Penurunan Pasar Korea Baru Awal dari Rasa Sakit Iran di Asia

(TOKYO – Kepan yang melanda lantai perdagangan Korea Selatan minggu ini di tengah berkembangnya dampak dari perang di Timur Tengah mungkin tidak seisolasi yang banyak investor harapkan.

Pada hari Selasa dan Rabu, pasar saham terpanas di antara ekonomi utama dunia mengalami penurunan drastis saat serangan AS-Israel terhadap Iran mengacaukan stabilitas regional. Indeks Kospi turun 18% selama dua hari tersebut.

Ini menjadi pengingat bahwa ekonomi Korea Selatan yang sangat bergantung pada perdagangan sangat rentan terhadap kekacauan perdagangan yang akan datang dan kenaikan harga minyak. Meski pasar pulih pada hari Kamis, ketakutan tetap ada di udara.

Kekhawatiran tentang kecerdasan buatan juga meluas. Pekan lalu, reli 139% dari Kospi selama 12 bulan sebelumnya menunjukkan tanda-tanda tren perdagangan AI global. Ledakan AI sangat menguntungkan Samsung Electronics dan ekonomi Korea secara umum.

Demam AI membuat investor ritel mengumpulkan dana pinjaman untuk membeli saham Kospi. Kini muncul kekhawatiran bahwa ketidakpastian dan kenaikan harga minyak bisa menghentikan investasi AI secara global.

Korea bukan satu-satunya ekonomi Asia yang berada di garis depan perang Iran. Ekonomi dari China hingga Jepang hingga Indonesia berusaha menilai kerentanan terhadap risiko geopolitik yang meledak—dan untuk melindungi ekonomi jika kekacauan terkait Iran memicu efek penularan keuangan.

Konflik ini bisa menyebabkan “gangguan pasokan minyak terbesar dalam sejarah,” kata Jim Burkhard, kepala riset minyak mentah di S&P Global Energy. “Jika pengurangan lalu lintas tanker berlanjut selama seminggu atau lebih, ini akan menjadi peristiwa bersejarah. Lebih dari itu, ini akan menjadi epochal bagi pasar minyak dengan harga naik untuk mengatur pasokan yang langka dan dampak di pasar keuangan.”

Ekonom William Jackson dari Capital Economics mengatakan bahwa bahkan konflik singkat akan menjaga harga minyak Brent sekitar $80 per barel, sama dengan puncak selama perang 12 hari di Iran bulan Juni lalu. Konflik yang lebih panjang bisa mendorong harga ke sekitar $100, menambah sekitar 0,6-0,7 poin persentase pada inflasi global, prediksinya.

Di Asia, pergerakan harga minyak adalah saluran utama melalui mana guncangan energi dan risiko geopolitik disalurkan ke ekonomi.

“Dalam setahun terakhir, ekonomi global cukup tangguh, dan dampak guncangan geopolitik cepat diserap,” kata Michael Lok, kepala petugas investasi di Union Bancaire Privée.

“Namun sekarang, durasi dan besarnya konflik regional besar di Timur Tengah tampaknya lebih tidak pasti dan dampak negatifnya berpotensi lebih tinggi bagi Timur Tengah, Eropa, dan Asia, terutama karena kedua wilayah terakhir sangat bergantung pada energi dan impor.”

Daniel Sternoff, anggota senior di Columbia University’s Center on Global Energy Policy, mengatakan kepada Reuters bahwa pertanyaan terbesar adalah apakah Iran merusak fasilitas minyak dan gas di sekitar wilayah tersebut.

“Semua ini tampak seperti pilihan Iran yang disengaja untuk mempercepat eskalasi terhadap tetangganya dan mencoba menggunakan pasar energi dunia serta harga sebagai tekanan,” kata Sternoff, merujuk pada serangan di Arab Saudi dan Qatar. “Kita benar-benar memasuki fase yang sangat berbahaya yang tidak memiliki preseden.”

