S&P mengubah prospek Cosan menjadi negatif karena kekhawatiran utang Raizen

Investing.com – Standard & Poor’s Global Ratings (S&P Global Ratings) telah mengubah prospek peringkat Cosan dari stabil menjadi negatif, sekaligus mengonfirmasi peringkatnya, dengan alasan kemungkinan dampak berantai dari restrukturisasi utang usaha patungan Raizen.

Lembaga pemeringkat mengatakan pada hari Kamis bahwa potensi restrukturisasi utang Raizen memiliki dampak langsung yang terbatas terhadap Cosan, karena Cosan bukan penjamin utang Raizen dan baru-baru ini mengumumkan pelunasan lebih awal dari surat utang prioritas tanpa jaminan dengan cross-default yang jatuh tempo pada 2029, 2030, dan 2031.

Namun, S&P menyatakan kekhawatiran terhadap potensi efek berantai, menunjukkan bahwa meskipun Raizen adalah usaha patungan, hubungan eratnya dengan Cosan dapat merusak fleksibilitas keuangan dan akses pasar. Hal ini menyebabkan S&P menilai kembali peringkat manajemen dan tata kelola Cosan dari netral menjadi moderat negatif.

Setelah penerbitan lanjutan sebesar R$10,5 miliar yang selesai pada Desember 2025, kondisi keuangan Cosan membaik. Diperkirakan ini akan menurunkan total utang dari R$21,6 miliar per September 2025 dan R$36,3 miliar per Desember 2024 menjadi sekitar R$12 miliar. Beban bunga diperkirakan akan turun dari perkiraan R$3,0 miliar pada 2025 menjadi sekitar R$1 miliar pada 2026.

Secara agregat, diperkirakan rasio leverage bersih Cosan akan tetap antara 2,5 hingga 3,0 kali pada 2026, sementara pada 30 September 2025 dan akhir 2024 berada di sekitar 4,0 kali. Saldo kas perusahaan diperkirakan sebesar R$6 miliar, cukup untuk membayar bunga dan arus kas keluar lainnya.

S&P memperingatkan bahwa arus kas keluar yang lebih tinggi dari perkiraan untuk mendukung Raizen dapat meningkatkan rasio leverage Cosan atau mengurangi likuiditasnya, yang berpotensi memicu penurunan peringkat. Prospek negatif mencerminkan ketidakpastian terkait struktur modal Raizen dan potensi dampaknya terhadap persepsi pasar terhadap Cosan.

Lembaga pemeringkat menyatakan bahwa jika perkembangan negatif Raizen melemahkan persepsi pasar, atau dukungan terhadap Raizen memberi tekanan pada likuiditas dan rasio leverage Cosan, peringkat Cosan dapat diturunkan. Sebaliknya, jika perubahan struktur modal Raizen tidak meningkatkan arus kas keluar Cosan atau memperburuk persepsi risiko pasar, prospek dapat kembali menjadi stabil.

Artikel ini diterjemahkan dengan bantuan kecerdasan buatan. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat ketentuan penggunaan kami.