Obligasi Jepang menghadapi tekanan dalam lelang menjelang pemilihan 8 Februari

Pada awal Februari, lelang obligasi pemerintah Jepang mengalami perubahan yang bermasalah. Para investor mengambil posisi defensif menjelang pemilihan umum yang akan datang, yang tercermin langsung dalam partisipasi pasar. Minat terhadap surat utang jangka sepuluh tahun menurun secara signifikan, menunjukkan kehati-hatian yang mendominasi di antara pelaku keuangan dalam konteks ketidakpastian politik ini.

Permintaan lemah dalam lelang obligasi 10 tahun

Rasio cakupan mencapai 3,02 dalam lelang terbaru, di bawah angka 3,30 yang tercatat pada putaran sebelumnya dan secara signifikan lebih rendah dari rata-rata 12 bulan terakhir sebesar 3,24. Penurunan ini menyoroti penarikan sebagian peserta, yang lebih memilih untuk tetap di luar sampai situasi pemilihan menjadi jelas. Selisih ekor tetap stabil di 0,05, menunjukkan konsistensi dibandingkan bulan sebelumnya, tetapi berkurangnya kehadiran secara umum menunjukkan bahwa pasar sedang dalam posisi menunggu.

Ketidakpastian politik mendorong volatilitas pasar

Survei menunjukkan bahwa koalisi pemerintah diperkirakan akan mengamankan sekitar 300 dari 465 kursi di Dewan Perwakilan Rakyat, memungkinkan Partai Demokrat Liberal mencapai mayoritas legislatif secara sendiri di bawah kepemimpinan Perdana Menteri Sanae Takaichi. Hasil semacam ini akan memudahkan pelaksanaan rencana ekspansi fiskal, dengan implikasi terhadap jalur utang publik Jepang. Pelaku pasar bersiap menghadapi fluktuasi harga yang signifikan sebelum pemilihan umum yang dijadwalkan pada 8 Februari.

Prospek suku bunga dan stimulus fiskal dalam pertaruhan

Hasil obligasi pemerintah Jepang mengalami kenaikan yang cukup besar selama bulan sebelumnya, mencapai level tertinggi dalam beberapa tahun setelah usulan pengurangan pajak konsumsi yang diajukan oleh Takaichi. Meskipun kemudian menurun, tingkat acuan untuk obligasi 10 tahun tetap berada di sekitar 2,25%, level tertinggi sejak 1999. Pasar derivatif keuangan mencerminkan ekspektasi peluang sebesar 76% untuk kenaikan suku bunga pada bulan April, dengan pelaku pasar sepenuhnya memperkirakan kenaikan sebesar 25 basis poin sebelum Juni. Skenario ini memproyeksikan tantangan bagi lelang obligasi dalam beberapa bulan mendatang.