Akuisisi besar oleh pemimpin pasar! Tren merger dan akuisisi di jalur super ini, serta gelombang kenaikan harga! Pasar penawaran dan permintaan diharapkan akan mendekati keseimbangan

Securities Times Online Ye Lingzhen

Baru-baru ini, industri membran separator lithium telah memunculkan gelombang akuisisi dan peningkatan harga, dengan Enjie Shares berencana mengakuisisi Zhongke Hualian untuk memulai integrasi industri secara menyeluruh; Fosun Technology menyetujui akuisisi JINLI Shares melalui pengawasan dari Bursa Shenzhen, dan pasar modal akan menyambut gelombang ekspansi baru di dunia membran separator.

Di balik percepatan integrasi industri ini, banyak produsen membran separator mulai menaikkan harga, dan tingkat kejayaan industri terus meningkat. Mayoritas responden percaya bahwa permintaan pasar hilir saat ini terus meningkat, namun kekuatan ekspansi industri membran separator masih terbatas. Diperkirakan, kondisi penawaran dan permintaan akan membaik secara bertahap di masa depan, yang akan mendorong kenaikan harga produk dan pemulihan laba perusahaan.

Dalam konteks “melawan kompetisi internal”, fokus kompetisi di industri membran separator telah beralih dari ekspansi skala ke peningkatan struktur. Perusahaan yang mampu mengembangkan dan memproduksi membran ultra-tipis dan berkekuatan tinggi, serta memiliki kemampuan pengiriman global, akan mendapatkan keunggulan kompetitif melalui diferensiasi dan merebut peluang dalam proses reshuffle industri.

Gelombang akuisisi dan kenaikan harga bergantian

Baru-baru ini, jalur industri membran separator lithium menampilkan gelombang akuisisi dan kenaikan harga secara bergantian, meningkatkan aktivitas pasar secara signifikan.

Pada pertengahan Desember, pemimpin industri Enjie Shares mengumumkan rencana restrukturisasi, berencana membeli 100% saham Zhongke Hualian melalui penerbitan saham dan mengumpulkan dana pendukung. Data menunjukkan bahwa Zhongke Hualian adalah produsen peralatan utama untuk memproduksi membran separator lithium domestik, serta memiliki merek membran basah berkinerja tinggi “Lanketu”. Pada tahun 2024, pangsa pasar membran basah domestik mereka sekitar 4,5%, menempati posisi keenam di industri.

Enjie Shares menyatakan bahwa akuisisi ini akan memanfaatkan sinergi dari rantai industri hulu dan hilir, menurunkan biaya produksi, memperpendek siklus pengadaan peralatan, serta melengkapi matriks produk dan memperkuat “parit perlindungan teknologi”.

Tak kalah penting, pada 9 Desember, Fosun Technology berencana mengakuisisi JINLI Shares sebesar 5,08 miliar yuan, yang telah disetujui oleh Komite Pengawasan Restrukturisasi di Bursa Shenzhen. JINLI Shares fokus pada membran basah, dan pada 2024, pangsa pasar mereka di pasar membran basah domestik sekitar 18%, menempati posisi kedua di industri.

Melalui transaksi ini, JINLI Shares akan mencapai “go public secara kurva”, dan Fosun Technology dapat memperluas rantai industri serta memasuki pasar membran separator lithium, meningkatkan profitabilitas.

“Perusahaan terkemuka memilih untuk melakukan akuisisi saat ini karena industri berada di posisi dasar, sehingga ada peluang memperoleh aset berkualitas dengan biaya lebih rendah; selain itu, tanda-tanda stabilisasi di berbagai segmen lithium-ion menunjukkan bahwa akuisisi saat ini dapat dengan cepat mengakumulasi manfaat integrasi,” kata Kepala Analis Riset Lithium Zhen Ke kepada wartawan Securities Times.

Seorang profesional di industri membran separator di wilayah Timur Laut menyatakan bahwa akuisisi industri adalah salah satu cara penting untuk “melawan kompetisi internal”. “Dibandingkan membangun kapasitas baru, akuisisi dapat mengoptimalkan struktur kapasitas yang ada dan mendorong kondisi penawaran dan permintaan tetap positif,” katanya.

Di balik kenaikan harga, ada dukungan permintaan yang nyata.

“Sejak akhir Oktober, industri membran separator sudah mengalami kekurangan pasokan. Saat ini, perusahaan terkemuka sudah penuh produksi dan penjualan, dan pesanan mulai mengalir ke produsen tingkat kedua dan ketiga. Tingkat utilisasi kapasitas industri secara keseluruhan meningkat, bahkan beberapa produsen mengalami fenomena ‘pelanggan menunggu pesanan’,” kata profesional tersebut.

