Emas vs Platinum: Investasi Logam Mulia Mana yang Memberikan Hasil Lebih Unggul?

Dalam hal investasi logam mulia, dua ETF menonjol karena kinerja mereka yang mengesankan di tahun 2025: VanEck Gold Miners ETF (GDX) dan abrdn Physical Platinum Shares ETF (PPLT). Keduanya memberikan pengembalian tiga digit, namun mereka mewakili pendekatan yang sangat berbeda untuk mengakses logam mulia. Memahami struktur, biaya, dan profil risiko yang berbeda sangat penting bagi investor yang ingin memasukkan eksposur logam mulia ke dalam portofolio mereka.

Membandingkan Dua ETF Logam Mulia Teratas: GDX dan PPLT

Sekilas, GDX dan PPLT tampak sebagai produk yang bersaing di ruang logam mulia, tetapi sebenarnya mereka melayani kebutuhan investor yang berbeda. GDX mengikuti indeks perusahaan pertambangan emas global, memberikan eksposur tidak langsung ke logam mulia melalui investasi ekuitas. Sebaliknya, PPLT memegang batangan platinum fisik, menawarkan eksposur langsung terhadap harga spot logam tersebut. Perbedaan mendasar ini membentuk segala sesuatu mulai dari karakteristik kinerja hingga kebijakan dividen mereka.

Data menunjukkan cerita yang menarik. Hingga akhir Januari 2026, PPLT sedikit mengungguli GDX dengan pengembalian satu tahun sebesar 190,64% dibandingkan GDX yang sebesar 185,16%. Namun GDX mengelola aset yang jauh lebih besar, sebesar 30,36 miliar dolar AS dibandingkan PPLT yang sebesar 3,52 miliar dolar AS, mencerminkan daya tarik GDX yang lebih luas bagi investor institusional dan ritel yang mencari investasi logam mulia.

Metode Kinerja: Bagaimana Performa Dana Logam Mulia Ini

Ketika meninjau risiko downside selama lima tahun, kedua ETF logam mulia ini menunjukkan perbedaan yang mencolok. GDX mengalami penurunan maksimum sebesar -46,52%, sementara PPLT turun hingga -35,73%—menunjukkan bahwa logam mulia fisik menawarkan pengembalian yang lebih halus dibandingkan saham pertambangan. Namun, investasi sebesar 1.000 dolar AS di GDX tumbuh menjadi 2.587 dolar AS selama lima tahun, secara signifikan mengungguli pertumbuhan PPLT yang sebesar 2.133 dolar AS. Ini mencerminkan eksposur leverage perusahaan pertambangan terhadap pergerakan harga logam mulia.

Volatilitas juga berbeda secara mencolok antara kedua kendaraan logam mulia ini. GDX memiliki beta sebesar 0,64 relatif terhadap S&P 500, sementara PPLT memiliki beta sebesar 0,34. Ini berarti bahwa kepemilikan logam mulia PPLT bergerak lebih independen dari fluktuasi pasar secara umum, berpotensi menawarkan diversifikasi portofolio yang lebih baik bagi investor yang mencari aset yang tidak berkorelasi.

Memahami Perbedaan Struktural

Kepemilikan utama pertambangan logam mulia dalam GDX meliputi Agnico Eagle Mines Ltd., Newmont Corp., dan Barrick Mining Corp., yang bersama-sama mewakili bagian signifikan dari aset dana. Diversifikasi sudah menjadi bagian dari strategi ini, karena posisi di luar tiga pemegang teratas masing-masing kurang dari 5% dari dana.

PPLT mengambil pendekatan berbeda dengan memegang logam mulia fisik secara langsung. Rekam jejak 16 tahun menjadikannya salah satu opsi tertua untuk eksposur langsung ke platinum. Selama setahun terakhir, harga platinum—dan nilai PPLT—berfluktuasi dari 82,79 dolar AS menjadi 225,71 dolar AS, mencerminkan volatilitas inheren dari logam mulia.

Perbedaan mencolok muncul dalam hal penghasilan. GDX menawarkan hasil dividen tahunan sebesar 0,59%, mencerminkan arus kas yang dihasilkan dari operasi pertambangan. PPLT tidak memberikan dividen, karena logam mulia fisik tidak menghasilkan arus kas—investor mendapatkan keuntungan murni dari apresiasi harga.

Mengapa Logam Mulia Penting sebagai Aset Portofolio

Kinerja kuat kedua kendaraan ini di tahun 2025 menegaskan mengapa logam mulia kembali menarik minat investor. Secara tradisional, investasi logam mulia berfungsi sebagai lindung nilai terhadap devaluasi mata uang dan ketidakpastian ekonomi. Ketika dolar AS melemah atau ketegangan geopolitik meningkat, logam mulia biasanya mengapresiasi saat investor mencari aset safe-haven.

Argumen kelangkaan menambah dimensi lain dalam investasi logam mulia. Platinum diperkirakan setidaknya 10 kali lebih langka daripada emas, namun tetap kurang populer di kalangan investor ritel logam mulia. Seiring bahan langka ini semakin sulit diekstraksi dan pasokan tetap terbatas, apresiasi nilai jangka panjang menjadi kemungkinan bagi kepemilikan logam mulia.

Pertimbangan biaya juga perlu diperhatikan. Rasio biaya GDX sebesar 0,51% mengalahkan PPLT yang sebesar 0,60%, meskipun perbedaan kecil ini mungkin diimbangi oleh pengembalian PPLT yang lebih tinggi akhir-akhir ini dan eksposur langsung ke logam mulia tanpa perantara.

Memilih yang Tepat: ETF Logam Mulia Mana yang Sesuai Strategi Anda?

Bagi investor yang fokus pada pendapatan dan mencari eksposur logam mulia, hasil dividen GDX memberikan arus kas yang konsisten selain apresiasi harga. Ukuran dana yang lebih besar memastikan likuiditas yang lebih baik bagi mereka yang melakukan perdagangan posisi besar. Sementara itu, PPLT menarik bagi investor yang mengutamakan kepemilikan langsung logam mulia dan volatilitas yang lebih rendah, dengan risiko kehilangan dividen nol sebagai trade-off.

Kedua dana ini tidak boleh dipandang sebagai sumber pengembalian tahunan yang eksponensial. Kinerja luar biasa logam mulia di tahun 2025 merupakan salah satu tahun terbaik dalam catatan. Kecuali ketidakstabilan geopolitik terus berlanjut atau kondisi keuangan global memburuk lebih jauh, investor sebaiknya menahan ekspektasi untuk tahun 2026 dan seterusnya.

Pilihan antara investasi logam mulia ini akhirnya bergantung pada filosofi investasi Anda. Apakah Anda lebih menyukai leverage operasional perusahaan pertambangan atau keunggulan langsung dari kepemilikan logam mulia fisik, keduanya menawarkan jalur yang sah ke dalam kelas aset penting ini. Kuncinya adalah memastikan pilihan Anda sesuai dengan toleransi risiko, horizon waktu, dan tujuan portofolio Anda.