Ledakan Pasokan Kopi Brasil Memicu Volatilitas Harga di Pasar Global

Futures kopi mengalami sesi yang tidak menentu pada hari Kamis, dengan kontrak arabica ditutup sedikit turun sebesar -0,25 poin (-0,08%), sementara robusta rebound ke wilayah positif, naik +61 poin (+1,62%). Performa campuran ini menyembunyikan kekuatan mendasar yang signifikan yang membentuk ulang lanskap kopi global, terutama yang berpusat pada lonjakan pasokan dari negara produsen utama dan pergeseran pola ekspor.

Pasar menghadapi tekanan jual yang intens sepanjang minggu sebelumnya, didorong oleh kekhawatiran yang meningkat tentang melimpahnya inventaris kopi di seluruh dunia. Harga arabica jatuh ke level terendah dalam enam bulan, sementara robusta merosot ke kedalaman yang belum pernah terlihat dalam hampir enam bulan. Namun, reli penutupan posisi jual pendek muncul selama sesi hari Kamis, mengangkat harga dari level terburuknya dan menandakan potensi dukungan di antara para trader yang bersiap untuk penurunan lebih lanjut.

Produksi Brasil yang Rekor Membebani Sentimen Pasar

Peran Brasil sebagai pemasok kopi dominan dunia menjadi pusat perhatian ketika badan perkiraan hasil panen negara tersebut, Conab, mengumumkan hari Kamis bahwa produksi tahun 2026 akan melonjak ke tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya. Perkiraan tersebut mengungkapkan bahwa hasil panen kopi Brasil akan meningkat 17,2% secara tahunan menjadi 66,2 juta kantong—rekor tertinggi. Dalam ekspansi ini, produksi arabica diperkirakan naik 23,2% secara tahunan menjadi 44,1 juta kantong, sementara output robusta akan tumbuh 6,3% secara tahunan menjadi 22,1 juta kantong.

Perkiraan produksi ini menunjukkan perubahan signifikan dalam dinamika pasar. Ekspansi oleh Brasil ini, dikombinasikan dengan tren pasokan historis, biasanya menciptakan tekanan ke bawah pada harga mengingat korelasi antara peningkatan pasokan dan melemahnya permintaan dari pedagang komoditas dan pengguna akhir.

Ekspor Menunjukkan Kekhawatiran tentang Pasar Jenuh

Paradoxically, meskipun perkiraan produksi yang tinggi, ekspor kopi Brasil menunjukkan gambaran yang berbeda bagi pelaku pasar. Kementerian Perdagangan negara tersebut melaporkan bahwa pengiriman kopi Januari menurun 42,4% secara tahunan menjadi hanya 141.000 ton metrik. Penurunan tajam volume ekspor ini bertentangan dengan teori kelimpahan pasokan, memicu reli penutupan posisi jual pendek yang akhirnya menstabilkan harga menjelang akhir sesi.

Kegagalan ekspor ini mungkin mencerminkan kendala logistik, strategi pengelolaan inventaris, atau penahanan secara sengaja oleh eksportir Brasil—faktor-faktor yang perlu dipantau secara cermat seiring berjalannya musim.

Cuaca Baik di Brasil Menambah Kompleksitas

Menambah lapisan analisis lainnya, wilayah utama penghasil kopi Brasil mengalami kondisi cuaca yang menguntungkan pada akhir Januari. Somar Meteorologia melaporkan bahwa Minas Gerais, wilayah penghasil arabica terbesar di Brasil, menerima 69,8 milimeter curah hujan selama minggu yang berakhir 30 Januari—mewakili 117% dari rata-rata historis. Meskipun curah hujan di atas rata-rata ini biasanya mengurangi kekhawatiran kekeringan, hal ini sekaligus menekan harga kopi dengan menandakan kondisi tanaman yang sehat dan kapasitas produksi yang berkelanjutan.

