Mengapa Harga Minyak yang Melonjak Menjadi Kejutan Bagi Ekonomi Global Tapi Belum Menjadi Krisis

(MENAFN- The Conversation) Pasar minyak global telah bereaksi cepat terhadap meningkatnya ketegangan di Timur Tengah saat Amerika Serikat dan Israel melanjutkan serangan mereka terhadap Iran.

Setelah lalu lintas kapal minyak melalui titik kunci, Selat Hormuz, berhenti, harga minyak acuan, Brent crude, melonjak sekitar 6% menjadi lebih dari US$77 per barel. Awalnya melonjak setinggi US$82, tertinggi sejak Januari 2025.

Lonjakan sekitar US$10 dalam beberapa hari adalah pergerakan signifikan dan memberikan dorongan inflasi langsung bagi ekonomi yang mengimpor minyak.

Apa arti ini bagi rumah tangga, bisnis, dan bank sentral?

Mengapa minyak tetap penting

Minyak mungkin tidak lagi mendominasi ekonomi global seperti di tahun 1970-an, tetapi tetap tertanam dalam produksi modern.

Minyak langsung mempengaruhi harga bensin, solar, bahan bakar penerbangan, dan pengiriman, serta membentuk biaya pengangkutan dan produksi dari makanan hingga barang manufaktur. Ketika harga minyak naik dengan cepat, efeknya menyebar di luar pasar energi.

Ekonom menyebut ini sebagai “guncangan pasokan negatif”: hasilnya adalah produksi menjadi lebih mahal. Perusahaan bisa menyerap biaya yang lebih tinggi atau meneruskannya ke konsumen. Dalam praktiknya, mereka biasanya melakukan keduanya.

Hasilnya adalah kombinasi tidak nyaman dari inflasi yang lebih tinggi dan pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat.

Dampak inflasi akan membebani bank sentral

Efek paling langsung terlihat di pompa bensin. Harga minyak mentah yang lebih tinggi meningkatkan biaya bahan bakar dan mendorong inflasi headline. Bagi rumah tangga yang sudah menghadapi tekanan biaya hidup, ini bisa dirasakan dengan cepat.

Misalnya, ketika harga minyak naik US$10 per barel, aturan umum perkiraan adalah harga bensin untuk pengemudi AS bisa naik sekitar 25 sen per galon. Di tempat lain, seperti Australia, diperkirakan sekitar 10 sen per liter untuk setiap kenaikan US$10.

Biaya transportasi dan logistik juga meningkat, dan sebagian dari biaya yang lebih tinggi ini perlahan masuk ke tingkat harga secara umum seiring waktu.

Berapa banyak inflasi yang naik tergantung berapa lama gangguan di pasar minyak berlangsung. Lonjakan singkat mungkin hanya menambah beberapa bagian dari satu persen poin ke inflasi. Kenaikan yang berlangsung lama akan lebih bermasalah.

Bank sentral memantau dengan cermat. Inflasi di AS dan Eropa telah mereda dari puncak pasca-pandemi. Di Australia, inflasi telah turun dari puncak pandemi, tetapi data terbaru menunjukkan tekanan kenaikan kembali. Mencerminkan kekhawatiran tersebut, Reserve Bank of Australia menaikkan suku bunga resmi pada bulan Februari.

Guncangan minyak bisa melemahkan pertumbuhan global

Biaya bahan bakar yang lebih tinggi berisiko menambah momentum baru pada inflasi saat ini, tepat pada waktu yang salah, saat pembuat kebijakan di Federal Reserve AS dan Bank Sentral Eropa berharap inflasi mulai terkendali.

Dalam salah satu komentar pertama dari bankir sentral tentang dampak ekonomi dari konflik ini, gubernur Reserve Bank of Australia hari ini menyebutkan bahwa guncangan pasokan ini bisa menambah tekanan inflasi.

Namun, Gubernur Michele Bullock juga memperingatkan bahwa dampak jangka panjang pada pasar energi

Inflasi yang didorong minyak sangat menantang bagi bank sentral. Kenaikan suku bunga tidak dapat mempengaruhi pasokan minyak. Berbeda dengan inflasi yang didorong permintaan – di mana pengeluaran konsumen yang kuat dapat didinginkan dengan suku bunga yang lebih tinggi – inflasi yang didorong pasokan mencerminkan biaya produksi yang lebih tinggi.