Oleh karena itu, tingkat kekhawatiran yang cepat meningkat di ibu kota Asia. “Bagi Asia yang bergantung pada impor energi, ini menimbulkan bayangan gangguan pasokan yang dapat secara signifikan mempengaruhi ketersediaan dan keterjangkauan energi—tergantung pada tingkat keparahan dan durasi gangguan tersebut,” kata ekonom Priyanka Kishore dari Asia Decoded.

Kisah terbaru AS kecil kemungkinannya membatasi dominasi mineral penting China Sebagian besar angkatan laut Iran telah dinetralkan Kasus tarif Trump menunjukkan perlunya doktrin darurat palsu dari Mahkamah Agung

Ekonom Morgan Stanley mencatat bahwa setiap kenaikan $10 per barel secara berkelanjutan “akan langsung memukul pertumbuhan PDB Asia sebesar 20-30 basis poin.” India, tulis Morgan Stanley, “bisa sangat rentan.”

“Defisit akun berjalan India, yang sebesar 1,2% dari PDB-nya, akan melebar sebesar 50 basis poin untuk setiap kenaikan harga minyak sebesar $10/bbl,” kata para analis. “Thailand, Korea, Taiwan, dan India,” tambah mereka, “akan lebih rentan terhadap perlambatan pertumbuhan karena neraca minyak dan gas mereka yang lebih besar.”

Alicia Garcia-Herrero, kepala ekonom Asia Pasifik di Natixis, mengatakan “dampak ekonomi di Asia melampaui minyak, dengan konsekuensi bagi mobilitas, konstruksi, keuangan, dan pertahanan.”

Garcia-Herrero menyebutkan bahwa konflik berkepanjangan dapat mengubah pengalihan sementara, penundaan, dan lonjakan tarif pengangkutan menjadi kondisi permanen, yang menyebabkan biaya impor lebih tinggi dan inflasi. “Kenaikan harga energi dapat merugikan margin keuntungan maskapai penerbangan,” katanya. “Ini akan membuat penerbangan Asia-Eropa lebih mahal dan mengurangi pengeluaran wisatawan dari Timur Tengah yang kaya di Asia.”

Dari satu sudut pandang, Kishore berpendapat bahwa ketergantungan langsung Asia terhadap minyak Iran terbatas, karena telah berkurang secara signifikan sejak penarikan AS dari kesepakatan nuklir tahun 2018 dan penerapan kembali sanksi terhadap Teheran.

Benar, China berusaha menghindari sanksi melalui armada bayangan dan pengalihan pengiriman. China menguasai lebih dari 90% pengiriman minyak Iran, sekitar 14% dari total impor China. Namun, tidak banyak bukti bahwa ekonomi Asia lain melakukan praktik serupa untuk menjaga hubungan komersial yang berarti dengan Iran.

“Namun, ini tidak melindungi wilayah yang lebih luas dari guncangan pasokan,” kata Kishore. “Intinya adalah kendali Iran atas Selat Hormuz, melalui mana sekitar seperlima dari pasokan minyak dan gas alam dunia mengalir setiap hari.”

“Ini juga jalur utama pengiriman energi dari Timur Tengah ke Asia, dan telah berhenti karena meningkatnya risiko keamanan, ditambah keraguan yang meningkat dari perusahaan asuransi untuk memberikan perlindungan perang terhadap kapal yang melewati Selat.”

Meskipun Presiden AS Donald Trump mengatakan kapal perang AS akan mengawal tanker minyak jika diperlukan, menyiapkan konvoi semacam itu akan memakan waktu cukup lama dan menempatkan personel militer AS berisiko menjadi sasaran balasan Iran.

“Walaupun komentar Trump tentang asuransi dan pengawalan tanker menyebabkan penurunan harga minyak, kami mempertanyakan seberapa banyak perencanaan yang telah dilakukan terkait jaminan asuransi tersebut dan menganggap ada banyak tantangan dalam melaksanakan rencana ini dengan cepat,” kata analis RBC Capital Markets dalam sebuah catatan.

