Tidak ada lagi cadangan 25 hari! Perkiraan baru dampak sanksi terhadap Hormuz oleh JPMorgan: produksi berhenti dalam tiga hari akan berlipat ganda

Lianhe Zaobao 6 Maret (Editor: Xiao Xiang) Meskipun saat ini masyarakat umumnya sudah menyadari bahwa blokade Selat Hormuz dapat menyebabkan kerusakan besar pada ekonomi global—yang berarti minyak mentah tidak dapat dikirim ke pengguna akhir, menyebabkan permintaan secara substansial berhenti karena kekurangan bahan baku pengolahan. Namun, efek hilir yang lebih mengkhawatirkan dari blokade saat ini mungkin adalah:

Apa yang akan terjadi pada sisi pasokan jika pengangkutan minyak bumi global terus terganggu?

Seiring dengan perang Iran yang memblokir selat, produsen minyak di Timur Tengah menghadapi hitungan mundur yang tegang—minyak mentah terus memenuhi tangki penyimpanan jangka pendek di berbagai negara, dan jika situasi berlanjut, mereka akan menghadapi ancaman pengurangan produksi bahkan penghentian produksi.

Berbeda dengan sisi permintaan—permintaan dapat langsung kembali aktif saat produk sampai ke tangan konsumen, sedangkan menutup sumur minyak memerlukan waktu berminggu-minggu untuk dilakukan, dan kemudian membutuhkan waktu berminggu-minggu lagi untuk pemulihan, sehingga menyebabkan keterlambatan nyata di sisi pasokan dan berdampak jangka panjang yang besar.

Ini tak pelak memunculkan laporan yang ditulis oleh Natasha Kaneva, Kepala Strategi Komoditas Utama di JPMorgan, yang sebelumnya ditulis minggu ini. Seperti yang pernah dilaporkan oleh Lianhe Zaobao, JPMorgan saat itu memperkirakan bahwa pasar minyak mentah hanya memiliki sekitar 25 hari buffer sebelum negara-negara penghasil minyak di Teluk mencapai batas penyimpanan dan terpaksa mengurangi produksi.

Namun, perkiraan tersebut meskipun sesuai dengan rata-rata, ternyata memiliki penyimpangan: penyebabnya adalah perbedaan kapasitas penyimpanan antar negara—beberapa negara memiliki fasilitas penyimpanan yang cukup, sementara yang lain hampir kehabisan.

Oleh karena itu, berdasarkan data penyimpanan pada hari pertama konflik, JPMorgan melakukan revisi prediksi dalam laporan berikutnya. Bank ini berpendapat bahwa hingga hari Rabu, pasokan minyak dari Irak dan Kuwait yang diekspor melalui Selat Hormuz hanya tersisa sekitar 2 hari dan 13 hari buffer. Lebih buruk lagi, ini hanyalah perkiraan konservatif.

Perhitungan terbaru dari JPMorgan adalah sebagai berikut: Mengabaikan asumsi 25 hari—jika blokade Selat Hormuz terus berlanjut, kerugian pasokan akan semakin cepat bertambah. Pada hari ke-8 blokade (yaitu 3 hari setelahnya), akan terjadi pengurangan paksa sekitar 3,3 juta barel/hari, meningkat menjadi 3,8 juta barel/hari pada hari ke-15, dan mencapai 4,7 juta barel/hari pada hari ke-18. Perhitungan ini hanya untuk minyak mentah, belum termasuk produk olahan.

Dengan kata lain, berdasarkan model hitung mundur fasilitas penyimpanan baru JPMorgan, skala penghentian produksi minyak mentah bisa berlipat ganda dalam waktu 3 hari, dan apa yang akan terjadi di pasar energi saat itu hampir tidak dapat diprediksi……

Antoine Halff, Co-Founder dan Kepala Analis di perusahaan analisis ruang angkasa Kayrros, menyatakan bahwa jika negara penghasil minyak kehabisan jalur ekspor dan menyebabkan tangki penyimpanan penuh, mereka harus mengurangi produksi. Ia menambahkan bahwa bahkan di Arab Saudi, hingga 1 Maret, “kapasitas cadangan di terminal Ju’aymah di pantai timur negara itu sedang cepat terkuras.”

