Pasar Kripto Pulih Kembali: Perjalanan Bitcoin dari $91K ke $100K dan Seterusnya

Pasar cryptocurrency sedang mengalami pemulihan yang signifikan, dengan Bitcoin memimpin di awal 2025 dan melanjutkan momentum tersebut ke tahun baru. Setelah mencapai titik terendah jangka pendek sekitar $91.000 selama periode liburan, BTC menunjukkan pemulihan yang menarik yang menyoroti pergeseran dinamika pasar dan minat institusional yang kembali terhadap aset kripto.

Permintaan Institusional Mendorong Rally Aset Kripto

Lonjakan harga kripto di awal tahun mencerminkan lebih dari sekadar pemulihan teknikal—ini menandakan permintaan nyata yang kembali ke pasar. Kas perusahaan aktif mengakumulasi Bitcoin, dengan MicroStrategy mengumumkan pembelian 1.020 BTC pada awal Januari, sementara KULR Technology Group menggandakan kepemilikannya dengan investasi sebesar $21 juta. Langkah-langkah ini menegaskan adanya pergeseran strategi di mana perusahaan besar melihat Bitcoin sebagai aset kas yang layak untuk membangun posisi jangka panjang.

ETF Bitcoin Spot mengalami arus masuk besar sebesar $908 juta, menandakan bahwa investor tradisional juga mulai kembali ke pasar kripto. Yang penting, rally ini didukung oleh pembelian nyata bukan spekulasi leverage. Open interest pada futures Bitcoin tetap jauh di bawah puncak Desember di kedua CME dan bursa yang lebih luas, menunjukkan bahwa pemulihan harga ini berkelanjutan dan tidak dibangun di atas modal pinjaman. Tingkat pendanaan di seluruh pasar tetap netral, menunjukkan bahwa sedikit sekali spekulasi berlebihan yang mendukung rally ini—dasar yang lebih sehat untuk momentum yang berkelanjutan.

Kontras dengan koreksi Desember sangat mencolok. Setelah pengambilan keuntungan pasca kemenangan Trump dan rebalancing portofolio akhir tahun secara tradisional, pasar kripto mengalami arus keluar dari ETF Bitcoin dan Ethereum serta aktivitas perdagangan yang menurun. Lonjakan yang muncul saat para trader kembali ke meja kerja di Januari menunjukkan bahwa minat institusional terhadap aset kripto tetap utuh di balik volatilitas permukaan.

Altcoin Menunjukkan Minat Risiko yang Baru

Ethereum dan Solana mengungguli Bitcoin selama fase pemulihan ini, naik masing-masing 2,8% dan 4,5% per awal Januari, dengan Ether mencapai $3.700 dan SOL melambung di atas $220. Perpindahan performa ke token dengan beta lebih tinggi ini menunjukkan bahwa peserta pasar menunjukkan kepercayaan yang diperbarui terhadap ekosistem kripto secara lebih luas. Indeks CoinDesk 20 naik 3,5% selama periode yang sama, dengan semua dua puluh aset kripto utama mencatat pengembalian positif—menandakan kekuatan secara umum, bukan keuntungan terkonsentrasi.

Ketidakpastian Federal Reserve: Risiko Tersembunyi di Balik Pemulihan Crypto

Meskipun momentum awal ini menggembirakan, pasar kripto menghadapi hambatan besar: sikap hawkish Federal Reserve. Dalam rapat kebijakan Desember, komentar Ketua Fed Jerome Powell memicu penarikan kembali aset risiko termasuk cryptocurrency. Komitmen bank sentral untuk mempertahankan suku bunga lebih tinggi lebih lama dari yang diperkirakan pasar menciptakan tantangan struktural bagi aset seperti Bitcoin yang biasanya mendapatkan manfaat dari kebijakan moneter yang akomodatif.

Analisis dari 10x Research memperkirakan bahwa lonjakan crypto kemungkinan akan berlanjut hingga pelantikan Presiden terpilih Trump, tetapi mereka memperingatkan potensi kelemahan menjelang akhir bulan saat pasar memperhitungkan rapat Fed Januari. Risiko utama tetap pada sinyal komunikasi bank sentral, terutama jika inflasi mengejutkan ke atas dalam beberapa bulan mendatang. Bahkan jika inflasi mereda seperti yang diharapkan, Federal Reserve biasanya membutuhkan waktu cukup lama untuk secara resmi mengakui perubahan tersebut dan menyesuaikan kebijakan.

Markus Thielen, pendiri 10x Research, menyebutkan bahwa meskipun antusiasme awal tahun adalah hal yang wajar, kondisi saat ini berbeda secara material dari kondisi optimis awal 2024 atau rally dari September hingga Desember. Trader dan investor kripto harus menahan ekspektasi, menyadari bahwa kondisi makro tetap rapuh meskipun ada pemulihan jangka pendek.

Struktur Pasar Penting: Mengapa Rebound Ini Mungkin Bertahan

Paul Howard, direktur senior trading di Wincent, menekankan bahwa sebagian besar aktivitas awal tahun mencerminkan institusi yang melakukan recalibrasi posisi setelah pengelolaan neraca akhir tahun. Saat kita memasuki tahun yang banyak diperkirakan akan positif bagi kelas aset kripto di bawah pemerintahan AS yang baru, permintaan kemungkinan akan terus pulih—namun dengan kewaspadaan terhadap volatilitas tinggi dalam beberapa minggu mendatang.

Tidak adanya leverage berlebihan selama rally ini sangat penting. Berbeda dengan beberapa rally kripto sebelumnya yang dibangun di atas modal pinjaman dan posisi spekulatif, lonjakan saat ini didukung oleh faktor fundamental yang lebih nyata: pembelian institusional dan ritel yang sesungguhnya, akumulasi kas perusahaan, dan arus masuk ETF yang nyata. Kekuatan struktural ini menunjukkan bahwa pemulihan bisa lebih tahan lama daripada yang awalnya diperkirakan skeptis.

Melihat ke Depan: Kripto Terjebak Antara Peluang dan Hambatan Makro

Pasar cryptocurrency memasuki fase berikutnya yang seimbang antara angin positif dan ketidakpastian makro. Rebutan Bitcoin terhadap level harga enam digit secara simbolis penting, tetapi cerita sebenarnya lebih dalam: adopsi institusional sedang berkembang, partisipasi perusahaan sedang menormalisasi, dan minat ritel tetap terlibat. Namun, sikap tegas Federal Reserve terhadap suku bunga dan prioritas komunikasi bank sentral tetap menjadi kendala yang terus-menerus bagi potensi kenaikan kripto.

Struktur pasar yang mendukung rally ini—leverage rendah, pembelian nyata, partisipasi institusional—menciptakan fondasi yang lebih tangguh dibandingkan siklus sebelumnya. Namun, investor harus menyadari bahwa momentum kripto tetap rentan terhadap sinyal kebijakan Fed dan perkembangan makro yang lebih luas. Bagi mereka yang berposisi di aset kripto, lonjakan awal tahun menawarkan peluang, tetapi posisi strategis dan manajemen risiko harus mempertimbangkan hambatan makro yang mungkin muncul sepanjang 2026.