Kishore menyebutkan bahwa “perkembangan ini kemungkinan akan menjaga harga energi tetap dalam tekanan naik sampai kekhawatiran tentang ketatnya pasar fisik mereda.”

Jika ada hikmah dari situ, itu adalah bahwa pasar saham yang overvalued akan memasuki mode koreksi, meskipun mereka tidak harus langsung crash, kata para analis. “Secara strategis, kami tetap positif dan melihat kelemahan jangka pendek sebagai peluang untuk membangun posisi dalam tema utama termasuk pertahanan, energi, dan pengembalian pemegang saham,” kata analis Goldman Sachs, Timothy Moe.

Namun, cara permainan Iran Trump yang mengacaukan dinamika geopolitik di Asia bisa sangat mendalam—dimulai dari China. Sejak awal Januari, Partai Komunis Xi Jinping telah menyaksikan Trump melakukan upaya perubahan rezim di dua negara yang telah menjadi investasi besar Beijing selama puluhan tahun: Venezuela dan sekarang Iran.

Semua ini pasti menjadi poin diskusi utama dalam pertemuan “Dua Sidang” tahunan di Beijing minggu ini. Pada hari Kamis, China mengumumkan menurunkan target PDB 2026 mereka menjadi antara 4,5% dan 5%.

“Secara ekonomi, Timur Tengah memasok sekitar setengah dari impor minyak mentah China, membuat Beijing sangat rentan terhadap ketidakstabilan regional, terutama jika terjadi konflik berkepanjangan atau gangguan jalur pengiriman utama,” peringatan strategis dari Oxford Economics, Yan Wang.

Wang memperkirakan dampak negatif dari guncangan minyak terhadap ekonomi China akan terbatas dan dapat dikelola, karena saat ini mereka memperkirakan perang akan berlangsung hanya beberapa minggu, paling lama satu sampai dua bulan.

“Sementara itu, China telah secara signifikan meningkatkan cadangan minyak strategis dan inventaris komersial melalui perusahaan minyak milik negara, menyediakan bantalan penting terhadap potensi gangguan pasokan,” kata Wang.

Namun, meskipun dampak perang Iran terhadap ekonomi China tampak dapat dikelola saat ini, seperti yang diyakini analis Bloomberg Economics, Chang Shu, hal itu bisa menyebabkan inflasi yang lebih tinggi dan memperkuat hambatan bagi mesin ekspor penting China.

Dan “dari segi geopolitik, kerusakan mungkin lebih besar dan lebih permanen,” kata Shu, menambahkan bahwa “ini adalah pola yang serupa dengan Januari, ketika AS menangkap mantan Presiden Venezuela Nicolas Maduro.”

Konflik ini sedang mengubah wajah Jepang dengan cepat menuju 2026. Sudah terguncang oleh tarif Trump dan dampak inflasinya, Jepang kini menghadapi biaya energi yang lebih tinggi di tengah yen yang undervalued.

Lebih dari 60% impor minyak Tokyo diangkut melalui Selat Hormuz. Dan berbeda dari periode “risiko-tinggi” sebelumnya di pasar ketika yen berfungsi sebagai safe haven, mata uang Jepang justru melemah minggu ini.

Perdana Menteri Sanae Takaichi menghadapi tantangan besar dalam menyeimbangkan hubungan dengan Trump, yang sejauh ini dia dekati. Serangan Iran kemungkinan besar tidak akan populer di kalangan 125 juta penduduk Jepang. Takaichi berisiko kehilangan dukungan publik jika dia terlihat mendukung petualangan militer Trump.

Pada saat yang sama, China memperketat tekanan terhadap ekonomi Takaichi karena dukungannya terhadap Taiwan.

“Jepang menghadapi perang dagang yang dilancarkan oleh dua pelanggannya yang terbesar: China dan AS,” jelas ekonom Richard Katz, yang menerbitkan newsletter Japan Economy Watch.

