Di tengah gejolak harga emas yang besar, sulit menemukan logam batangan emas fisik di Shui Bei

“200克建行金条，水贝没料，客户刚出的，卖一个少一个，先到先得。” Hari ini, retailer Waterbei, Awei (nama samaran), memposting iklan di jejaring sosialnya.

Awei memberi tahu reporter Caixin bahwa, seiring dengan penurunan harga emas yang besar, banyak investor yang optimis terhadap harga emas membeli banyak logam mulia pada akhir pekan lalu, saat ini logam mulia yang dimiliki hampir tidak tersedia.

Sebelumnya, harga emas yang agresif mengalami fluktuasi hebat dalam beberapa hari terakhir. Dalam satu minggu, harga emas spot London sempat turun lebih dari seribu dolar dari puncaknya, dan harga emas di pasar Waterbei Shenzhen turun sekitar seratus yuan per gram. Musim belanja akhir tahun yang bertepatan dengan penurunan harga emas memicu gelombang penjualan emas lagi. Reporter Caixin melakukan survei langsung di pasar retail emas Waterbei Shenzhen dan menemukan bahwa volume pengunjung meningkat secara signifikan, sementara logam mulia yang tersedia di toko-toko yang terlihat minggu lalu sudah sulit ditemukan.

Beberapa pedagang Waterbei memberi tahu reporter Caixin bahwa karena pedagang di hulu membeli bahan baku dengan harga tinggi, mereka memilih “menyimpan stok menunggu kenaikan,” sehingga saat ini pedagang di hilir “tidak bisa mendapatkan barang.” Selain itu, musim puncak penjualan perhiasan emas juga tiba, banyak konsumen antre untuk membeli.

Menanggapi kondisi pembelian emas massal oleh konsumen, Wu Zewei, peneliti khusus dari Bank Usaha Kecil dan Menengah, berpendapat: “Ini mencerminkan tumpang tindihnya kebutuhan konsumsi festival, daya tarik harga, dan kebutuhan alokasi jangka panjang pada titik waktu tertentu.” Wu Zewei mengatakan kepada reporter Caixin bahwa permintaan hadiah yang kaku sebelum Tahun Baru Imlek dan rasa ‘diskon’ yang muncul dari penurunan harga emas dari posisi tertinggi secara historis bersama-sama mendorong gelombang konsumsi fisik ini. Untuk prospek masa depan, Wu Zewei memperkirakan harga emas akan memasuki periode fluktuasi tinggi yang volatile, tetapi logika dasar kenaikan jangka menengah dan panjang tetap tidak berubah.

Penjualan logam mulia di tahun ini sangat ramai

Pada akhir Januari 2026 hingga awal Februari, harga emas internasional dan domestik mengalami penurunan besar secara historis, dengan penurunan harian harga emas London mencapai lebih dari 12%, dan mencatat penurunan terbesar sejak 1980.

Selama periode ini, logam mulia di Waterbei mengalami fenomena “penjualan cepat,” “permintaan dari hilir sangat besar,” kata Awei.

Baru-baru ini, saat melakukan survei di lebih dari sepuluh toko di Waterbei Shenzhen, sebagian besar pedagang, termasuk Awei, menyatakan tidak memiliki stok barang, hanya satu pedagang yang menyatakan memiliki logam mulia 5 gram yang tersedia.

Tidak hanya di Waterbei, penjualan logam mulia di bank juga sangat ramai.

Seorang manajer pelanggan dari Industrial and Commercial Bank di suatu daerah di Anhui mengatakan bahwa saat ini permintaan logam mulia cukup tinggi, dan semua logam mulia populer seperti 5 gram, 10 gram, 20 gram, 100 gram, 200 gram, 500 gram, dan 1000 gram di cabang mereka tidak tersedia, harus pesan terlebih dahulu.

“Penjualan logam mulia tahun ini sangat ramai, dan jumlah pembukaan rekening serta volume transaksi pelanggan untuk Emas Ruyi dan Emas Simpanan juga meningkat secara signifikan,” kata manajer tersebut.

Seorang manajer pelanggan dari Bank Rakyat di daerah tertentu di Jiangsu juga mengatakan bahwa saat ini hanya logam mulia 10 gram, 20 gram, dan 100 gram yang tersedia, lainnya harus pesan terlebih dahulu; seorang manajer pelanggan dari Agricultural Bank di daerah Guangdong menyatakan bahwa logam mulia sedang sangat dicari dan stoknya tidak banyak.

Selain emas, logam mulia perak yang terlihat di mana-mana minggu lalu juga tidak banyak tersedia. Dari lebih dari sepuluh pedagang Waterbei yang dikunjungi reporter, hanya satu yang menyatakan memiliki logam mulia perak yang dijual, yaitu satu produk 1000 gram.

Mengapa fenomena ini terjadi?

Wu Zewei berpendapat: “Di satu sisi, penurunan harga emas memicu pembelian dari hilir; di sisi lain, volatilitas yang besar membuat pemasok sedikit keuntungan dan terbatas dalam keinginan untuk menambah stok.”

Ini memang sesuai dengan umpan balik dari pelaku industri utama.

Saat ini, minat investasi emas yang tinggi dan penurunan harga jangka pendek benar-benar meningkatkan keinginan investor untuk membeli emas. Reporter melihat di pasar Waterbei bahwa bahkan di hari kerja, sebagian besar konter dikelilingi oleh dua atau tiga pelanggan, bahkan ada situasi ‘antrean pengiriman’.