Lonjakan Pasokan Vietnam Memperkuat Tekanan Turun

Di luar Brasil, munculnya Vietnam sebagai kontributor utama pasokan terus menantang stabilitas harga. Produsen robusta terbesar di dunia ini melaporkan bahwa ekspor kopi tahun 2025 mencapai 1,58 juta ton metrik, meningkat 17,5% secara tahunan. Badan Statistik Nasional Vietnam menyatakan bahwa momentum produksi akan berlanjut, dengan output musim 2025/26 diperkirakan naik 6% secara tahunan menjadi 1,76 juta ton metrik (29,4 juta kantong), menandai hasil panen tertinggi dalam empat tahun.

Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam memperkuat prospek ini pada bulan Oktober, menyebutkan bahwa kondisi cuaca yang menguntungkan dapat mendorong produksi 2025/26 naik 10% dibandingkan musim sebelumnya. Untuk pasar robusta secara khusus, jalur pasokan dari produsen terbesar dunia ini menciptakan hambatan struktural yang membatasi potensi pemulihan harga.

Dinamika Inventaris Menunjukkan Sinyal Campuran

Level stok kopi menunjukkan cerita yang menarik. Inventaris arabica yang dipantau ICE turun ke level terendah selama 1,75 tahun sebesar 396.513 kantong pada 18 November, tetapi kemudian rebound ke level tertinggi selama 3,25 bulan sebesar 461.829 kantong pada awal Januari. Demikian pula, inventaris robusta turun ke level terendah selama 13 bulan sebesar 4.012 lot di bulan Desember sebelum pulih ke level tertinggi selama 2 bulan sebesar 4.662 lot pada akhir Januari. Rebound inventaris ini, meskipun mungkin mencerminkan aktivitas perdagangan yang sehat, umumnya memberi tekanan pada harga dengan menunjukkan ketersediaan pasokan yang cukup dalam jalur distribusi.

Prospek Pasokan Global Membatasi Dukungan Harga

Organisasi Kopi Dunia (ICO) memberikan konteks yang menyedihkan pada bulan November, melaporkan bahwa ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini (Oktober-September) menurun 0,3% secara tahunan menjadi 138,658 juta kantong. Namun, gambaran pasokan yang lebih luas menunjukkan ekspansi ke depan.

Layanan Pertanian Asing USDA, dalam analisis Desember, memproyeksikan bahwa produksi kopi dunia selama 2025/26 akan meningkat 2% secara tahunan menjadi rekor 178,848 juta kantong. Ekspansi ini menyembunyikan dinamika kualitas yang berubah: produksi arabica akan menyusut 4,7% secara tahunan menjadi 95,515 juta kantong, sementara output robusta akan melonjak 10,9% secara tahunan menjadi 83,333 juta kantong—mencerminkan peningkatan pangsa pasar varietas dengan kualitas lebih rendah.

Masa Depan: Pasokan Melimpah Tetap Menjadi Tema Utama

Melihat secara khusus trajektori Brasil, USDA memperkirakan bahwa produksi tahun 2025/26 sebenarnya akan menurun 3,1% secara tahunan menjadi 63 juta kantong—bertentangan dengan perkiraan Conab yang lebih tinggi tetapi tetap mewakili pasokan yang cukup besar. Sementara itu, proyeksi output Vietnam untuk 2025/26 mencapai 30,8 juta kantong (peningkatan 6,2% secara tahunan dan tertinggi dalam empat tahun), menegaskan tantangan ekspansi robusta yang terus berlanjut.

Akhirnya, proyeksi FAS menunjukkan bahwa stok akhir tahun 2025/26 akan menyusut 5,4% menjadi 20,148 juta kantong dari 21,307 juta kantong di 2024/25. Meskipun penurunan marginal ini menunjukkan adanya pengencangan, tingkat stok absolut tetap cukup untuk mencegah pemulihan harga yang berarti. Peran dominan Brasil dalam pasokan kopi global—dan tren produksi dari negara tersebut—kemungkinan akan terus menentukan kisaran harga untuk kontrak arabica dan robusta sepanjang tahun pemasaran mendatang.