Investor Kaya Akan Meningkatkan Sektor Ekuitas Swasta Menjadi $12 Triliun dalam Aset

Investasi dari investor kaya akan meningkatkan aset di ekuitas swasta menjadi hampir US$12 triliun pada tahun 2029, menurut Preqin yang berbasis di London, sebuah perusahaan data dan analisis pasar swasta.

        Unsplash
      




    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    


  



  Ukuran teks

Investasi ekuitas swasta oleh individu diperkirakan akan mendorong pertumbuhan sektor ini hingga hampir US$12 triliun—lebih dari dua kali lipat dari tingkat aset saat ini—dalam enam tahun mendatang, menurut riset dari Preqin, penyedia data pasar swasta yang berbasis di London.

Meskipun total penggalangan dana baru untuk ekuitas swasta diperkirakan tetap rendah dalam beberapa tahun ke depan, peningkatan investasi oleh kantor keluarga, manajer kekayaan, bank swasta, dan investor individu diperkirakan akan mulai memberi dampak pada sektor ini setelah 2027, kata Preqin.

Bank, perusahaan asuransi, dana pensiun publik, dan investor institusional besar lainnya, sejauh ini menjadi investor terbesar di ekuitas swasta. Investor individu sebagian besar menjauh—meskipun dana ini dapat memberikan pengembalian dua digit—karena dana ekuitas swasta umumnya memerlukan investasi minimum sebesar US$10 juta atau lebih. Selain itu, investor dalam versi standar dana ini umumnya tidak mendapatkan kembali uang mereka, atau pengembalian atas modal mereka, selama minimal 10 tahun.

Baru-baru ini, investor institusional telah mencapai batas atas target alokasi aset mereka untuk ekuitas swasta—mereka hanya memiliki sebanyak yang diizinkan oleh dewan pengawas mereka.

“Mereka mungkin membeli lebih banyak, mereka mungkin menjual, tetapi secara umum, pertumbuhan dari segmen institusional … akan terbatas,” kata Victoria Chernykh, wakil presiden asosiasi riset dan wawasan Preqin.

Untuk terus berkembang, perusahaan ekuitas swasta mulai menargetkan sektor manajemen kekayaan dengan produk yang disesuaikan dengan kebutuhan mereka. Artinya, mereka telah menciptakan berbagai jenis kendaraan dana—di AS, Eropa, dan tempat lain—yang memerlukan investasi serendah US$10.000 atau US$25.000 dan memungkinkan pembelian dan penjualan yang lebih sering.

Contohnya, pada hari Selasa, manajer aset alternatif senilai US$700 miliar, Apollo Global Management, mengumumkan penawaran Apollo S3 Private Markets Fund dan Apollo S3 Private Markets Lux—dana semi-likuid “evergreen” baru untuk investor berakreditasi yang memenuhi syarat (yang memiliki kekayaan bersih lebih dari US$1 juta tidak termasuk tempat tinggal utama mereka, atau penghasilan tahunan lebih dari US$200.000).

Dana evergreen atau dana abadi, yang juga dikenal sebagai dana ’40 Act, memungkinkan minimum investasi yang lebih rendah dan sejumlah investor untuk melakukan penarikan dana tunai sesering kuartalan.

Dalam laporan yang diterbitkan musim gugur ini berjudul Masa Depan Alternatif 2029, Preqin merinci bagaimana pergeseran ini akan mendorong pertumbuhan aset pengelolaan ekuitas swasta hingga hampir US$12 triliun secara global pada tahun 2029 dari sekitar US$5,8 triliun di akhir tahun lalu.

Fakta bahwa industri ekuitas swasta telah menyesuaikan produk untuk sektor manajemen kekayaan tentu menjadi salah satu alasan pertumbuhan yang diharapkan. Selain itu, manajer aset besar seperti Blackstone, KKR, dan TPG memiliki sumber daya untuk memperluas jaringan distribusi mereka agar dapat menjangkau dan mendidik bank-bank swasta, kantor keluarga, dan lainnya yang melayani investor individu, kata Chernykh.

Manajer aset yang secara tradisional melayani pasar ritel juga mulai mencari cara masuk ke pasar swasta. Pada bulan Februari, Amundi—manajer aset yang berbasis di Paris—mengumumkan rencana membeli Alpha Associates, manajer aset alternatif yang berbasis di Zurich, menurut Financial Times. Di AS, Franklin Templeton dan T. Rowe Price juga sedang mengejar strategi pasar swasta, kata Preqin.

