Tiongkok menurunkan ambisi pertumbuhan dengan target terendah dalam beberapa dekade. Inilah alasannya

Dalam artikel ini

• CAAS

Ikuti saham favorit AndaDAFTAR AKUN GRATIS

Seorang tentara Tentara Pembebasan Rakyat Tiongkok (PLA) menjaga di depan Museum Nasional China di Beijing pada 3 Maret 2025, menjelang pertemuan legislatif tahunan negara yang dikenal sebagai “Dua Sidang.”

Pedro Pardo | Afp | Getty Images

Tiongkok telah menetapkan target pertumbuhan terendah dalam beberapa dekade, mengakui tantangan domestik dan menunjukkan ketidakpastian global, sambil mempertahankan beberapa langkah stimulus untuk mengatasi kemungkinan peningkatan guncangan eksternal.

Beijing pada hari Kamis mengumumkan target pertumbuhan PDB untuk 2026 sebesar 4,5% hingga 5%, target terendah sejak awal 1990-an.

Rentang target yang lebih rendah ini memberi ruang bagi pembuat kebijakan untuk “merespons lingkungan eksternal, yang telah mengalami peningkatan ketidakpastian tahun ini,” kata Danyang Shen, kepala tim yang menyusun laporan penetapan target, kepada wartawan Kamis, menurut terjemahan CNBC dari bahasa Mandarin.

“Faktor-faktor yang tidak pasti dan sulit diprediksi mungkin akan lebih banyak dari yang diperkirakan,” katanya, mencatat bahwa “semua orang telah melihat tren global terbaru.”

Hampir tiga bulan memasuki 2026, Beijing menghadapi risiko ekonomi yang meningkat karena konflik AS-Israel dengan Iran, salah satu pemasok minyak utama ke Tiongkok, yang berisiko mengganggu pasokan energi Beijing — yang terjadi di tengah pengusiran Nicolás Maduro di Venezuela, pemasok minyak utama lainnya ke Tiongkok.

Dilaporkan bahwa Tiongkok telah memerintahkan perusahaan minyak negara terbesar untuk menghentikan ekspor diesel dan bensin karena kekhawatiran bahwa konflik Iran yang sedang berlangsung dapat mengganggu akses mudah ke energi. Tindakan militer AS di Timur Tengah juga menimbulkan kekhawatiran apakah pertemuan antara Presiden AS Donald Trump dan rekan Tiongkoknya Xi Jinping akhir bulan ini akan berlangsung sesuai rencana.

tonton sekarang

VIDEO5:0905:09

Target Tiongkok 2026: Pertahanan, stabilitas, keamanan

Koneksi Tiongkok

Target PDB yang lebih rendah juga mengakui seriusnya hambatan pertumbuhan domestik yang terus-menerus.

Perdana Menteri Tiongkok Li Qiang membuat pengakuan langka tentang dampak tarif AS selama presentasinya tentang target ekonomi negara pada hari Kamis. Ia juga melukiskan gambaran suram tentang perjuangan bisnis, bersama dengan kesulitan keuangan pemerintah daerah yang terus-menerus yang terkadang bahkan menyebabkan keterlambatan pembayaran gaji kepada karyawan.

Laporan tersebut “secara mengejutkan jujur” bahwa konsumsi dan investasi yang lemah telah sangat membebani momentum pertumbuhan," kata Han Shen Lin, direktur negara Tiongkok di The Asia Group.

Namun ini “pada akhirnya adalah masalah kepercayaan terhadap masa depan,” kata Lin. “Tidak ada dalam rencana ini yang benar-benar mengatasi kekhawatiran ini sehingga kesan pasar akan menjadi ‘lebih banyak deflasi di horizon.’” Harga konsumen Tiongkok tetap datar tahun lalu, dibandingkan dengan target pertumbuhan sekitar 2%.