Di sisi lain, fluktuasi harga yang hebat membuat pemasok bahan baku di hulu berhati-hati dalam menjual, mulai ‘menyimpan stok’.

“Pemasok di hulu tidak punya barang untuk dijual,” jelas Awei tentang kondisi penjualan emas saat ini, “stok di dalam pasar banyak, di luar pasar sangat sedikit.”

Seorang pemilik toko Waterbei lainnya, Xiao Li (nama samaran), mengatakan, “Harga turun terlalu tajam, takut rugi kalau jual, jadi tidak berani jual.” Saat ini, beberapa pedagang di pasar “menjual habis, dan ada juga yang tidak berani membeli.”

Xiao Li menambahkan, “Pemasok mungkin mendapatkan keuntungan sekitar tujuh delapan yuan per gram dari logam mulia, dan harga emas yang berfluktuasi puluhan yuan per hari membuat mereka enggan menambah stok.”

Hal yang sama berlaku untuk logam mulia perak. Pada 3 Februari, harga per gram logam mulia perak yang ditanyakan reporter adalah 25,4 yuan/gram, dan harga satu logam mulia perak 1000 gram adalah 25.400 yuan. Pada 27 Januari, saat ditanyakan di Waterbei, harga per gram adalah 30,86 yuan/gram, dan harga satu logam mulia perak 1000 gram adalah 30.860 yuan.

Hanya dalam satu minggu, investor logam mulia perak menghadapi kerugian hampir 5000 yuan per kilogram, dan pedagang yang membeli dalam jumlah besar dengan harga tinggi akan menghadapi kerugian yang jauh lebih besar.

Fluktuasi harga emas tidak mengubah tren kenaikan jangka panjang

Baru-baru ini, harga emas tampak seperti naik turun “roller coaster”.

Data menunjukkan bahwa pada 29 Januari, harga emas London sempat mendekati 5600 dolar/ons; dan dalam dua hari perdagangan berikutnya, 30 Januari dan 2 Februari, harga turun di bawah 4500 dolar/ons. Pada 3 Februari, harga mulai rebound kuat, dan dalam dua hari perdagangan, harga emas London kembali menembus 5000 dolar/ons.

Dalam kondisi gejolak besar ini, antusiasme pembelian emas dari konsumen tidak berkurang, bahkan meningkat. Wu Zewei berpendapat: “Fenomena ini meskipun didorong oleh faktor festival dan harga, juga mencerminkan perubahan mendalam dalam konsep alokasi aset keluarga China: menganggap emas sebagai cadangan jangka panjang penting, bukan sekadar perhiasan atau spekulasi jangka pendek. Ini membuat sebagian konsumen cenderung melihat peluang pembelian dari perspektif jangka panjang saat harga menyesuaikan, dan perilaku ini sendiri menjadi salah satu penopang dasar harga emas.”

Wu Zewei mengatakan kepada reporter Caixin bahwa penurunan tajam harga emas beberapa hari lalu berakar pada “perubahan ekspektasi makro” dan “kerentanan struktur perdagangan” yang beresonansi. “Penurunan besar ini dipicu langsung oleh penunjukan Ketua Federal Reserve yang memicu pasar mengevaluasi ulang kebijakan moneter, kekhawatiran bahwa ketua baru akan mengambil sikap lebih hawkish, mendorong indeks dolar menguat secara signifikan, dan langsung menekan emas yang dihargai dalam dolar.”

“Alasan yang lebih dalam adalah, harga emas sebelumnya naik terlalu cepat karena narasi ‘de-dollarization’, mengakumulasi posisi spekulatif panjang yang ekstrem dan leverage tinggi. Perubahan tak terduga di berita menjadi titik pemicu, memaksa banyak posisi untung dan posisi leverage tinggi untuk menutup posisi, dan langkah-langkah seperti peningkatan margin di bursa memperburuk ‘penjualan panik’, memperbesar penurunan harga,” analisis Wu Zewei lebih lanjut.

Meskipun terjadi fluktuasi tajam dalam harga emas dalam waktu singkat, secara jangka panjang Wu Zewei tetap percaya diri terhadap tren emas.

“Harga emas diperkirakan akan memasuki periode fluktuasi tinggi yang volatile, tetapi dasar logika utama kenaikan jangka menengah dan panjang, seperti pembelian emas oleh bank sentral di tengah narasi ‘de-dollarization’ global, ketidakpastian geopolitik, dan evolusi sistem kepercayaan dolar dalam jangka panjang, tidak mengalami perubahan mendasar. Pergerakan jangka pendek perlu memperhatikan kejelasan lebih lanjut dari jalur kebijakan moneter Federal Reserve dan proses penyerapan volatilitas pasar.”

Wu Zewei menyimpulkan bahwa dari sisi permintaan, pembelian struktural dari institusi akan memberikan fondasi yang kokoh bagi harga emas, sementara fluktuasi harga yang hebat mungkin mendorong investor individu untuk melakukan operasi banding yang lebih hati-hati, atau membeli saat harga rendah. Setelah faktor musiman konsumsi mereda, permintaan investasi akan menjadi kekuatan penggerak pasar yang lebih penting di masa mendatang.