Kantor Berita Federal Reserve: Setelah Powell, apakah Federal Reserve masih dapat mempertahankan independensinya?

Kemandirian Federal Reserve belum pernah seterbuka ini rapuh!

Pada tanggal 4 Maret, Nick Timiraos, jurnalis ekonomi kepala yang dikenal sebagai “wartawan resmi Federal Reserve” dari The Wall Street Journal, menerbitkan sebuah laporan mendalam yang memusatkan perhatian pada tantangan serius terhadap independensi Federal Reserve setelah Ketua Powell mengundurkan diri.

Inti dari artikel ini langsung mengarah pada isu kebijakan paling sensitif saat ini: ketika seorang Ketua Federal Reserve yang mengandalkan kepercayaan bipartisan dan kekuatan pribadi untuk menjaga independensinya meninggalkan jabatannya, akankah sistem perlindungan ini tetap mampu berfungsi? Jawaban Timiraos tidak optimis—dia berpendapat bahwa independensi Federal Reserve mungkin belum pernah sekritis ini rapuh.

Artikel ini mengungkap proses tekanan dari pemerintahan Trump terhadap Federal Reserve secara berulang, termasuk penggunaan surat panggilan dari jaksa agung untuk memaksa Powell, menggunakan masalah renovasi gedung Fed sebagai dalih untuk memulai serangan politik, dan mengisyaratkan kemungkinan penuntutan pidana terhadapnya. Sementara Powell merespons—dengan secara terbuka mengungkap isi surat panggilan dan merekam video yang langsung menyampaikan pesan—meskipun secara sementara menstabilkan situasi, hal ini juga memperlihatkan dengan jelas: hasil dari pertarungan ini sangat bergantung pada keberanian dan kredibilitas satu orang, bukan pada ketahanan sistem itu sendiri.

Artikel ini menyoroti bahwa yang lebih mengkhawatirkan adalah, seiring berakhirnya masa jabatan Powell pada Mei mendatang, Trump masih memiliki waktu tiga tahun penuh untuk secara perlahan menanamkan pengaruhnya ke dalam Federal Reserve. Salah satu skenario yang paling dikhawatirkan di dalam internal Fed mulai terbentuk:

Jika pengganti yang diajukan Trump, mantan anggota dewan Fed Wosh, gagal memenuhi janji menurunkan suku bunga, maka mayoritas posisi di Dewan Gubernur yang dikuasai oleh kubu Trump bisa secara diam-diam merombak lembaga ini—termasuk mencoba memecat 12 ketua Federal Reserve regional yang memiliki kekuasaan menentukan suku bunga, dan memusatkan kendali kebijakan moneter ke tangan orang yang ditunjuk oleh Presiden. Ini adalah kejadian yang belum pernah terjadi dalam sejarah Fed.

Peristiwa “tekanan” terhadap Powell: sebuah duel tanpa precedent

Timiraos menyebutkan, kisah ini dimulai dari sebuah “surat email yang tidak biasa.” Pada akhir Desember tahun lalu, Federal Reserve menerima dua email dari seorang pengacara di Kantor Jaksa Agung Distrik Selatan New York, Carlton Davis, yang berisi kata-kata santai dan tidak formal, tanpa pertanyaan spesifik maupun penyebutan penyelidikan, lebih mirip undangan untuk diskusi informal daripada prosedur hukum resmi. Fed tidak merespons.

Kemudian, situasi meningkat secara drastis. Pada 9 Januari 2025, Fed menerima surat panggilan resmi yang bertanda besar dari juri dan ditandatangani Davis, meneliti proyek renovasi gedung Fed yang berlangsung selama bertahun-tahun.

Dalam tulisannya, Timiraos menunjukkan bahwa, di permukaan ini tampak sebagai pemeriksaan keuangan, tetapi sebenarnya—seperti yang dikatakan Powell dalam video yang dirilis kemudian—“semuanya hanya dalih.” Mantan Menteri Keuangan dan mantan Ketua Fed Janet Yellen mengkritik keras: “Tindakan Trump benar-benar tanpa batas, mengubah Departemen Kehakiman menjadi senjata. Ini belum pernah terjadi sebelumnya di Amerika.”