Chen Leiyu, Peneliti Senior di Xinluo Information, menyatakan bahwa kenaikan harga kali ini diterima dengan baik oleh pelanggan. Saat ini, kecuali beberapa perusahaan baterai terkemuka, sebagian besar pelanggan telah menaikkan harga mereka secara bertahap.

Kondisi penawaran dan permintaan diperkirakan akan mencapai keseimbangan

Dalam wawancara, wartawan Securities Times mengetahui bahwa permintaan dari pasar hilir untuk baterai tenaga dan penyimpanan energi terus meningkat, sementara keinginan untuk memperluas kapasitas membran separator masih rendah. Kekurangan kapasitas berkualitas tinggi akan semakin terlihat, dan pola penawaran dan permintaan industri diperkirakan akan menjadi lebih seimbang.

Dari sisi permintaan, laporan riset Dongwu Securities memperkirakan bahwa pada 2026, permintaan global untuk baterai tenaga akan mencapai 1704 GWh, meningkat 19,5% dari tahun sebelumnya; permintaan penyimpanan energi akan naik mendekati 1000 GWh, dengan pertumbuhan sekitar 64%. Secara keseluruhan, permintaan baterai tenaga dan penyimpanan energi global diperkirakan akan tumbuh lebih dari 30% pada 2026, dan tetap akan tumbuh lebih dari 20% pada 2027.

Berbeda dengan percepatan ekspansi pasar hilir, pasokan membran separator justru menunjukkan tren menyusut.

“Membran separator adalah industri dengan aset berat, investasi awal besar, dan periode pengembalian modal yang panjang,” kata profesional tersebut. “Saat ini, investasi per lini produksi membran basah sekitar 200 juta yuan. Bahkan dengan memperhitungkan laba dari kenaikan harga saat ini, sebagian besar produsen membutuhkan waktu lebih dari satu dekade untuk kembali modal.”

Selain investasi besar, panjangnya siklus produksi juga menghambat semangat ekspansi. “Beberapa peralatan utama untuk lini produksi membran separator masih bergantung pada impor, dan proses pengadaan memakan waktu cukup lama. Biasanya, dari pembangunan gedung, pengadaan peralatan, hingga pengujian dan produksi produk sesuai spesifikasi, membutuhkan sekitar satu setengah hingga dua tahun,” kata profesional tersebut. “Kecuali ada sinyal yang sangat jelas atau kapasitas sudah dikunci sebelumnya, produsen membran separator umumnya tidak akan terburu-buru memperluas kapasitas.”

Pada Agustus tahun ini, perusahaan membran separator proses kering dan basah mengadakan forum diskusi mengenai “melawan kompetisi internal” dan mencapai konsensus. Perusahaan utama membran proses kering menyatakan akan secara ilmiah mengelola kapasitas, mengacu pada rasio permintaan dan penawaran yang wajar sekitar 60%, dan menangguhkan ekspansi, fokus pada konsumsi kapasitas yang ada selama dua tahun ke depan; perusahaan membran proses basah akan melakukan pengaturan kapasitas untuk menghindari pengulangan penempatan kapasitas yang rendah kualitas dan efisiensi rendah.

Saat ini, aksi “melawan kompetisi internal” telah berlangsung secara intensif di industri. Pada 26 Agustus, Changyang Technology mengumumkan pengurangan kapasitas proyek membran yang sebelumnya direncanakan, dari 650 juta meter persegi menjadi 350 juta meter persegi, dan menurunkan kapasitas proyek membran untuk penyimpanan energi dan baterai tenaga dari 400 juta meter persegi menjadi 200 juta meter persegi. Selain itu, dengan meninjau pengumuman perusahaan yang terdaftar di industri membran, sejak 2025, jarang ada perusahaan yang mengumumkan rencana ekspansi kapasitas, sehingga dapat diperkirakan bahwa kapasitas tambahan industri dalam 1-2 tahun ke depan akan terbatas.

“Diperkirakan, tahun depan, kondisi penawaran dan permintaan membran separator akan membaik secara signifikan, dan harga produk akan stabil kembali ke tingkat yang wajar, dengan kapasitas membran basah berkualitas tinggi kemungkinan mengalami kekurangan pasokan,” kata profesional tersebut.