Jika bank sentral menaikkan suku bunga untuk mengendalikan harga, mereka berisiko memperlambat pertumbuhan lebih jauh. Tetapi kenaikan suku bunga tidak dapat secara langsung menurunkan harga minyak.

Tekanan pada anggaran rumah tangga

Harga minyak yang lebih tinggi juga mengecilkan anggaran rumah tangga.

Ketika keluarga menghabiskan lebih banyak untuk bahan bakar, mereka memiliki lebih sedikit untuk dibelanjakan di tempat lain. Karena konsumsi rumah tangga biasanya menyumbang sekitar 60% dari ekonomi di negara maju, bahkan pergeseran kecil dalam pengeluaran bisa berpengaruh.

Bisnis menghadapi tekanan serupa. Biaya energi dan transportasi yang lebih tinggi mengurangi margin keuntungan dan dapat menunda perekrutan atau investasi.

Dampaknya bervariasi menurut negara. Eropa adalah importir energi bersih besar. Sementara Australia mengekspor batu bara dan gas, negara ini sangat bergantung pada minyak dan bahan bakar olahan yang diimpor. Itu membuat kedua ekonomi rentan terhadap kenaikan harga minyak global.

Amerika Serikat lebih campuran: harga yang lebih tinggi mendukung sektor energi, tetapi tetap menaikkan biaya bagi sebagian besar rumah tangga.

Lonjakan harga minyak saat ini tidak cukup untuk memicu resesi global. Tetapi menambah hambatan lain saat pertumbuhan global melambat.

Bagaimana perbandingannya dengan 2022?

Perbandingan yang paling jelas adalah lonjakan harga minyak setelah invasi Rusia ke Ukraina pada 2022.

Saat itu, harga minyak mentah sempat naik di atas US$120 per barel, memperkuat inflasi yang sudah tinggi. Sebagai tanggapan, Federal Reserve AS menaikkan suku bunga dengan cepat untuk mengendalikan inflasi.

Situasi hari ini kurang ekstrem. Harga jauh di bawah puncaknya, permintaan global lebih lemah, dan suku bunga di AS, Eropa, dan Australia beberapa poin persentase lebih tinggi daripada awal 2022. Inflasi telah menurun di sebagian besar ekonomi utama.

Namun, rumah tangga mungkin lebih sensitif sekarang. Setelah bertahun-tahun kenaikan harga dan suku bunga yang lebih tinggi, kepercayaan konsumen rapuh. Bahkan kenaikan moderat harga bensin dapat mempengaruhi pengeluaran.

Pertanyaan utama adalah apakah ini bersifat sementara, atau awal dari kenaikan yang berkelanjutan.

Bagaimana jika harga terus naik?

Jika harga minyak terus bergerak lebih tinggi – terutama menuju US$100 per barel – risikonya akan meningkat.

Inflasi akan terdorong lebih tinggi. Bank sentral bisa menghadapi pilihan yang tidak nyaman: menoleransi inflasi yang didorong energi yang lebih tinggi atau mempertahankan suku bunga lebih lama.

Pasar keuangan akan menyesuaikan dengan cepat, dan volatilitas bisa meningkat.

Skenario paling serius melibatkan gangguan pasokan yang membatasi output global, meningkatkan risiko pertumbuhan yang lebih lambat disertai inflasi yang tetap tinggi.

Guncangan, tetapi belum menjadi krisis

Untuk saat ini, lonjakan harga minyak sebesar 6% merupakan dorongan inflasi yang jelas dan hambatan moderat terhadap pertumbuhan. Ini memperumit prospek, tetapi tidak menyerupai krisis energi masa lalu.

Yang paling penting adalah keberlanjutan. Jika harga stabil, dampaknya harus dapat dikelola. Jika terus naik, minyak bisa kembali menjadi pendorong utama inflasi global – dan tantangan baru bagi bank sentral.

Baca selengkapnya: Lonjakan harga minyak hanyalah salah satu gejala dari jaringan rantai pasokan yang tidak cocok untuk era ketegangan global saat ini