Gelombang PHK di bawah "AI Revolusi" sebenarnya seperti apa? Malam ini, data non-pertanian AS akan mengungkap kebenarannya!

Meskipun konflik di Timur Tengah masih berlangsung, para investor pada hari Jumat setidaknya untuk sementara mengalihkan perhatian mereka kembali ke bidang ekonomi yang lebih dikenal: data ketenagakerjaan non-pertanian AS.

Sejak serangan gabungan AS dan Israel terhadap Iran pada hari Sabtu lalu, peristiwa konflik geopolitik terus mendominasi pemikiran pasar, sehingga ketakutan bahwa AI akan menyebabkan jutaan pekerja kantoran kehilangan pekerjaan dengan cepat pun menjadi kurang diperhatikan. Namun, data ketenagakerjaan non-pertanian dan tingkat pengangguran AS bulan Februari yang dirilis hari Jumat berpotensi kembali menempatkan kekhawatiran ini di garis depan perhatian investor. Bersamaan dengan itu, berdasarkan detail spesifik yang terungkap dari data tersebut, kekhawatiran ini bahkan mungkin menjadi prioritas utama dalam agenda pembuat kebijakan Federal Reserve.

Saat ini, media industri sepakat bahwa median dari survei ekonom adalah bahwa jumlah pekerjaan non-pertanian bulan Februari kemungkinan akan meningkat sebanyak 59.000, kurang dari separuh kenaikan bulan Januari. Tingkat pengangguran diperkirakan akan tetap di 4,3%.

Meskipun masih terlalu dini untuk menganalisis bukti konkret bahwa AI menyebabkan gangguan di pasar tenaga kerja, laporan ketenagakerjaan ini tetap akan menjadi perhatian ketat industri untuk mencari tanda-tanda peringatan—misalnya, apakah pertumbuhan pekerjaan melemah bahkan mengalami penurunan bersih, dan apakah tingkat pengangguran menunjukkan kenaikan yang tidak menyenangkan.

Faktanya, mulai sekarang, laporan ketenagakerjaan bulanan dan indikator pasar tenaga kerja lainnya—seperti lowongan pekerjaan JOLTS, data PHK, dan jumlah klaim pengangguran awal mingguan—berpotensi menjadi titik ledak dalam debat tentang “kiamat AI”, yaitu apakah teknologi ini akhirnya akan menghancurkan pekerjaan, permintaan, dan pertumbuhan ekonomi.

Apakah AI akan mengubah segalanya?

Perlu dicatat bahwa sebelum fokus pasar bergeser ke konflik geopolitik minggu ini, pasar sempat dipenuhi diskusi tentang “kiamat AI” yang akan datang. Saat investor berusaha mengidentifikasi pemenang dan pecundang di bidang AI, pasar saham mengalami gejolak yang hebat.

Ketika CEO Block Jack Dorsey mengumumkan PHK hampir separuh dari karyawannya pada 26 Februari, ia secara terbuka menyebut AI sebagai penyebab utama PHK tersebut, yang semakin memperburuk kepanikan, meskipun kinerja perusahaan fintech ini tetap kuat dan profitabilitasnya membaik.

Ada pandangan yang menyatakan bahwa Dorsey dan CEO serta CFO lain mungkin menggunakan kekuatan AI yang diperkirakan akan mengganggu sebagai alasan untuk mengurangi biaya—terutama mengingat fenomena penumpukan tenaga kerja pasca pandemi. Tapi bagaimanapun, pernyataan Dorsey telah menakut-nakuti investor, karena sebelumnya sudah beredar berbagai laporan penelitian dan blog panjang yang menggambarkan skenario kiamat AI.

Dalam hal ini, beberapa orang bijak di pasar menyatakan bahwa saat menilai dampak AI terhadap pasar tenaga kerja, investor dan pembuat kebijakan harus membedakan fakta dari noise. Ini berarti menganalisis data keras, yang jelas seringkali terlambat. Tantangannya adalah bagaimana memanfaatkan data ini untuk meramalkan arah angin.

Hingga saat ini, kenyataan yang tercermin dari data tampaknya lebih seimbang daripada narasi kiamat AI yang sering dipropagandakan.

Profesor Suraj Srinivasan dari Harvard Business School baru-baru ini memimpin sebuah studi yang menganalisis hampir semua lowongan pekerjaan di AS dari 2019 hingga Maret tahun lalu. Penelitian menemukan bahwa setelah peluncuran ChatGPT pada November 2022, jumlah lowongan pekerjaan umum yang paling mungkin digantikan oleh AI memang menurun sebesar 13%, tetapi permintaan untuk posisi analitis, teknis, dan kreatif meningkat sebesar 20%.

Ekonom Goldman Sachs memperkirakan bahwa saat ini AI memberikan hambatan terhadap pertumbuhan pekerjaan sekitar 5.000 hingga 10.000 orang per bulan. Namun, dalam ekonomi yang menciptakan lebih dari 30 juta pekerjaan baru setiap tahun, angka ini sangat kecil. Dengan kasus penggunaan AI saat ini, hanya 2,5% pekerja yang berisiko digantikan, dan Goldman Sachs memperkirakan bahwa di masa depan sekitar 11 juta pekerjaan (6-7% dari tenaga kerja) akan digantikan oleh AI, tetapi teknologi ini juga akan menciptakan peluang kerja baru.

“Karena itu, kami tidak memperkirakan kiamat pekerjaan akan terjadi,” tulis mereka minggu lalu.