Seiring penyesuaian strategi ekspansi, pola kompetisi di industri membran separator juga secara perlahan berubah. Enjie Shares menyatakan bahwa perusahaan kecil dan menengah kurang percaya diri dan kemampuan untuk memperluas kapasitas, sehingga pasokan tambahan di masa depan akan berasal dari perusahaan terkemuka, dan tingkat konsentrasi industri diperkirakan akan meningkat lebih jauh.

Diferensiasi kompetitif sebagai kunci

Selain pemulihan pola penawaran dan permintaan, proses restrukturisasi dan kenaikan harga kali ini juga disertai dengan iterasi dan peningkatan struktur produk, di mana dimensi kompetisi beralih dari skala dan harga ke inovasi teknologi, kinerja produk, dan sumber daya pelanggan secara menyeluruh.

Dalam hal produk, industri sedang menuju arah “super tipis dan berkekuatan tinggi”, di mana membran ultra-tipis 5μm telah menjadi fokus utama.

Diketahui bahwa, dengan volume baterai tetap, semakin tipis membran dan semakin tinggi porositasnya, semakin besar ruang efektif antara elektroda positif dan negatif, dan semakin kecil hambatan internal baterai, yang berarti energi baterai lebih tinggi dan performa pengisian dan pengosongan berkecepatan tinggi lebih baik. Pada tingkat proses, tantangannya adalah bagaimana menurunkan ketebalan membran sekaligus meningkatkan kekuatan dan menjamin keamanan.

“Dalam beberapa tahun terakhir, arah pengembangan kendaraan listrik baru yang berjarak tempuh panjang dan pengisian super cepat semakin jelas, ditambah dengan percepatan penerapan teknologi baterai besar untuk penyimpanan energi, mendorong produk membran separator menuju ke arah ultra-tipis,” kata profesional tersebut. “Saat ini, industri sedang mempercepat peningkatan spesifikasi produk dari 9μm dan 7μm ke 5μm, tetapi karena tingkat kesulitan teknis yang tinggi, hanya sedikit produsen yang mampu memproduksi secara massal.”

Wartawan Securities Times mencatat bahwa dalam gelombang akuisisi ini, Enjie Shares dan Fosun Technology secara bersamaan menargetkan produk 5μm. Aset target Zhongke Hualian dan JINLI Shares utama adalah membran lithium ultra-tinggi kekuatan 5μm, yang sudah memasok ke rantai pasok CATL, dan JINLI Shares memimpin pangsa pasar di bidang ini pada 2024. Selain itu, lini produksi membran ultra-tipis 5μm di Yuxi, Yunnan milik Enjie Shares juga telah mulai beroperasi.

Dalam hal profitabilitas, membran ultra-tipis 5μm memiliki premi teknologi yang tinggi. Data dari Shanghai Nonferrous Metals Network menunjukkan bahwa harga rata-rata membran basah 5μm adalah 1,39 yuan/m2, sekitar 70% lebih tinggi dari produk berukuran 7μm.

Chen Leiyu mengatakan kepada wartawan Securities Times bahwa saat ini CATL sudah menggunakan membran 5μm secara massal, dan diperkirakan pada 2026, proporsi pembelian produk ini akan melebihi 50% dari total pembelian membran mereka, dan akan mendorong lebih banyak produsen mengikuti.

Di sisi pasar, kemampuan ekspor telah menjadi salah satu kunci diferensiasi kompetitif. “Pasar luar negeri memiliki margin keuntungan yang lebih tinggi dan potensi pertumbuhan yang lebih besar. Perusahaan membran yang mampu dengan cepat melakukan lokalitas di luar negeri berpotensi merebut pangsa pasar lebih besar,” kata Ke Mo.

Dari segi strategi perusahaan utama, basis produksi luar negeri menunjukkan tren berkembang di berbagai lokasi. Enjie Shares telah mengoperasikan pabrik membran di Hongaria dengan kapasitas 400 juta meter persegi per tahun; proyek membran berlapis di AS dengan kapasitas 700 juta meter persegi sedang dalam pengembangan dan telah mengirim sampel ke pelanggan terkait. Selain itu, perusahaan juga merencanakan kapasitas 1 miliar meter persegi di Malaysia.

Sementara itu, Xingyuan Materials telah membangun basis produksi di Swedia, AS, dan Malaysia, dan setelah pabrik di Malaysia selesai, akan menjadi “pabrik super” dengan kapasitas 2 miliar meter persegi membran basah dan berlapis per tahun. China National Materials Technology juga mengumumkan pembangunan pabrik membran basah dan berlapis di Hongaria dengan kapasitas 640 juta meter persegi per tahun, dengan investasi sebesar 114 juta euro.