"Trio Raksasa Rasa Hainan" kinerja semakin berbeda, operasional toko yang lebih rinci mungkin menjadi kunci

“Trio raksasa rasa kaldu” menunjukkan perbedaan kinerja yang semakin melebar. Laporan kinerja yang baru-baru ini diumumkan oleh Zhou Hei Ya menunjukkan bahwa perusahaan memperkirakan akan mengalami pertumbuhan pendapatan dan laba bersih pada tahun 2025. Huang Shang Huang memperkirakan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk akan meningkat sebesar 73,57%—123,16% dibandingkan tahun sebelumnya. Sementara itu, ST Jiewei mengalami kerugian tahunan pertama sejak上市 pada 2017, selain penurunan pendapatan. Dalam penjelasan penyebab perubahan kinerja, penurunan biaya bahan baku disebutkan secara bersamaan oleh Zhou Hei Ya dan Huang Shang Huang. Sedangkan “produksi yang belum sepenuhnya dilepaskan” menjadi salah satu alasan utama penurunan kinerja ST Jiewei.

Perlu dicatat bahwa wartawan Beijing Business menemukan bahwa, berbeda dengan pola ekspansi toko yang dipercepat di masa lalu, operasional toko yang lebih terperinci dan cermat telah menjadi kesepakatan bersama merek-merek dalam menghadapi persaingan pasar. Di balik ini adalah kenyataan bahwa industri rasa kaldu menghadapi perlambatan pertumbuhan dan merek memasuki kompetisi pada pasar yang sudah ada.

Huang Shang Huang dan Zhou Hei Ya memperkirakan laba bersih yang akan diperoleh, sementara ST Jiewei mengalami kerugian

Performa “Trio Rasa Kaldu” pada tahun 2025 menunjukkan hasil yang beragam. Baru-baru ini, Zhou Hei Ya mengumumkan bahwa perusahaan memperkirakan akan mencapai pendapatan sebesar 2,52 miliar—2,55 miliar yuan pada tahun 2025, dengan pertumbuhan sekitar 2,8%—4%; dan laba bersih sebesar 150 juta—165 juta yuan, dengan pertumbuhan sekitar 52,7%—68%.

Huang Shang Huang memperkirakan akan mencapai laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk sebesar 0,7 miliar—0,9 miliar yuan pada tahun 2025, meningkat sebesar 73,57%—123,16%, tetapi tidak mengungkapkan data pendapatan.

Berbeda dengan dua perusahaan tersebut yang menunjukkan pertumbuhan kinerja, ST Jiewei mengalami kerugian tahunan pertama sejak上市 dan menjadi satu-satunya perusahaan dalam “Trio Rasa Kaldu” yang mengalami kerugian. Perusahaan memperkirakan pendapatan sebesar 5,3 miliar—5,5 miliar yuan pada tahun 2025, turun 12,09%—15,29% dibandingkan tahun sebelumnya; dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk mengalami kerugian sebesar 1,6 miliar—2,2 miliar yuan, berbalik dari laba menjadi rugi.

Wartawan Beijing Business menemukan bahwa penurunan biaya bahan baku menjadi salah satu alasan utama pertumbuhan kinerja Zhou Hei Ya dan Huang Shang Huang. “Penurunan biaya bahan baku, peningkatan efisiensi rantai pasok, serta pengendalian biaya penjualan dan administrasi secara ketat secara komprehensif meningkatkan profitabilitas keseluruhan,” kata Zhou Hei Ya dalam laporan keuangannya. Demikian pula, Huang Shang Huang secara tegas menyebutkan bahwa pertumbuhan laba didukung oleh harga pasar bahan baku utama seperti sayap bebek, leher bebek, dan bebek utuh yang relatif rendah selama periode pelaporan, sehingga biaya produksi secara bertahap menurun. ST Jiewei menyebutkan bahwa penurunan kinerja disebabkan oleh “kapasitas produksi yang belum sepenuhnya dilepaskan, serta pengaruh berbagai faktor yang secara kolektif menyebabkan penurunan laba.”

