Penghasilan CVS: Panduan 2026 Dipertahankan Setelah Tren Kuat di Akhir 2025

Metode Utama Morningstar untuk CVS Health

• Estimasi Nilai Wajar: $97,00
• Peringkat Morningstar: ★★★★
• Peringkat Parit Ekonomi Morningstar: Tidak Ada
• Peringkat Ketidakpastian Morningstar: Tinggi

Pendapat Kami tentang Laba CVS Health

Pada kuartal keempat, CVS Health CVS mencatat pertumbuhan penjualan sebesar 8% dan penurunan EPS yang disesuaikan sebesar 8%, sedikit lebih tinggi dari perkiraan konsensus. Perusahaan juga sebagian besar mengonfirmasi target yang diberikan pada hari investor Desember, meskipun memangkas proyeksi arus kas operasinya menjadi $9 miliar dari $10 miliar setelah pencapaian besar di 2025.

Mengapa ini penting: Saham naik 3% dalam perdagangan awal 10 Februari, mencerminkan kinerja luar biasa dari panduan arus kas di 2025, panduan yang sebagian besar stabil di 2026 di industri yang tidak stabil, dan kemajuan dalam upaya perbaikan yang sedang berlangsung.

• Upaya tersebut tampaknya membuahkan hasil, dan perusahaan menghasilkan $6,75 EPS yang disesuaikan di 2025, naik 25% dari dasar yang lemah di 2024. Hal ini dibandingkan secara positif dengan prospek pertumbuhan laba sebesar 6%-10% yang diumumkan oleh manajemen dalam panggilan pendapatan yang setara di awal 2025.
• Pendorong utama dari kinerja luar biasa ini di 2025 adalah operasi asuransi medis CVS, karena rasio biaya medisnya membaik setelah tahun 2024 yang buruk. Keuntungan manajer manfaat farmasi menurun 1% di 2025 sementara operasi ritel tumbuh 5%, termasuk akhir tahun yang kuat.

Kesimpulan: Kami mempertahankan estimasi nilai wajar sebesar $97, yang mencerminkan peningkatan laba yang berkelanjutan, terutama dalam operasi asuransi medis yang masih beroperasi jauh di bawah margin tipikal. Saham terlihat sedikit undervalued bagi kami dan dapat naik seiring meningkatnya margin dari waktu ke waktu.

• Untuk 2026, prospek CVS untuk pertumbuhan EPS yang disesuaikan sebesar 4%-7% menjadi $7,00-$7,20 tampaknya hampir seluruhnya didorong oleh margin, mengingat penurunan kecil dalam pendapatan yang diproyeksikan. Estimasi EPS kami tetap di ujung atas target manajemen, mencerminkan kecenderungan tim ini untuk memberikan panduan secara konservatif.
• Namun, bahkan ketika mempertimbangkan upaya berkelanjutan untuk meningkatkan margin, peringkat tanpa parit kami mencerminkan laba ekonomi yang lemah yang diperkirakan akan berlangsung selama beberapa tahun ke depan. CVS juga memiliki sejarah memberikan keuntungan ekonomi melalui akuisisi, yang membuat kami berhati-hati terhadap peringkat parit.