Bisnis dengan pertumbuhan tercepat Cummins bukanlah truk. Itu adalah daya pusat data.

Saham Cummins (CMI 2,98%) telah naik hampir 50% selama enam bulan terakhir, didorong oleh meningkatnya pesanan terkait ledakan kecerdasan buatan (AI). Perusahaan ini merancang dan memproduksi mesin diesel dan gas alam, peralatan pembangkit listrik, serta komponen terkait. Saham ini lama dipandang sebagai investasi siklikal pada pengangkutan jarak jauh, tetapi sekarang lonjakan permintaan pusat data menjadi pendorong utama.

Komputasi canggih bergantung pada fasilitas besar, dan situs-situs tersebut membutuhkan energi cadangan yang andal saat layanan utilitas gagal atau menjadi tidak stabil. Di sinilah Cummins berperan. Segmen sistem dayanya menjual generator industri yang mereka butuhkan.

Sumber gambar: Getty Images.

Kendala utama dalam AI adalah daya listrik

Pada panggilan pendapatan kuartal kedua 2025, manajemen memperkirakan pendapatan tahunan sekitar $2 miliar untuk pasar ini. Pada panggilan kuartal keempat, angka tahunan tersebut hampir dua kali lipat menjadi $3,5 miliar di seluruh segmen sistem daya dan distribusi. Itu adalah lonjakan pesanan yang besar dalam waktu singkat.

Sistem daya meningkatkan pendapatan sebesar 16% menjadi $7,5 miliar untuk seluruh tahun, mendorong margin laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) menjadi 22,7%, peningkatan sebesar 430 basis poin dari tahun lalu.

Pendapatan dari distribusi, yang menjual, memasang, dan melayani peralatan tersebut, meningkat 9% menjadi $12,4 miliar, dan margin naik menjadi 14,6% dari 12,1%. Kedua segmen ini menjadi lebih menguntungkan karena penjualan generator semakin mendominasi pangsa pasar.

CFO Mark Smith menyebut Cummins sebagai “permainan berisiko rendah yang berbobot pada ledakan AI.” Pesanan yang ada mendukung hal itu, dengan pemesanan hingga 2028.

Bisnis inti harus stabil

Segmen mesin dan komponen masih menyumbang hampir dua pertiga dari total penjualan. Keduanya menurun tahun lalu, dengan mesin turun 7% dan komponen turun 13%.

Penjualan truk berat dan menengah, pasar utama mereka, turun 13,6% tahun lalu karena siklus penggantian di Amerika Utara melambat. Manajemen memperkirakan pendapatan tahun penuh di bagian bisnis ini akan datar atau naik 5% pada 2026 saat pasar stabil.

Selain itu ada segmen Accelera, di mana Cummins mencatat penurunan nilai sebesar $458 juta tahun lalu. Perusahaan menarik diri dari sistem tenaga listrik yang diubah menjadi listrik setelah insentif pemerintah berkurang dan permintaan di pasar tersebut melambat.

Perluas

NYSE: CMI

Cummins

Perubahan Hari Ini

(-2,98%) $-16,57

Harga Saat Ini

$539,50

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$75Miliar

Rentang Hari

$537,34 - $546,69

Rentang 52 minggu

$260,02 - $617,98

Volume

38K

Rata-rata Volume

955K

Margin Kotor

24,99%

Hasil Dividen

1,45%

Ini membebani pendapatan utama tahun lalu, dengan total pendapatan turun 1%. Namun EBITDA yang disesuaikan tetap naik 9% menjadi $5,8 miliar, dengan margin meningkat 170 basis poin menjadi 17,4%, didorong oleh penjualan sistem daya dengan margin lebih tinggi.

Dengan valuasi 22,5 kali laba masa depan, valuasi ini masih terlihat wajar untuk saham yang terkait dengan AI. Bahkan jika permintaan pusat data mulai menurun dari sini, Cummins tetap merupakan perusahaan industri yang disiplin dan berusia seratus tahun yang membayar dividen sebesar $1 miliar tahun lalu dan menaikkan pembayaran dividen untuk tahun ke-16 berturut-turut. Itulah sebabnya ini adalah saham yang layak dimiliki hari ini.