Kebakaran di Timur Tengah Menyalakan Sumbu Inflasi! Apakah "nol penurunan suku bunga" Federal Reserve telah menjadi skenario utama tahun ini?

Berita dari 财联社 6 Maret (Editor: Xiaoxiang) menunjukkan bahwa trader opsi obligasi semakin yakin bahwa Federal Reserve akan berhenti menurunkan suku bunga tahun ini, karena konflik yang terus memburuk di Timur Tengah telah secara signifikan mendorong harga minyak naik dan berpotensi meningkatkan inflasi.

Data dari Federal Reserve Atlanta menunjukkan bahwa hingga hari Rabu, probabilitas trader menilai bahwa Fed akan mempertahankan suku bunga acuan tidak berubah hingga akhir tahun ini adalah 25%, lebih tinggi dari 17% pada hari terakhir sebelum konflik Iran dan AS pecah (Jumat lalu).

Perlu dicatat bahwa di antara semua skenario potensial, probabilitas mempertahankan suku bunga saat ini telah meningkat ke tingkat tertinggi.

Data dari Federal Reserve Atlanta juga menunjukkan bahwa skenario suku bunga lainnya meliputi: kemungkinan penurunan suku bunga satu kali (25 basis poin) sebesar 24%, dan dua kali penurunan sebesar 12%. Trader bahkan memperkirakan kemungkinan kenaikan suku bunga mencapai 16%, lebih tinggi dari 8% pada Jumat lalu.

Data ini dihitung berdasarkan opsi futures SOFR (Secured Overnight Financing Rate) yang terkait dengan suku bunga kebijakan Federal Reserve.

“Ketika harga minyak melonjak, kita harus mempertimbangkan dampaknya terhadap inflasi,” kata Dan Carter, Manajer Portofolio Senior di Fort Washington Investment Advisors. “Ini akan mendorong inflasi naik dan mengurangi kemungkinan Federal Reserve menurunkan suku bunga.”

Tentu saja, secara keseluruhan, pasar tetap cenderung memperkirakan penurunan suku bunga. Namun, perubahan harga menunjukkan bahwa, seiring kenaikan harga minyak mentah hampir 20% minggu ini, kepercayaan trader bahwa Fed dapat menurunkan biaya pinjaman telah berkurang secara signifikan.

Dalam beberapa hari terakhir, aliran dana opsi terus menunjukkan kebutuhan yang stabil untuk melindungi dari risiko pelonggaran kebijakan Federal Reserve yang melemah.

Pasar swap suku bunga—alat lain yang digunakan untuk bertaruh pada kebijakan Fed—juga mencerminkan ekspektasi bahwa kebijakan Fed akan menjadi lebih ketat. Saat ini, trader memperkirakan penurunan suku bunga sekitar 35 basis poin sebelum akhir tahun, turun dari perkiraan sekitar 60 basis poin pada akhir pekan lalu.

Sementara itu, penurunan ekspektasi penurunan suku bunga oleh Fed telah memicu penjualan obligasi pemerintah AS minggu ini, menyebabkan hasil obligasi AS naik ke level tertinggi dalam beberapa minggu. Data menunjukkan bahwa hasil obligasi AS dengan berbagai tenor kembali naik pada hari Kamis, di mana hasil obligasi 2 tahun naik 3,72 basis poin menjadi 3,578%, hasil obligasi 5 tahun naik 5,05 basis poin menjadi 3,727%, hasil obligasi 10 tahun naik 4,04 basis poin menjadi 4,136%, dan hasil obligasi 30 tahun naik 1,87 basis poin menjadi 4,754%.

Michael Green, Kepala Strategi Pasar di Simplify Asset Management, menyatakan bahwa lonjakan harga bensin yang dipicu oleh situasi di Timur Tengah jelas membuat para pelaku pasar yang mengharapkan Fed akan mengambil langkah-langkah respons merasa khawatir. Yang benar-benar penting adalah kekhawatiran inflasi yang sedang melemahkan ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga Fed, dan inilah kekuatan utama yang mendorong pergerakan kurva hasil obligasi.