emas terkait volatilitas yang disesuaikan modal, menyiratkan potensi kenaikan.

Skema Bear: Jika likuiditas makro semakin mengerut, support yang kokoh berada di $64.000. Jika menembus di bawah level ini, akan mengonfirmasi meningkatnya interest short dan kemungkinan besar memaksa pelepasan leverage terbaru. Trader harus memperhatikan dengan cermat di level $70.000; kehilangan level ini akan menandakan bahwa permintaan safe-haven telah habis.

Katalis utama berikutnya bukan hanya di grafik; itu di Federal Reserve. Jika harga minyak tetap tinggi, tekanan inflasi bisa memaksa bank sentral untuk mempertahankan suku bunga lebih lama, menguji ketahanan emas dan Bitcoin.

Temukan: Crypto berikutnya yang akan meledak