Lembaga keuangan memperluas minat mereka terhadap aset digital selama pasar bearish

Lanskap aset digital berkembang dengan cepat.

Di tengah pasar bearish saat ini, lembaga keuangan sedang menjajaki aplikasi yang dapat diprogram dan ter-tokenisasi berdasarkan blok bangunan yang pertama kali diperkenalkan dalam ekosistem DeFi, menyesuaikannya dengan kebutuhan khusus dari pengaturan keuangan yang lebih mapan.

Bukan berarti mereka kehilangan minat terhadap kripto. Arus masuk institusional ke ETF Bitcoin telah stabil dalam beberapa minggu terakhir, dengan banyak investor kini melihat mata uang kripto asli sebagai lindung nilai geopolitik lintas batas 24/7 daripada sekadar aset risiko.

Namun, kita pasti melihat lembaga keuangan berpikir lebih luas tentang tokenisasi dan peran blockchain dalam infrastruktur pasar keuangan.

Saya sebelumnya telah menulis untuk Finextra tentang bagaimana perusahaan cerdas akan membangun selama pasar bearish, tetapi apa yang mereka bangun? Dan apa saja kasus penggunaan yang semakin layak untuk adopsi institusional jangka panjang dan utilitas keuangan arus utama?

Menavigasi aplikasi baru

Tentu saja, sebagian besar fokus tertuju pada stablecoin. Ketika AS mengesahkan GENIUS Act, itu menjadi sistem regulasi federal pertama untuk stablecoin, meletakkan dasar inovasi di sektor perbankan dan ritel.

Di Inggris, Financial Conduct Authority (FCA) baru-baru ini mengadakan Sprint, mengundang pelaku industri – termasuk Zumo – untuk membantu membentuk masa depan pembayaran stablecoin di Inggris. Meskipun ada masalah yang harus diselesaikan terkait batas kepemilikan dan rasio cadangan aset, jelas bahwa stablecoin memiliki peran besar dalam mendorong pembayaran lintas batas yang lebih cepat dan murah serta remitansi.

FCA mengundang empat perusahaan, termasuk Revolut, untuk menguji coba produk stablecoin di lingkungan sandbox-nya. Ini akan membantu regulator menilai kebijakan yang diusulkan dalam lingkungan nyata dan memastikan aturan di masa depan jelas dan efektif.

Namun, ini baru permulaan. Seperti yang pertama kali kami soroti dalam laporan yang diluncurkan di Sibos 2023 di Toronto, penelusuran lebih dalam ke teknologi blockchain membuka banyak peluang baru bagi institusi – dan banyak dari peluang tersebut kini mulai terwujud.

Ini termasuk meningkatnya popularitas deposit ter-tokenisasi, yang merupakan representasi digital dari deposito bank tradisional yang dicatat di blockchain, memungkinkan transaksi yang hampir instan dan dapat diprogram. Dikeluarkan oleh bank yang diatur, mereka berfungsi sebagai klaim langsung terhadap bank, menawarkan risiko lebih rendah daripada stablecoin sekaligus meningkatkan likuiditas untuk pembayaran institusional.

Tokenisasi Aset Dunia Nyata (RWA) juga dengan cepat mendapatkan perhatian. RWA adalah aset yang ada di luar rantai – seperti properti, emas, bahkan karya seni halus – tetapi dibawa ke dalam blockchain untuk memanfaatkan manfaat teknologi terdesentralisasi, seperti perdagangan 24/7, transparansi, dan peningkatan likuiditas.

Sementara itu, sekuritas ter-tokenisasi adalah representasi digital dari aset keuangan tradisional – seperti saham, obligasi, atau dana investasi – yang diterbitkan dan diperdagangkan di blockchain. Ketika sekuritas di-tokenisasi, catatan kepemilikannya disimpan di buku besar terdistribusi daripada sistem terpusat tradisional. Contoh yang akan masuk pasar termasuk dana BENJI Franklin Templeton dan dana BUIDL BlackRock, dengan perusahaan menggunakan sekuritas ter-tokenisasi untuk membagi aset bernilai tinggi dan menyediakan penyelesaian yang lebih cepat dan efisien.

Membaca jargon, RWAs dan sekuritas ter-tokenisasi sering digunakan secara bergantian saat membahas produk investasi ter-tokenisasi. Perbedaannya terletak pada struktur – misalnya, jika item yang merujuk pada token adalah aset fisik seperti karya seni, itu adalah RWA. Jika karya seni tersebut kemudian dimasukkan ke dalam SPV, dan sahamnya dijual kepada investor melalui token di bursa yang diatur, maka itu menjadi sekuritas ter-tokenisasi.

Namun, pada akhirnya, keduanya menggunakan teknologi blockchain untuk meningkatkan efisiensi dibandingkan sistem keuangan lama.

Menggabungkan semuanya

Apa yang benar-benar menarik perhatian institusi adalah potensi ketika Anda menggabungkan aplikasi-aplikasi ini.

Misalnya, stablecoin kini sering berfungsi sebagai bagian kas untuk perdagangan sekuritas ter-tokenisasi. Dengan menggunakan USDC atau USDT untuk membeli instrumen keuangan ter-tokenisasi, transaksi mendapatkan manfaat dari ‘atomic swaps’, di mana pertukaran aset dan kas terjadi secara bersamaan, secara efektif menghilangkan risiko counterparty dan mengurangi waktu penyelesaian.

Smart contract memfasilitasi interaksi ini, memastikan bahwa transfer sekuritas ter-tokenisasi hanya terjadi jika pembayaran stablecoin yang bersangkutan telah final, dan sebaliknya.

Dinamis baru ini, yang membuka penghematan biaya dan efisiensi, sedang mengubah cara lembaga memandang investasi aset digital.

Menurut studi terbaru dari State Street, lembaga keuangan secara signifikan menurunkan harapan mereka tentang kapan investasi aset digital di blockchain akan menjadi praktik umum yang dapat beroperasi secara interoperabel dengan operasi tradisional. Lebih dari dua pertiga (68%) responden memperkirakan ini akan terjadi dalam waktu kurang dari 10 tahun, lebih dari dua kali lipat dari 29% yang tercatat dalam studi sebelumnya oleh State Street.

Yang dibutuhkan sekarang adalah fasilitator progresif yang dapat membantu lembaga berkumpul, berkolaborasi, dan mewujudkan peluang baru. Fasilitator seperti Canton Network, sebuah blockchain yang dapat beroperasi secara interoperabel dan mendukung privasi, dirancang khusus untuk keuangan institusional.

Ini menghubungkan operasi yang sebelumnya terisolasi, membantu bank, manajer aset, dan kustodian untuk bekerja sama dalam men-tokenisasi aset, memungkinkan alur kerja lintas aplikasi dan penyelesaian atomik sambil mempertahankan privasi dan kontrol tingkat regulasi.

Ini akan membantu perusahaan seperti Blackrock dan lembaga berpikiran maju lainnya untuk menjajaki kemitraan yang akan membantu mereka mendorong batasan apa yang mungkin dalam arena aset digital.