Mengapa Wall Street Menganggap Raksasa Minyak Chevron sebagai Asuransi Geopolitik

Ketegangan dengan Iran meningkat dan Selat Hormuz tetap menjadi titik rawan yang rapuh, geopolitik sekali lagi menjadi kekuatan pendorong di balik pasar energi global. Di tengah latar belakang ini, sensitivitas terhadap gangguan sudah mulai terlihat di tingkat perusahaan. Chevron CVX -0.68% ▼ harus menutup operasi di ladang gas Leviathan karena force majeure, sebuah keputusan yang biasanya akan mengguncang investor.

Klaim Diskon 70% TipRanks Premium

• Buka data tingkat hedge fund dan alat investasi yang kuat untuk keputusan yang lebih cerdas dan tajam

• Tetap di depan pasar dengan berita dan analisis terbaru dan maksimalkan potensi portofolio Anda

Sebaliknya, saham terus naik sementara minyak mentah tetap di atas $70. Reaksi ini banyak mengatakan tentang bagaimana pasar memandang perusahaan energi saat ini. Mereka tidak lagi sekadar produsen komoditas. Dalam dunia penuh risiko geopolitik, aset seperti Chevron kini memiliki bobot yang jauh lebih besar. Karena itu, saya tetap merasa nyaman untuk tetap bullish terhadap CVX.

Premium Hormuz dan Paradoks Israel

Di tengah penutupan ladang gas Leviathan akibat konflik Israel-Iran, minyak Brent tetap di atas level $70 saat para trader mulai serius memperhitungkan risiko gangguan di Selat Hormuz. Dalam konteks ini, kehilangan sementara beberapa miliar meter kubik gas diperlakukan sebagai acara sampingan.

Selat Hormuz tetap menjadi urat nadi ekonomi global. Dengan sekitar 1/5 pasokan minyak dunia melewati jalur sempit ini, setiap balasan Iran yang mengancam lalu lintas secara efektif akan menyesuaikan harga setiap barel minyak di seluruh dunia. Chevron, dengan jejak besar di Cekungan Permian dan aset Hess yang baru diintegrasikan di Guyana, diperlakukan sebagai tempat berlindung paling aman.

Ini adalah paradoks karena perusahaan saat ini kehilangan pendapatan dari aset di Mediterania Timur akibat konflik, tetapi kekurangan global yang diakibatkan konflik tersebut mendorong produk utama mereka, minyak mentah, ke level yang membuat kerugian regional tampak seperti kesalahan pembulatan. Investor tampaknya tidak peduli dengan platform yang tidak aktif di Mediterania, karena kas terus mengalir di seluruh portofolio yang beragam, yang produksinya tetap meningkat.

Aset Strategis di Cekungan yang Memanas

Sekarang, jika keadaan “tanpa perang, tanpa damai” ini terus berlanjut, saya rasa aman untuk mengatakan bahwa Chevron berada dalam posisi untuk meraup keuntungan historis. Harga impas perusahaan terkenal disiplin, sering sekitar $50 per barel. Pada harga minyak $80 atau $90, CVX menjadi mesin pencetak uang. Tapi, yang membuat kasus bullish hari ini sangat menarik adalah rincian operasi regional mereka. Di luar Permian, kendali Chevron di Mediterania Timur bersifat strategis karena aset mereka semakin penting dan unik di lanskap saat ini.

Ladang Leviathan, meskipun saat ini diam, tetap menjadi salah satu penemuan gas terbesar abad ini, menyimpan lebih dari 22 triliun kaki kubik gas yang dapat dipulihkan. Sebelum penutupan saat ini, Chevron sudah bergerak menuju keputusan investasi akhir untuk memperluas kapasitas menjadi 21 miliar meter kubik per tahun guna melayani pasar yang haus energi di Mesir dan Yordania. Ada juga ladang Tamar dan Aphrodite yang dioperasikan Chevron di lepas pantai Siprus, membentuk klaster strategis di Mediterania Timur.

Ini adalah bagian penting dari puzzle keamanan energi Eropa dan Timur Tengah. Selama dunia kekurangan energi dan penuh risiko, aset-aset ini, terutama setelah mereka kembali online, akan dihargai jauh lebih tinggi daripada di dunia damai dan “minyak murah”. Pasar mulai memperhitungkan “premi kelangkaan” untuk perusahaan yang benar-benar memiliki molekul di tanah.

Pertanyaan Penilaian

Tentu saja, “nilai” dari saham bernilai ini semakin sulit ditemukan bagi investor konservatif. Secara historis, orang membeli Chevron karena perusahaan ini adalah raksasa siklikus yang matang dengan rasio yang wajar dan dividen yang menarik untuk ditunggu. Hari ini, setelah rally besar yang membuat saham menyentuh rekor tertinggi mendekati $190, perhitungannya… yah, cukup menarik.

Diperdagangkan pada 28x laba per saham (EPS) perkiraan 2026 sebesar $6,82, Chevron sudah meninggalkan daftar diskon lama. Kritikus akan dengan benar menunjukkan bahwa meskipun konsensus memperkirakan EPS 2028 akan naik menjadi $10,67, rasio 28x untuk perusahaan energi matang adalah penilaian yang “tinggi” menurut standar historis. Namun, pasar energi global saat ini tidak beroperasi dalam lingkungan “siklus menengah” yang biasa. Produsen besar yang terintegrasi menjadi aset keamanan nasional dan global yang penting, bukan sekadar komoditas. Dalam lanskap di mana rantai pasokan digunakan sebagai senjata dan Selat Hormuz bisa menjadi medan perang, “mahal” adalah istilah relatif.

Investor membayar lebih untuk neraca keuangan yang kokoh dan keandalan dividen yang sedikit sektor lain yang bisa menandingi. Selama kabut geopolitik tetap ada, Chevron kemungkinan akan terus diperdagangkan dengan rasio yang lebih tinggi dari biasanya. Itu pada dasarnya adalah harga yang dibayar investor untuk memiliki lindung nilai energi di dunia yang terasa agak tidak stabil saat ini. Jika alternatifnya adalah perusahaan teknologi yang kesulitan saat inflasi naik, atau sektor konsumen yang mungkin menuju perlambatan, membayar lebih untuk perusahaan yang langsung terkait dengan pasokan bahan bakar global tampaknya tidak terlalu tidak masuk akal.

Apakah Saham CVX Layak Dibeli, Dijual, atau Ditahan?

Di Wall Street, saham CVX mendapatkan peringkat Konsensus Moderat Beli. Ini didasarkan pada 15 rekomendasi Beli dan enam Tahan. Namun, target harga rata-rata saham CVX sebesar $189,84 menunjukkan potensi kenaikan yang kecil atau tidak ada sama sekali dalam 12 bulan ke depan, menunjukkan bahwa sebagian besar analis percaya Chevron telah mencapai puncaknya di valuasi saat ini.

Pemikiran Akhir

Chevron saat ini tidak benar-benar diperlakukan seperti saham minyak biasa. Bagi banyak investor, perusahaan ini telah menjadi sesuatu yang lebih mirip asuransi geopolitik. Valuasi mungkin menakut-nakuti investor nilai konservatif. Tapi dengan harga minyak mendekati $80 dan ketidakstabilan menyebar di wilayah produksi utama, aset perusahaan menjadi sangat berharga. Inilah sebabnya saya masih melihat Chevron sebagai salah satu tempat yang lebih aman untuk memegang eksposur.