Peneliti senior Pangu Think Tank, Jiang Han, menyatakan bahwa munculnya perbedaan kinerja di antara “Trio Rasa Kaldu” adalah hasil yang tak terelakkan dari pergeseran industri dari ekspansi kuantitas ke kompetisi pada pasar yang sudah ada. Di satu sisi, model yang sebelumnya bergantung pada jumlah toko untuk mendorong pertumbuhan telah gagal, dan pasar yang jenuh menyebabkan kompetisi homogen semakin intensif, hanya perusahaan dengan efisiensi operasional tinggi yang mampu bertahan. Di sisi lain, kemampuan pengendalian biaya dan manajemen rantai pasok menjadi penentu utama. Zhou Hei Ya dan Huang Shang Huang berhasil mengubah keuntungan biaya menjadi laba berkat harga bahan baku yang rendah dan manajemen yang efisien. Sebaliknya, ST Jiewei terhambat oleh kapasitas produksi yang belum sepenuhnya dilepaskan dan biaya tetap yang tinggi, sehingga gagal secara efektif mengimbangi risiko penurunan kinerja.

Dari ekspansi skala ke efisiensi penutupan toko

Seperti yang dikatakan Jiang Han, model bergantung pada jumlah toko untuk pertumbuhan di industri rasa kaldu telah gagal, dan perusahaan dengan efisiensi operasional tinggi memiliki daya saing yang lebih besar.

Wartawan Beijing Business menemukan bahwa “peningkatan efisiensi operasional toko dan terobosan dalam pengembangan saluran” dianggap Zhou Hei Ya sebagai alasan penting lain di balik pertumbuhan kinerja perusahaan. “Pada tahun 2025, perusahaan akan fokus pada optimalisasi struktur toko, meningkatkan efisiensi operasional toko secara signifikan. Selain itu, perusahaan mendirikan divisi saluran untuk memperluas pelanggan saluran yang beragam dan mewujudkan pertumbuhan bisnis di berbagai titik.”

Selama bertahun-tahun, percepatan ekspansi toko menjadi mode kompetisi utama bagi merek rasa kaldu. Sebelumnya, dengan model waralaba, ST Jiewei pernah memiliki hampir 16.000 toko, menjadikannya “raja rasa kaldu” yang tak terbantahkan; Huang Shang Huang mengusung rencana “Seribu Kota, Sepuluh Ribu Toko,” dengan target membuka 2.000 toko setiap tahun; bahkan Zhou Hei Ya yang telah lama menjalankan model toko langsung mulai membuka peluang waralaba pada 2019, dengan harapan mengejar skala 10.000 toko.

Setelah ekspansi besar-besaran, seluruh industri mulai merasakan suasana dingin. Menurut data dari China Food Industry Research Institute, ukuran pasar kategori rasa kaldu pada 2024 mencapai 157,3 miliar yuan, dengan pertumbuhan tahunan hanya 3,7%. Pada saat yang sama, diperkirakan akan meningkat sedikit menjadi 162 miliar yuan pada 2025, dengan perlambatan pertumbuhan lebih lanjut. Selain itu, laporan “Laporan Perkembangan Kategori Rasa Kaldu 2025” yang dirilis oleh Future Marketing menyebutkan bahwa industri rasa kaldu saat ini menghadapi tiga tantangan utama: ancaman substitusi, homogenisasi, dan kontroversi harga premium.

Seiring perlambatan pertumbuhan industri, muncul suara yang semakin keras dari konsumen tentang harga leher bebek yang semakin mahal dan kategori yang semakin monoton. Mulai 2024, penutupan toko secara bertahap menjadi pilihan yang harus dihadapi oleh “Trio Rasa Kaldu.” Di antara mereka, sebagai satu-satunya perusahaan yang telah melewati ambang 10.000 toko, ukuran toko ST Jiewei mulai menyusut sejak mencapai 15.950 toko pada 2023. Hingga semester pertama 2024, jumlah toko di daratan China turun menjadi 14.969, dan perusahaan tidak lagi mengumumkan jumlah toko secara spesifik setelah itu.

Jumlah toko Huang Shang Huang menurun setiap tahun sejak mencapai 4.497 toko pada 2023. Pada semester pertama 2025, jumlah toko Huang Shang Huang berkurang 762 toko dari akhir 2024 menjadi 2.898 toko. Zhou Hei Ya, setelah memperluas hingga 3.816 toko pada 2023, juga mulai menutup toko, dengan 785 toko ditutup pada 2024 dan 167 toko lagi ditutup pada semester pertama 2025. Hingga semester pertama 2025, total toko Zhou Hei Ya turun menjadi 2.864. Dalam hal ini, Zhou Hei Ya menjelaskan dalam laporan keuangannya bahwa hal ini terutama disebabkan oleh penutupan toko yang tidak efisien dan pengoptimalan struktur toko.