Daftar newsletter gratis kami

Laporan Harian Mulai hari Anda dengan cerita utama dari Asia Times

Laporan Mingguan AT Ringkasan mingguan dari cerita paling banyak dibaca di Asia Times

“Beijing meningkatkan pembatasan ekspor ke Jepang terkait isu Taiwan. Sementara itu, Trump mengancam tarif yang lebih tinggi terhadap Jepang dan negara lain jika mereka mencoba mengurangi tarif 15% yang sebelumnya disepakati, meskipun Mahkamah Agung membatalkan justifikasi hukum Trump untuk tarif tersebut. China dan AS bersama-sama membeli hampir dua per lima pengiriman global Jepang,” kata Katz.

Untuk saat ini, strategi utama Tokyo adalah mendiversifikasi tujuan ekspor dan meningkatkan peran dalam perjanjian perdagangan bebas. Upaya termasuk mengajak Uni Eropa bergabung dalam Perjanjian Kemitraan Trans-Pasifik yang Komprehensif dan Progresif (CPTPP).

Pada saat yang sama, Tokyo, dalam upaya tampaknya untuk tidak memancing kemarahan Trump, menyatakan akan mempertahankan tarif 15% dan paket investasi senilai $550 miliar. Atau apakah Takaichi sedang mencari jalan diplomatis untuk mundur dari beban tersebut?

Sementara itu, Takaichi cepat menyadari bahwa 2026 bukanlah tahun reformasi besar yang dia janjikan. Lebih tepatnya, tahun untuk menghindari resesi. Bank of Japan juga tampaknya tidak akan membantu pemerintahnya dengan likuiditas tambahan seiring meningkatnya ancaman inflasi global.

“Diversifikasi mungkin terdengar bagus, tetapi tidak semudah itu di dunia dengan rantai pasok yang terintegrasi secara global,” kata Katz. “Seberapa banyak Jepang menjual ke China dan Asia lainnya tergantung pada penjualan mereka ke AS. Bersama-sama, AS, China, dan Asia lainnya menyumbang hampir tiga perempat ekspor Jepang. Jadi, semakin tinggi tarif Trump terhadap China, semakin besar penderitaan Jepang.”

Di Seoul, 2026 mungkin semakin cepat hilang dari Presiden Lee Jae Myung. Gagalnya Kospi hanyalah satu indikator. Lee memanggil rapat kabinet mendadak untuk membahas kekacauan tersebut. Gubernur Bank of Korea Rhee Chang Yong juga menggelar pertemuan darurat dengan para pembuat kebijakan saat won melemah ke level terendah selama 17 tahun.

Menteri Keuangan Koo Yun-cheol mengatakan bahwa otoritas Seoul memantau pergerakan valuta asing secara ketat. Tim Rhee mencatat bahwa “kami akan memantau ketat jika nilai tukar won dan hasil obligasi menyimpang secara berlebihan dari fundamental domestik meskipun mempertimbangkan faktor eksternal.”

Namun, tahun Asia bergantung pada langkah Trump dalam memperkuat kebijakan luar negeri AS—dan dampaknya terhadap ekonomi AS dan seterusnya.

“Salah satu pilar dari proyeksi 2026 kami adalah ‘pudar’nya kehati-hatian terhadap kebijakan AS,” kata Joseph Lupton, ekonom JPMorgan. “Data awal tahun menunjukkan bahwa bisnis mulai melewati kebekuan dalam perekrutan dan pengeluaran modal non-teknologi dan mulai memanfaatkan keuntungan dan modal mereka yang tangguh. Pemulihan yang baru ini kini berisiko. Perang militer, yang ditambah dengan ‘perang dagang’ AS yang sedang berlangsung, bisa membangkitkan kembali kekhawatiran tentang stabilitas global.”

Ikuti William Pesek di X @WilliamPesek

Daftar di sini untuk mengomentari cerita dari Asia Times Atau Masuk ke akun yang sudah ada

Terima kasih telah mendaftar!

Akun sudah terdaftar dengan email ini. Silakan periksa kotak masuk Anda untuk tautan otentikasi.