Ada juga kenyataan bahwa banyak investor individu menginginkan jalan masuk ke sektor ekuitas swasta karena pengembalian besar yang dapat mereka berikan—biasanya dengan volatilitas yang lebih rendah—dan karena sektor ini menawarkan diversifikasi dari pasar publik. Investor juga menyadari bahwa perusahaan swasta semakin menjadi bagian yang lebih besar dari ekonomi riil, terutama karena perusahaan muda dan berkembang menghindari go public.

“Jumlah perusahaan swasta yang lebih banyak dibandingkan perusahaan publik dan perlambatan IPO yang sedang berlangsung menunjukkan bahwa pasar swasta akan terus meraih pangsa pasar dari pasar publik melalui pertumbuhan yang lebih cepat di tahun-tahun mendatang, mengikuti tren dekade terakhir,” kata Preqin dalam laporan sebelumnya tentang kondisi pasar di paruh pertama tahun ini.

Tentu saja, banyak investor belum beralih ke pasar swasta karena mereka puas dengan kinerja luar biasa yang mereka terima dari investasi di pasar publik besar dan likuid. “Ada transisi yang sedang berlangsung, karena pertama-tama, [investor ritel] perlu diyakinkan bahwa menempatkan sebagian modal di sana layak dan kemudian mereka akan melakukannya,” kata Chernykh.

Menurut perhitungan Preqin, transisi tersebut akan mempercepat penggalangan dana untuk dana ekuitas swasta mulai tahun 2027 dengan perkiraan US$660 miliar yang dikumpulkan secara global, naik dari sekitar US$631 miliar pada 2023.

Perkiraan Kenaikan Investasi ‘GP-Stakes’

Cara lain bagi investor individu untuk mendapatkan paparan ke ekuitas swasta adalah dengan berinvestasi dalam posisi minoritas di perusahaan ekuitas swasta daripada dana yang mereka kelola, menurut Preqin.

Karena perusahaan-perusahaan ini bertindak sebagai mitra umum, atau GP, dari dana ekuitas swasta, strategi ini dikenal sebagai “investasi GP-stakes,” dan dapat dilakukan dengan berinvestasi di dana yang membeli posisi minoritas atau dengan berinvestasi di perusahaan manajemen yang terdaftar di pasar saham, kata Preqin.

Saat ini ada 28 dana GP-stakes tertutup dengan aset sebesar US$60 miliar, menurut data dari perusahaan tersebut. Dana ini berkisar dari US$2,6 juta hingga US$100 juta untuk dana yang berinvestasi di kendaraan modal ventura, hingga US$10 juta hingga US$13 miliar untuk dana yang berinvestasi dalam strategi pertumbuhan atau buyout ekuitas swasta, kata Preqin dalam laporan terpisah tentang sektor ini yang ditulis Chernykh.

Blue Owl, Blackstone, Goldman Sachs, dan Wafra adalah perusahaan manajemen investasi teratas yang menciptakan kendaraan ini, kata laporan tersebut.

Manfaat bagi investor dalam strategi ini adalah mereka dapat yakin menerima distribusi kas tahunan berdasarkan persentase dari biaya pengelolaan tahunan yang diterima GP selain persentase dari keuntungan manajer. Investor juga mendapatkan keuntungan jika manajer dana GP-stakes menarik aset baru, kata Chernykh.

Meskipun diversifikasi aset merupakan pertimbangan besar bagi investor yang mempertimbangkan sektor ini, pengembalian juga penting.

Preqin memperkirakan pengembalian tersebut akan menurun di berbagai strategi, yang terbesar adalah “buyout” dan “pertumbuhan.” Dana dengan strategi buyout berinvestasi di perusahaan mapan dengan tujuan memperbaikinya, sering kali dengan menggunakan utang, sementara dana strategi pertumbuhan mengambil posisi minoritas di perusahaan yang menguntungkan tetapi masih berkembang tanpa menggunakan leverage, menurut data dari perusahaan tersebut.

Dari 2023 hingga 2029, peningkatan biaya bagi GP yang sebagian besar disebabkan oleh suku bunga yang lebih tinggi diperkirakan akan menyebabkan tingkat pengembalian internal (IRR) turun menjadi 11,7% dari 13,9% untuk strategi buyout dan menjadi 13,8% hingga 15,7% untuk strategi pertumbuhan, kata Preqin.