Jawaban selama empat tahun diam: Analisis tuduhan perdagangan dalam rahasia di Jane Street dan tanggung jawab runtuhnya LUNA

Pada Mei 2022, dunia kripto mengalami salah satu keruntuhan terburuk dalam sejarah. UST, yang pernah dipuji sebagai contoh stablecoin algoritmik, kehilangan kaitannya dalam beberapa hari saja, dengan nilai pasar lebih dari 40 miliar dolar menghilang begitu saja, dan harga LUNA mendekati nol dari puncaknya.

Grafik keruntuhan harga LUNA, sumber: CoinMarketCap

Empat tahun kemudian, sebuah gugatan yang diajukan ke pengadilan federal Manhattan mengarahkan kisah ini ke arah yang baru. Likuidator Terraform Labs menuduh bahwa raksasa perdagangan kuantitatif paling misterius dan menguntungkan di dunia, Jane Street, mungkin adalah pihak yang mengetahui hasil lebih awal.

Jane Street dan “Rahasia Bryce”

Untuk memahami inti tuduhan, harus diketahui sebuah grup chat pribadi bernama “Rahasia Bryce” (Bryce’s Secret). Menurut gugatan, Bryce Pratt, karyawan Jane Street, pernah menjadi magang di Terraform. Pada awal 2022, dia membuat saluran pribadi yang menghubungkan kedua perusahaan. Gugatan menuduh bahwa melalui jalur komunikasi rahasia ini, Jane Street mendapatkan informasi lebih awal tentang keputusan penting Terraform untuk secara diam-diam menarik dana dari Curve liquidity pool—informasi yang tidak pernah diumumkan ke publik.

Kembali ke tanggal 7 Mei 2022, pukul 17:44. Sepuluh menit setelah Terraform Labs secara diam-diam menarik 150 juta UST dari Curve 3pool, sebuah dompet yang diduga terkait Jane Street mengikuti dan menarik keluar 85 juta UST dari pool yang sama. Ini adalah transaksi terbesar yang pernah tercatat di pool tersebut.

Likuidator dalam gugatan menyatakan bahwa perilaku insider trading oleh Jane Street memungkinkan mereka “menutup risiko potensial senilai ratusan juta dolar pada waktu yang tepat, beberapa jam sebelum keruntuhan ekosistem Terraform.” Pengambilan dana besar-besaran sebelum pasar runtuh ini memperburuk kepanikan pasar dan dianggap sebagai faktor utama yang mempercepat pelepasan kait UST dan spiral kematian LUNA.

Peran ganda raksasa kuantitatif

Sebagai salah satu perusahaan perdagangan kuantitatif terbesar di dunia, Jane Street mengelola ratusan miliar dolar aset dan berperan penting sebagai market maker di pasar tradisional maupun kripto. Daftar alumninya termasuk SBF, pendiri FTX, yang menimbulkan hubungan tak langsung dengan beberapa krisis besar di industri ini.

Namun, tuduhan terhadap Terraform kali ini secara langsung mengaitkan Jane Street dengan aktivitas perdagangan ilegal. Respon dari perusahaan sangat tegas. Seorang juru bicara menyebut gugatan ini sebagai “upaya putus asa” dan “usaha transparan untuk meraup keuntungan dari perusahaan.” Perusahaan menegaskan bahwa kerugian Luna berasal dari “penipuan ratusan juta dolar” yang dirancang oleh Do Kwon dan manajemen Terraform sendiri.

Kegelapan yang lebih dalam dan refleksi industri

Kasus Jane Street bukanlah kejadian tunggal. Dua bulan lalu, likuidator yang sama mengajukan klaim senilai hingga 4 miliar dolar terhadap Jump Trading di pengadilan federal Chicago, menuduh mereka berperan dalam keruntuhan Luna secara tidak etis.

Kedua gugatan ini menggambarkan gambaran industri yang mengkhawatirkan: di balik klaim “desentralisasi” dan “transparansi” di pasar kripto, ketidakseimbangan informasi tetap ada. Ketika dana investor biasa menguap dalam spiral kematian, apakah institusi yang memiliki keunggulan informasi dan alat perdagangan canggih sudah mundur dengan aman dan bahkan mendapatkan keuntungan?

Kesimpulan

Saat ini, tuduhan terhadap Jane Street masih dalam proses hukum, dan pengadilan belum memutuskan apa pun. Jane Street membantah semua tuduhan dan bersiap untuk melawan secara aktif. Apapun hasil akhirnya, kasus ini memaksa pasar untuk kembali meninjau batas-batas tanggung jawab market maker dalam ekosistem kripto.

Pertanyaan “Haruskah mereka bertanggung jawab atas salah satu keruntuhan terbesar dalam sejarah kripto, LUNA?” mungkin membutuhkan waktu untuk jawaban hukum, tetapi diskusi tentang keadilan pasar sudah kembali menjadi perhatian.