Ahli strategi terkenal dan pendiri Konsultan Posisi Merek Huace di Fujian, Zhan Junhao, menyatakan bahwa penutupan toko Zhou Hei Ya untuk meningkatkan efisiensi dan pencapaian hasil kinerja semakin membuktikan bahwa logika kompetisi industri telah beralih dari sekadar jumlah toko ke efisiensi toko tunggal, kedalaman operasional, dan kualitas struktur. Industri ini meninggalkan pola ekspansi cepat, dan penjualan toko yang tidak efisien serta pengembangan toko berkualitas tinggi menjadi arus utama. Kemampuan pengendalian saluran, produk, dan biaya secara komprehensif menggantikan skala sebagai kekuatan kompetitif utama.

Perubahan dari “kedalaman saluran” ke “kedalaman toko tunggal” dalam kompetisi industri

Ketika model ekspansi toko gagal menjadi konsensus industri, strategi operasional toko dari “Trio Rasa Kaldu” sedang bertransformasi menuju operasional yang lebih terperinci dan cermat.

ST Jiewei dalam laporan setengah tahunnya tahun 2025 menyebutkan bahwa perusahaan terus mendorong optimalisasi struktur saluran inti dan peningkatan sistem operasional, termasuk memperkuat standarisasi operasional di terminal, memperdalam penggunaan alat digital dan cerdas, mengoptimalkan penataan jaringan toko secara strategis, meningkatkan efisiensi titik-titik berkualitas tinggi, dan memperluas skenario ritel instan.

Huang Shang Huang pada paruh kedua 2025 mengumumkan bahwa toko-toko perusahaan sedang melalui empat strategi utama untuk terus meningkatkan kinerja toko tunggal, termasuk menambah berbagai skenario, membangun sistem keanggotaan di seluruh wilayah, mengubah staf toko menjadi pemandu belanja, serta meningkatkan efisiensi dan daya tarik toko.

Zhou Hei Ya menyatakan, “Dalam strategi toko, kami berfokus pada peningkatan kualitas operasional toko,” dengan langkah-langkah spesifik termasuk mendorong staf garis depan untuk terlibat dalam siaran langsung penjualan, mengubah lalu lintas online menjadi konsumsi offline; memperkuat pengelolaan anggota dan domain pribadi, serta meningkatkan tingkat pembelian ulang dan daya tarik anggota.

Menurut Jiang Han, kompetisi di industri produk kaldu telah beralih secara menyeluruh dari “kedalaman saluran” ke “kedalaman toko tunggal.” Penutupan toko tidak efisien Zhou Hei Ya, meskipun jumlahnya berkurang, pendapatan dan margin laba per toko meningkat secara signifikan, membuktikan bahwa dalam pasar yang sudah ada, operasional yang terperinci dan cermat lebih kompetitif daripada ekspansi yang sembrono. Selain itu, kembalinya konsumen secara rasional memaksa perusahaan untuk meningkatkan kekuatan produk dan pengalaman layanan. Dengan label “pembunuh konsumsi,” hanya toko yang menawarkan nilai tinggi dan pengalaman berkualitas yang mampu mempertahankan pelanggan; ekspansi yang kasar tidak lagi memenuhi kebutuhan saat ini.

Zhan Junhao berpendapat bahwa setelah ekspansi besar-besaran gagal, ruang pertumbuhan industri produk kaldu terletak pada inovasi operasional dan penciptaan skenario baru. Pertama, mengoptimalkan toko dan rantai pasok, menurunkan biaya dan meningkatkan efisiensi, serta mengaktifkan kapasitas produksi; kedua, memperluas ritel instan online dan saluran yang beragam, memutus ketergantungan pada offline; ketiga, mendorong produk yang lebih sehat dan diversifikasi kategori, memasuki skenario baru seperti pendamping makanan dan makanan cepat saji; keempat, mendalami pengelolaan anggota dan digitalisasi, meningkatkan pembelian ulang dan nilai merek.

Terkait pertanyaan tentang kinerja dan strategi pengembangan tahun 2025, wartawan Beijing Business telah mengirimkan surat wawancara kepada Zhou Hei Ya, Huang Shang Huang, dan ST Jiewei, namun hingga saat ini belum menerima balasan.