Menghadapi situasi ini, Powell mengambil langkah yang tidak konvensional: mengungkapkan secara terbuka isi surat panggilan tersebut. Tidak ada pengacara pembela yang akan menyarankan hal ini, tetapi Powell menilai bahwa manipulasi politik dalam penyelidikan ini terlalu jelas, dan dengan mengungkapkan secara aktif, ia dapat memobilisasi opini publik dan dukungan politik secara maksimal. Ia merekam sebuah video di studio Fed pada malam Minggu, tanpa jeda, lalu mulai menghubungi anggota parlemen dari kedua kubu.

Timiraos menyatakan, bukti menunjukkan bahwa keputusannya tepat—hanya dua puluh menit setelah video dirilis, senator Republik Thom Tillis secara terbuka menyatakan akan menolak konfirmasi calon apapun dari Fed sampai penyelidikan ini dihentikan.

Dasar utama independensi: benteng sistem atau kepercayaan pribadi?

Artikel ini menyatakan bahwa, secara struktural, Federal Reserve memiliki beberapa “benteng perlindungan”: tidak bergantung pada dana dari Kongres, mengelola anggarannya sendiri; masa jabatan anggota dewan selama 14 tahun dan dilindungi secara hukum dari pemecatan sembarangan. Desain sistem ini awalnya dimaksudkan agar Fed tetap teguh di tengah badai politik.

Namun, ekonom senior Fed sebelumnya, Claudia Sahm, secara tajam menunjukkan kelemahan dari sistem ini: “Apakah lembaga ini bisa terus berdiri tidak seharusnya bergantung pada satu orang saja. Itu bukan perlindungan yang cukup kokoh.”

Timiraos menyatakan bahwa Powell mampu bertahan dalam pertarungan ini berkat jaringan dan kepercayaan yang ia bangun selama bertahun-tahun di parlemen dari kedua kubu—dia diangkat oleh Obama sebagai anggota dewan, kemudian ditunjuk oleh Trump sebagai ketua, dan dilanjutkan oleh Biden—kredibilitas bipartisan ini hampir tidak ada bandingnya di Washington saat ini. Kepercayaan pribadi ini, begitu Powell meninggalkan jabatannya, apakah sistem itu sendiri masih mampu menjaga garis pertahanan tersebut, jawabannya tidak pasti.

Mantan penasihat senior Powell, Jon Faust, bahkan secara terbuka menyatakan bahwa dia “sangat pesimis” tentang kemungkinan Amerika menghindari politisasi penuh kebijakan moneter selama sisa masa jabatan Trump. Logikanya sangat jelas: Trump telah berhasil memasukkan institusi netral seperti Departemen Kehakiman dan FBI ke dalam jalur politik, dan tidak ada alasan Fed harus berbeda.

Dilema pengganti: akankah Wosh mampu menjaga garis ini?

Timiraos berpendapat bahwa pilihan Trump untuk menunjuk Wosh sebagai pengganti Powell adalah sinyal yang penuh ketegangan. Dulu, Wosh 15 tahun lalu di Fed dikenal sebagai pendukung teguh independensi lembaga; tetapi belakangan, ia secara terbuka membela kritik Trump terhadap Fed, bahkan mengatakan, “Saya jujur saja, saya sangat memahami frustrasinya.” Rekan-rekan lamanya sulit menerima perubahan ini, dan sebagian berpendapat bahwa itu hanyalah sikap yang dia tunjukkan demi mendapatkan posisi.

Masalahnya, Wosh menghadapi dilema struktural: di satu sisi, ia harus menunjukkan loyalitas yang cukup agar diangkat; tetapi begitu menjabat, pasar, Kongres, dan kolega akan menuntutnya menunjukkan independensi—yang justru tidak bisa ditoleransi Trump. Sahm menyebut situasi ini sebagai “pre-kompromi.”

Artikel ini menyoroti bahwa, bahkan sehari setelah pengumuman nominasi, Trump di acara makan malam klub Alpha Alpha secara terbuka bercanda bahwa jika suku bunga tidak turun, dia akan menuntut Wosh. Humor ini didasarkan pada kenyataan bahwa Powell saat itu menghadapi ancaman hukum nyata—sindiran yang sangat tajam dan penuh peringatan. Pesan terakhir Powell hanya satu: “Jangan terjebak dalam politik partisan. Jangan lakukan itu.”

