Menyimpan "siklus super" dengan catatan tambahan: Samsung + SK Hynix > Tencent + Alibaba

Sejarah lonjakan penyimpanan tidak hanya membuat Samsung dan SK Hynix meraih keuntungan besar, tetapi juga menyebabkan pergeseran halus di timbangan pasar modal.

Pada 3 Februari, nilai pasar gabungan Samsung Electronics dan SK Hynix mencapai 1,14 triliun dolar AS, sedikit melebihi nilai pasar gabungan Alibaba dan Tencent di Hong Kong sebesar 1,07 triliun dolar AS.

Samsung dan SK Hynix saat ini adalah dua perusahaan dengan nilai pasar tertinggi di Korea Selatan, yang pertama melonjak 11% hari ini, yang kedua naik lebih dari 9%; sejak awal tahun, kenaikan kumulatif keduanya mendekati 40%.

Di sisi lain, Alibaba dan Tencent yang sementara tertinggal dalam total nilai pasar, secara umum diperkirakan bahwa penurunan hari ini terutama terkait dengan rumor pengenaan pajak tambahan terhadap layanan internet bernilai tambah. Namun, jika ditelusuri ke akar permasalahan, ini mungkin adalah salah paham dari pihak luar terhadap kebijakan penyesuaian pajak terkait. Alibaba dan Tencent menutup hari dengan penurunan masing-masing sebesar 1,41% dan 2,92%; sejak awal tahun, kenaikan kumulatif Alibaba mencapai 12,75%, sementara Tencent sedikit turun 3%.

Di balik semua ini, kekuatan pendorong yang lebih penting tentu saja adalah lonjakan kekurangan stok penyimpanan yang melanda seluruh dunia. Kini, chip penyimpanan yang dipimpin oleh HBM telah menjadi bagian yang tak terpisahkan dari infrastruktur AI, sementara permintaan dari perusahaan cloud besar yang bersedia membayar premi semakin mendorong kinerja para raksasa penyimpanan. Dalam konteks kekurangan rekord pada DRAM dan NAND, Samsung dan SK Hynix mendapatkan kekuasaan penetapan harga yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Timothy Moe, Kepala Strategi Saham Wilayah Asia Pasifik di Goldman Sachs, memperkirakan bahwa sekitar 60% pertumbuhan laba pasar saham Korea tahun ini akan berasal dari industri semikonduktor.

Di balik pergerakan harga saham yang sementara berbeda, juga terdapat jalur pengembangan yang berbeda di bidang AI.

Indrani De, Kepala Penelitian Investasi Global di FTSE Russell, menunjukkan bahwa keunggulan China terletak pada ekosistem manufaktur yang besar, yang memungkinkan skala produksi dengan sangat cepat; Korea Selatan lebih fokus pada bidang perangkat keras, membangun keunggulan struktural.

Yiping Liao, Manajer Portofolio di Franklin Templeton Global Investments, juga memberikan pandangan serupa: “Korea sangat fokus pada salah satu bagian tertentu dari rantai pasok teknologi, sementara China lebih seperti berusaha membangun sistem AI yang lengkap dari ujung ke ujung.”

Dengan kata lain, dalam dua jalur tersebut, satu berfokus pada kedalaman teknologi dan penguasaan di bagian kunci, sementara yang lain lebih condong ke integrasi sistem dan luasnya aplikasi pasar.

Lebih menarik lagi, dalam diskusi global tentang gelombang panas AI, objek perbandingan yang lebih sering dibandingkan oleh perusahaan internet besar seperti Alibaba dan Tencent adalah raksasa Silicon Valley seperti Microsoft, Google, dan Meta, dengan fokus perbandingan yang lebih pada pengeluaran modal dan monetisasi AI.

Dalam beberapa hari terakhir, beberapa raksasa internet domestik telah secara bertahap menyusun rencana pengembangan hingga 2026, dengan AI sebagai titik fokus utama. Misalnya, pendiri Tencent Ma Huateng menyatakan bahwa di masa depan, model besar dan produk AI akan dipertimbangkan secara terintegrasi, untuk terus meningkatkan daya saing produk dan pengalaman pengguna jangka panjang; Alibaba mengusung konsep baru “Tong Yun Ge”, yaitu pengembangan “Cloud + AI + Chip” secara terpadu, memanfaatkan keunggulan full-stack secara penuh; CEO ByteDance Liang Rubo secara tegas menyatakan bahwa pada 2026, perusahaan akan “berani mencapai puncak” di bidang AI, dengan target utama jangka pendek pada penerapan asisten Doubao/Dola.

Sementara itu, menjelang Tahun Baru Imlek, perang lalu lintas AI juga semakin memanas: sebelumnya, platform Volcano Engine di bawah ByteDance secara resmi diumumkan menjadi mitra cloud AI eksklusif untuk acara Tahun Baru Imlek CCTV, dan Doubao akan meluncurkan berbagai permainan interaktif AI secara bersamaan; Yuanbao, Wenxin, dan Qianwen juga mengumumkan akan membagikan angpao tunai selama periode Tahun Baru Imlek, untuk merebut pangsa lalu lintas festival.

Dalam jangka panjang, dibandingkan dengan produsen chip Korea yang terpapar siklus permintaan dan penawaran chip penyimpanan, raksasa internet China dengan keunggulan di lapisan aplikasi mungkin dapat memberikan dukungan pertumbuhan yang lebih jangka panjang dan stabil.

(Sumber artikel: Laporan Harian STAR Market)