Meskipun Beijing menurunkan rentang target PDB utamanya, mereka mempertahankan tujuan lain seperti inflasi konsumen dan pengeluaran fiskal yang sebagian besar sejalan dengan tahun lalu, ketika pertumbuhan ekonomi yang ditargetkan sekitar 5%.

“Saya rasa orang sudah merasa ekonomi tidak tumbuh [pada] 5%,” kata Liqian Ren, direktur Mordern Alpha di manajer dana berbasis AS WisdomTree. Menurunkan target PDB “mungkin mendekatkannya dengan apa yang dirasakan orang di lapangan.”

“Orang biasa, mereka paling peduli dengan situasi pengangguran,” katanya. Tingkat pengangguran pemuda di Tiongkok tetap tinggi, sebesar 16,3% pada Januari, sementara tingkat pengangguran nasional rata-rata 5,2% tahun lalu. Sebagai perbandingan, tingkat pengangguran pemuda di AS pada Januari adalah 9%.

Pemerintah Tiongkok pada hari Kamis berjanji akan menciptakan 12 juta pekerjaan di kota dengan tingkat pengangguran kota sekitar 5,5%. Mereka tidak membagikan rencana spesifik untuk mencapainya.

Teknologi, bukan properti

Meskipun pasar properti terus mengalami penurunan, rencana Beijing untuk menghentikan penurunan di sektor ini mirip dengan yang dijelaskan tahun lalu — dan laporan kerja hari Kamis bahkan menyebut upaya tersebut sebagai “efektif.”

Sementara itu, pembuat kebijakan terus memperkuat upaya mencapai swasembada teknologi. Untuk lima tahun ke depan, Beijing mengatakan akan meningkatkan investasi dalam penelitian ilmiah dan memperbaiki lingkungan agar lebih kondusif untuk inovasi.

Sejauh ini, dorongan ke industri teknologi tinggi belum mampu mengimbangi hambatan pertumbuhan. Industri baru seperti AI, robotika, dan mobil listrik hanya menambah 0,8 poin persentase terhadap PDB dari 2023 hingga 2025, menurut perusahaan riset Rhodium Group. Sementara itu, sektor tradisional termasuk properti mengalami penurunan gabungan sebesar 6 poin persentase selama periode yang sama.

Tingkat pertumbuhan minimum

Pertumbuhan ekspor tetap menjadi “faktor utama yang mempengaruhi,” kata Larry Hu, kepala ekonomi Tiongkok di Macquarie. “Jika ekspor tetap kuat, pembuat kebijakan mungkin akan terus mentolerir konsumsi domestik yang lemah. Sebaliknya, jika ekspor melemah, mereka akan meningkatkan stimulus domestik untuk mempertahankan target PDB.”

Tiongkok berencana menerbitkan obligasi treasury khusus jangka sangat panjang sebesar 1,3 triliun yuan ($188,5 miliar) pada 2026, sama seperti tahun lalu, dan mengalokasikan 250 miliar yuan untuk mendukung program tukar barang konsumsi — dikurangi dari 300 miliar yuan tahun lalu.

“Ini menandakan bahwa Beijing secara eksplisit beralih dari stimulus tanggap krisis ke menjaga ruang kebijakan untuk 2027-2030,” kata Jeremy Stevens, ekonom Asia di Standard Bank yang berbasis di Beijing.

Meski begitu, target pertumbuhan yang modest ini akan tetap menempatkan ekonomi terbesar kedua di dunia pada jalur untuk mencapai tujuannya menggandakan ukurannya pada 2035 dari level 2020, sesuai dengan tujuan jangka panjang Beijing. Shen memperkirakan bahwa ekonomi Tiongkok hanya perlu tumbuh rata-rata 4,17% per tahun selama dekade berikutnya untuk mencapai target 2035.

Pemimpin Tiongkok “lebih suka mencapai angka yang modest daripada melewatkan angka yang berani,” kata Lin dari The Asia Group.