Ia mengungkapkan bahwa dari enam tangki penyimpanan di kilang Ras Tanura yang dihentikan produksinya setelah serangan Iran minggu ini, sudah ada empat yang penuh.

“Kapabilitas penyimpanan tidak setara,” jelas Halff, “Beberapa tangki memiliki nilai strategis lebih tinggi karena dekat dengan ladang minyak atau fasilitas muat. Karena fasilitas penyimpanan tidak saling terhubung, seluruh sistem memiliki banyak kekurangan efisiensi.”

Perkiraan ini juga sejalan dengan sejumlah laporan awal minggu ini: Irak telah mengurangi sekitar 1,5 juta barel/hari produksinya—di mana ladang minyak terbesar kedua di dunia, Rumaila, mengurangi 700.000 barel/hari, ladang West Qurna-2 mengurangi 460.000 barel/hari, dan ladang Maysan mengurangi 325.000 barel/hari. Sementara itu, pelayaran melalui Selat Hormuz masih dalam keadaan berhenti secara substansial.

Waktu tidak menunggu

Saat ini, selain kapal Iran, belum ada konfirmasi masuk atau keluarnya kapal minyak mentah dari selat tersebut, tetapi beberapa kapal diduga menonaktifkan transponder mereka saat melintas. Misalnya, sebuah kapal tanker Suez kosong (kapasitas 1 juta barel) masuk ke selat pada pukul 2 dini hari waktu setempat dan mematikan sinyalnya.

Para analis menunjukkan bahwa memang, pemerintah Trump dapat membantu mengembalikan arus melalui Selat Hormuz dengan menggabungkan perlindungan angkatan laut dan asuransi risiko perang yang didukung pemerintah, sehingga mengurangi risiko fisik dan finansial pengangkutan. Tetapi, masalah lalu lintas tetap mungkin terjadi. Kecepatan dan ketegasan sangat penting, karena keterbatasan penyimpanan yang semakin mendesak akan membuat penundaan cepat berubah menjadi keharusan menutup sumur minyak.

Sementara itu, infrastruktur minyak terus menjadi sasaran serangan: Menurut laporan dari UEA, pusat Fujairah—yang memiliki beberapa kilang dan fasilitas penyimpanan—terbakar setelah diganggu oleh drone.

Kebakaran besar di Fujairah dan potensi penghentian produksi di Irak telah mendorong harga minyak naik minggu ini, dengan Brent mendekati USD 85 per barel. Sementara itu, perairan setempat tetap dalam ketegangan. Seperti dilaporkan media pada hari Kamis, sebuah kapal tanker yang berlabuh di pantai Kuwait mengalami ledakan dan tumpahan minyak ke laut. Banyak kalangan khawatir jika Iran mulai menyerang kapal tanker yang penuh muatan di wilayah Teluk Persia (bukan hanya di Selat Hormuz)—situasi bisa menjadi tidak terkendali. Hal ini dapat mempercepat penghentian produksi, karena negara-negara mungkin berhenti mengangkut minyak.

Tentu saja, di tengah banyak berita buruk ini, masih ada secercah harapan: Ada tanda-tanda bahwa Saudi sedang mengalihkan minyak dari pipa timur dan barat ke Laut Merah. Meskipun ini jauh dari cukup untuk menutupi kerugian akibat blokade nyata di Selat Hormuz, setidaknya ada sedikit bantuan.

Menurut data dari Saudi Aramco, kapasitas desain pipa timur dan barat sekitar 7 juta barel/hari. Sebelum perang, kapasitas operasional aktual kurang dari setengahnya, sehingga dapat menambah sekitar 5 juta barel/hari untuk mengurangi kelebihan stok.