Situasi paling berbahaya: keruntuhan internal Fed

Timiraos menyatakan bahwa, jika selama masa Powell tekanan berasal dari luar, maka setelah Powell mengundurkan diri, risiko utama justru datang dari infiltrasi internal. Saat ini, Trump telah menominasikan tiga dari tujuh anggota Dewan Fed dan berusaha memecat anggota Dewan lainnya, Lisa Cook, dengan tuduhan “penipuan hipotek”—yang dibantah Cook dan sedang dalam proses pengadilan di Mahkamah Agung.

Jika Cook dipecat dan posisi Powell yang ditinggalkan juga diisi oleh Trump, maka mayoritas anggota Dewan akan diisi oleh pendukung Trump. Pada saat itu, kekhawatiran terbesar para internal Fed bisa menjadi kenyataan.

Inti kekhawatiran internal Fed adalah: jika mayoritas anggota Dewan condong ke arah presiden, mereka mungkin mencoba memecat 12 ketua Federal Reserve regional yang memiliki kekuasaan menentukan suku bunga. Ini belum pernah terjadi dalam sejarah Fed, dan jika benar-benar terjadi, kekuasaan pengambilan keputusan suku bunga akan secara efektif terkonsentrasi pada orang yang ditunjuk presiden, sehingga independensi kebijakan moneter benar-benar hilang. Ini seperti mengubah bank sentral yang seharusnya independen menjadi bagian dari eksekutif politik ekonomi presiden—tanpa perlu mengubah undang-undang, cukup dengan mengganti orang secara perlahan.

Kebocoran jangka panjang lebih berbahaya daripada konflik langsung

Timiraos mengajukan kerangka penilaian penting: kehilangan independensi Fed tidak harus melalui keretakan dramatis, seperti presiden langsung memecat ketua Fed, atau Kongres mengubah Undang-Undang Federal Reserve.

Ancaman nyata seringkali datang secara perlahan dan diam-diam—“seorang presiden yang menuntut penurunan suku bunga, seorang ketua yang tidak bisa menolaknya, dan beberapa anggota Kongres yang bersedia membantu.”

Sejarah mencatat, Presiden Johnson pernah mengintimidasi ketua Fed dan menanyainya tentang patriotismenya; Nixon juga pernah menekan Fed secara besar-besaran selama masa jabatannya, yang kemudian berkontribusi pada inflasi tinggi. Tetapi, mengancam langsung dengan penyelidikan pidana terhadap ketua Fed adalah tingkat pelanggaran yang benar-benar berbeda dan belum pernah terjadi sebelumnya.

Dampak jangka panjangnya adalah, jika pasar dan masyarakat mulai menganggap bahwa ketua Fed hanyalah pelaksana kebijakan yang ditunjuk politik, setiap presiden berikutnya akan termotivasi melakukan hal yang sama. Begitu persepsi ini terbentuk, sulit untuk membalikkan—seperti sebuah jendela yang pecah dan tidak diperbaiki, jendela berikutnya akan lebih mudah pecah.

Setelah Powell, siapa yang akan menjaga garis pertahanan ini?

Laporan mendalam ini akhirnya mengarah pada sebuah pertanyaan mendasar yang lebih dari sekadar arah suku bunga: apakah kebijakan moneter sebuah negara demokratis dapat tetap independen di tengah tekanan politik yang terus-menerus?

Pengunduran Powell bukan hanya menghilangkan satu kursi, tetapi juga menghapus benteng kepercayaan yang ia bangun selama delapan tahun di antara kedua kubu politik. Penggantinya, Wosh, akan beroperasi di ruang yang lebih sempit dan berbahaya, selalu menghadapi tekanan dari presiden, pasar, dan kolega.

Sementara itu, Trump masih memiliki waktu tiga tahun penuh untuk secara bertahap menanamkan pengaruhnya melalui penunjukan pejabat, dan akhirnya mencapai tujuan yang selama ini ia tidak pernah secara terbuka akui, tetapi secara nyata terus didorong: agar pengambilan keputusan suku bunga Fed tunduk pada agenda politik.

Seperti yang dikatakan oleh mantan penasihat senior Powell, Jon Faust, dia sudah tidak terkejut lagi dengan langkah Trump berikutnya—“Saya rasa dia akan mendorong ini sampai batas ekstrem.” Dan batas ekstrem itu mungkin baru akan terlihat saat ketua Fed berikutnya menghadapi tekanan nyata pertama kali, dan jawaban yang jelas akan muncul.

Peringatan risiko dan ketentuan penafian

Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus pengguna. Pengguna harus menilai apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi mereka. Investasi berdasarkan informasi ini adalah tanggung jawab sendiri.