Studi lain juga menunjukkan arah yang sama. Survei terhadap perusahaan AS oleh Morgan Stanley Januari lalu menunjukkan bahwa di industri yang paling banyak mengadopsi AI, perusahaan lebih cenderung mempekerjakan atau melatih ulang karyawan daripada memPHK atau tidak mengisi posisi kosong. Sebuah makalah dari Federal Reserve Dallas minggu lalu juga menemukan bahwa, setidaknya sampai saat ini, AI membantu dan menggantikan pekerja secara bersamaan.

Biasanya, orang hanya memperhatikan data utama dari laporan ketenagakerjaan non-pertanian bulanan. Tapi dengan ketakutan kiamat AI yang sedang melanda, detail di bawah data utama ini mungkin mulai menjadi lebih penting, dan berperan dalam mengungkap kebenaran di balik kabut.

Bagaimana pandangan industri terhadap data malam ini?

Kembali ke pokok. Laporan non-pertanian bulan Februari diperkirakan akan menunjukkan bahwa AS menambah sekitar 59.000 pekerjaan, jauh lebih rendah dari 130.000 pada bulan Januari. Tingkat pengangguran diperkirakan tetap di 4,3%, sementara upah per jam diperkirakan naik 0,3% secara bulanan dan 3,7% secara tahunan.

Berdasarkan survei media, analis Wall Street saat ini memperkirakan bahwa data non-pertanian malam ini berkisar antara -0,9 ribu hingga +113 ribu.

Di antaranya, Goldman Sachs memperkirakan penambahan 45.000 pekerjaan non-pertanian di bulan Februari, di bawah konsensus pasar. Faktor negatif yang menekan pertumbuhan non-pertanian termasuk adanya 31.000 pekerja baru yang mogok dan pengaruh cuaca dingin yang sedikit merugikan setelah Januari yang didukung cuaca hangat. Mereka memperkirakan jumlah pegawai pemerintah tetap, dengan pengurangan 5.000 pegawai federal dan penambahan 5.000 pegawai pemerintah daerah.

Dari serangkaian indikator prospektif, data pasar tenaga kerja AS dalam beberapa waktu terakhir menunjukkan performa yang cukup stabil.

Data ADP non-pertanian bulan Februari yang dirilis hari Rabu menunjukkan penambahan 63.000 pekerjaan, melebihi perkiraan 50.000 dan lebih tinggi dari angka revisi sebelumnya sebesar 11.000. Indeks PMI ISM untuk pekerjaan juga menunjukkan perbaikan di sektor manufaktur dan jasa, meskipun sektor manufaktur masih dalam zona kontraksi. Jumlah klaim pengangguran awal minggu referensi Februari secara keseluruhan seimbang dengan periode sebelumnya, sementara jumlah klaim berkelanjutan sedikit meningkat.

Dalam hal harga opsi, saat ini industri memperkirakan bahwa pada malam non-pertanian ini, indeks S&P 500 akan mengalami volatilitas sekitar +/-1,14%.

Jaringan perdagangan JPMorgan memperkirakan bahwa meskipun harga minyak meningkat dan volatilitas pasar secara umum meningkat, suasana ini belum sepenuhnya tercermin dalam ekspektasi ketenagakerjaan non-pertanian. Dampak data ini mungkin akan berkurang. Semakin kuat datanya, semakin baik, karena kenaikan harga energi mendorong inflasi. Jika datanya lemah, meskipun meningkatkan ekspektasi pemotongan suku bunga, risiko jangka pendek adalah stagflasi (pertumbuhan melambat dan inflasi meningkat).

Menurut analisis tim intelijen pasar JPMorgan, setelah pengumuman data non-pertanian malam ini, pasar saham AS diperkirakan akan bereaksi dalam lima skenario:

① Non-pertanian lebih dari 105.000: peluang 5%, indeks S&P 500 akan naik 0,5%-1,25%.

② Non-pertanian antara 75.000-100.000: peluang 25%, indeks akan naik 0%-0,75%.

③ Non-pertanian antara 45.000-75.000: peluang 40%, indeks diperkirakan berfluktuasi antara turun 0,5% hingga naik 0,5%.

④ Non-pertanian antara 15.000-45.000: peluang 25%, indeks diperkirakan berfluktuasi antara turun 1% hingga naik 0,25%.

⑤ Di bawah 15.000: peluang 5%, indeks diperkirakan turun 0,5%-1,5%.

Vickie Chang, strategi riset makro global di Goldman Sachs, menyatakan bahwa karena serangan terhadap Iran dan dampaknya terhadap pasar, perhatian terhadap data ketenagakerjaan mungkin tidak sebesar biasanya. Prediksi Goldman Sachs untuk penambahan 45.000 pekerjaan dan tingkat pengangguran naik ke 4,4% kemungkinan besar tidak akan memicu kepanikan resesi, dan tidak akan mendorong pasar untuk mempercepat pemotongan suku bunga, terutama mengingat ketidakpastian jalur harga energi.

Chang menambahkan, risiko malam ini bersifat dua arah: di satu sisi, jika laporan sangat buruk (dan tingkat pengangguran melonjak tajam), pasar akan khawatir tentang prospek pertumbuhan dan akan mulai memperhitungkan pemotongan suku bunga lebih awal; di sisi lain, karena dampak inflasi dan ekspektasi pengetatan kebijakan yang baru-baru ini meningkat, laporan yang kuat dan tingkat pengangguran yang lebih rendah bisa membuat pasar khawatir bahwa ekspektasi pemotongan suku bunga tahun ini dan tahun depan akan gagal terwujud.

(Asal artikel: Caixin)