Penambahan dana secara beragam melawan tren, skala ETF lintas batas kembali ke triliunan yuan

Penulis: Zhao Mingchao

Dalam tren koreksi pasar saham Hong Kong baru-baru ini, sejumlah besar dana masuk melalui ETF secara kontra tren, mendorong ukuran ETF lintas batas kembali ke triliun yuan. Statistik menunjukkan bahwa sejak awal tahun ini, lebih dari 50 miliar yuan dana melalui ETF mengalir ke arah selatan untuk penempatan. Seiring masuknya dana, beberapa ETF bertema saham Hong Kong mencatatkan rekor tertinggi sejak peluncurannya.

Produk “Raksasa” bermunculan secara massal

Menurut perhitungan Choice, hingga 11 Februari, ukuran ETF lintas batas mencapai 1 triliun yuan. Wartawan Securities Shanghai menemukan bahwa pada 12 Januari tahun ini, ukuran ETF lintas batas pertama kali menembus 1 triliun yuan, setelah itu mengalami penurunan.

Lebih dari satu tahun terakhir, baik dari segi ukuran maupun jumlah, ETF lintas batas mengalami pertumbuhan besar-besaran. Hingga akhir 2024, tercatat 138 ETF lintas batas yang diperdagangkan secara terbuka, dengan total ukuran sebesar 424,226 miliar yuan. Hingga 12 Februari tahun ini, jumlah ETF lintas batas yang diperdagangkan meningkat menjadi 214.

Kumpulan ETF lintas batas bernilai miliaran yuan juga mengalami perluasan besar-besaran. Pada awal tahun 2025, hanya 11 ETF lintas batas yang memiliki ukuran lebih dari 10 miliar yuan. Hingga 11 Februari tahun ini, sudah ada 26 ETF lintas batas yang berukuran lebih dari 10 miliar yuan.

Dari komposisi ETF lintas batas secara spesifik, ETF bertema saham Hong Kong menjadi kekuatan utama. Hingga 11 Februari, total ukuran ETF bertema saham Hong Kong mencapai 822,451 miliar yuan, dengan munculnya produk “raksasa” secara massal. Di antaranya, ETF Internet melalui Connect Hong Kong Stock dari Fortune Fund melonjak dari 22,19 miliar yuan pada awal 2025 menjadi 86,654 miliar yuan, yang juga merupakan ETF lintas batas terbesar saat ini.

ETF teknologi Hang Seng dari Huaxia menyusul dengan ukuran 52,759 miliar yuan. Selain itu, ETF Hang Seng Teknologi dari Huatai Bairui Nanfang Dongying berukuran 48,476 miliar yuan, dan ETF Internet China dari E Fund berukuran 41,909 miliar yuan. ETF non-perbankan dari HKEX dari GF Fund, ETF Internet Hang Seng dari Huaxia, ETF Teknologi Hang Seng dari ICBC Credit Suisse, serta ETF Teknologi Hang Seng dari E Fund semuanya juga memiliki ukuran di atas 30 miliar yuan.

Banyak ETF bertema saham Hong Kong mencatatkan rekor tertinggi

Menurut perhitungan Choice, sejak awal tahun ini hingga 11 Februari, net inflow ke ETF bertema saham Hong Kong mencapai 54,435 miliar yuan.

Dari aliran dana, dalam kondisi penyesuaian indeks Teknologi Hang Seng, dana menunjukkan tren semakin banyak dibeli saat harga turun. Secara spesifik, ETF Internet dari Connect Hong Kong Stock dari Fortune Fund mencatatkan net inflow sebesar 6,996 miliar yuan, ETF Teknologi Hang Seng dari Huatai Bairui Nanfang Dongying sebesar 6,863 miliar yuan, dan ETF Teknologi Hang Seng dari Tianhong serta ETF Teknologi Hang Seng dari Huaxia masing-masing mencatatkan net inflow sebesar 4,9 miliar yuan. Selain itu, ETF Teknologi Hang Seng dari E Fund, ETF Internet China dari E Fund, dan ETF Internet Hang Seng dari Huaxia masing-masing mencatatkan net inflow lebih dari 3 miliar yuan.

Selain ETF bertema teknologi saham Hong Kong yang menarik dana, ETF non-perbankan dari HKEX dari GF Fund mencatatkan net inflow sebesar 9,909 miliar yuan, ETF Inovasi Obat dari Huaxin Fund dari HKEX mencatatkan 2,919 miliar yuan, dan ETF Konsumen dari HKEX dari E Fund mencatatkan 1,418 miliar yuan.

Seiring masuknya dana yang terus berlanjut, beberapa ETF bertema saham Hong Kong mencatatkan rekor tertinggi sejak peluncurannya. Hingga 11 Februari, jumlah unit ETF dari Huatai Bairui Nanfang Dongying Hang Seng Technology mencapai 68,663 miliar unit, dari E Fund sebesar 41,228 miliar unit, dan dari Tianhong sebesar 18,006 miliar unit, semuanya mencatatkan rekor tertinggi sejak peluncuran.

Analisis peluang investasi di pasar saham Hong Kong oleh lembaga

Sejak awal tahun, dana dari dana publik terus meningkatkan penempatan ETF bertema saham Hong Kong. Data Choice menunjukkan bahwa sejak awal tahun hingga 12 Februari, hampir 30 dana indeks bertema saham Hong Kong telah mengajukan laporan secara terpusat, termasuk ETF Teknologi Informasi dari HKEX, ETF Tema Mobil dari HKEX, ETF Internet dari HKEX, dan lain-lain.

Mengenai penyesuaian indeks Teknologi Hang Seng baru-baru ini, analis dari China Merchants Securities, Zhang Xia, dalam laporan riset terbaru menyatakan bahwa karena proporsi alokasi dana publik terhadap saham Hong Kong jauh melebihi tolok ukur kinerja, tekanan jual menjadi cukup besar. Pada kuartal keempat tahun 2025, dana aktif pengelola portofolio mengurangi porsi saham Hong Kong, dan saat ini skala dana publik yang over-allocated ke saham Hong Kong telah berkurang secara signifikan. Ke depan, penjualan bersih yang disebabkan oleh kelebihan alokasi terhadap tolok ukur kinerja kemungkinan akan berakhir. Selain itu, valuasi indeks Teknologi Hang Seng saat ini berada pada level terendah dalam sejarah, dengan beberapa perusahaan unggulan memiliki rasio harga terhadap laba hanya sekitar sepuluh kali, dan sebagian besar sudah mengabaikan valuasi bisnis AI mereka. Dari sisi industri, perkembangan di bidang teknologi Hong Kong terus mengalami katalisis.

“Sejak kuartal keempat tahun lalu, sektor saham teknologi Hong Kong yang menjadi perhatian utama sedang mengalami proses dasar bottoming yang diharapkan, dan tren penurunan pesimis ini saat ini mulai menunjukkan tanda-tanda stabil. Dengan upaya raksasa teknologi dalam mewujudkan komersialisasi aplikasi AI, kompetisi model besar berkembang pesat, dan ini sedang mengumpulkan energi untuk pemulihan laba di masa depan,” ujar pejabat dari Fortune Fund dalam wawancara dengan wartawan Securities Shanghai. Ia menambahkan bahwa guncangan likuiditas di pasar saham Hong Kong hampir berakhir, dan proporsi investor cornerstone asing dalam IPO Hong Kong kembali meningkat. Ini menunjukkan bahwa modal jangka panjang dari luar negeri “kembali ke arena”, memberikan suntikan “air hidup” baru ke pasar.