2 Februari—6 Februari Ringkasan Peristiwa Makro: Apakah pemerintah yang berhenti sementara dapat melewati dengan aman? Bisakah pasar risiko menghindari peningkatan risiko? Faktor geopolitik menyembunyikan risiko, pengaruh data ketenagakerjaan melemah!? Peristiwa makro diurutkan berdasarkan bobotnya: Pertama, pemulihan kepercayaan dolar AS, meredakan penjualan aset, akankah risiko leverage berkurang? Apakah emas dapat stabil? Faktor makro potensial dari sisi likuiditas, minggu lalu, intervensi bersama Jepang dan AS dalam nilai tukar, mendorong apresiasi yen, Trump mengatakan “dolar lemah” menyebabkan dolar sempat kehilangan posisi di bawah 96 dalam jangka pendek, pasar meningkatkan ekspektasi dolar lemah yang menyebabkan penjualan aset dolar. Selanjutnya, Bentz mencoba menggunakan ekspektasi dolar kuat untuk meningkatkan kepercayaan dolar, tetapi reaksi pasar kurang baik, hari Jumat, Trump mengusulkan nominasi ketua Federal Reserve baru, Waller, dengan ekspektasi kebijakan ketua Fed masa depan, dipadukan dengan panduan dolar kuat dari Bentz, untuk menstabilkan tren dolar dalam jangka pendek dan mengurangi tekanan jual obligasi AS. Meskipun pasar saham mengalami tekanan jangka pendek, selama pasar obligasi stabil, rebound pasar risiko hanyalah masalah waktu, jadi, hari Senin perlu memperhatikan apakah risiko pasar saham akan terus membesar, dan kedua, apakah leverage pasar risiko akan kembali terungkap, emas sebagai jalur utama untuk mengubah dan menambah dana setelah risiko leverage jangka pendek meningkat, stabilnya pasar saham + stabilnya emas berarti kekhawatiran terhadap aset risiko secara bertahap menghilang. Peristiwa ini bukan narasi utama makro, tetapi pengaruh potensial terhadap likuiditas pasar keuangan sangat penting, terutama likuiditas yang dipulihkan dari penarikan emas, bagaimana akhirnya, adalah fokus utama. Kedua, apakah risiko penghentian pemerintah AS akan terus berlanjut? Meskipun bobot pengaruhnya berkurang, tetapi jika risiko penghentian meningkat, tetap akan menekan pasar keuangan! Saat ini, pemerintah AS sedang dalam penghentian sementara secara teknis, karena RUU anggaran baru tertunda karena sidang DPR yang sedang libur, sehingga pemerintah terpaksa berhenti sebagian, dan masih ada 6 RUU anggaran yang belum disahkan sepenuhnya. Selanjutnya, hari Senin perlu memperhatikan apakah DPR dapat kembali rapat dan melakukan voting dengan lancar, dengan mayoritas di DPR dimiliki Partai Republik, peluang pengesahan cukup besar, dan pemimpin Partai Republik di DPR juga percaya diri menyatakan bahwa paling lambat hari Selasa pemerintah AS akan kembali beroperasi. Risiko utama adalah apakah DPR dapat meloloskan RUU anggaran saat ini dengan lancar, jika cepat disahkan, masalah penghentian pemerintah langsung hilang, tetapi jika DPR kembali terlibat dalam permainan politik, pasar mungkin khawatir akan dampak negatif dari penghentian tersebut. Penghentian kedua yang berkelanjutan sendiri sudah melemahkan pengaruhnya, tetapi jika risiko penghentian terus membesar, tetap menjadi risiko yang tidak bisa diabaikan. Ketiga, apakah musim pajak terbesar di AS dapat membawa likuiditas yang baik ke pasar? Saat ini, risiko likuiditas potensial di pasar keuangan masih ada, terutama di tengah volatilitas tinggi pasar saham AS, risiko leverage meningkat menyebabkan konsentrasi pencairan emas, dan likuiditas yang dipulihkan memperlambat risiko leverage. Sebelumnya, Bentz menyatakan bahwa mulai 26 Januari, AS memasuki musim pajak terbesar dalam sejarah, jika benar seperti yang dikatakan Bentz, maka pajak jangka pendek akan membawa pemulihan likuiditas ke pasar. Fluktuasi likuiditas pajak, bulan Februari dan Maret adalah periode pemulihan likuiditas, dan April hingga akhir April adalah periode penarikan likuiditas, perhatikan titik waktunya. Keempat, risiko geopolitik, apakah krisis Timur Tengah akan meledak? Risiko geopolitik tetap menjadi faktor utama pembatas pasar risiko, terutama risiko geopolitik yang tidak bersifat konvensional, seperti insiden kecil di Timur Tengah yang terjadi sesekali, yang dapat diperkirakan adalah bahwa risiko geopolitik yang sama secara bertahap akan berkurang pengaruhnya terhadap pasar keuangan. Tetapi, jika terjadi risiko geopolitik di Timur Tengah, pasar risiko tetap harus waspada, saat ini Iran masih mengalami protes besar, pemerintah Iran terus melakukan penindasan keras, kelompok kapal induk AS mulai berkumpul di Timur Tengah, pasar khawatir akan risiko serangan aktif dari AS terhadap Iran, tetapi situasi Iran saat ini, Trump menghadapi pemilihan tengah masa jabatan, risiko serangan aktif terlalu besar, langkah terbaik adalah bertahan dan melakukan serangan balik, dengan tekanan dari opini publik dan kudeta internal yang mendorong pemerintah Iran saat ini untuk kompromi atau tetap melakukan serangan terhadap Israel, maka armada kapal induk AS dapat secara logis melakukan pertahanan dan serangan balik. Kelima, data ketenagakerjaan, minggu ini data ketenagakerjaan bulan Januari akan diumumkan secara bertahap, tetapi pengaruh data ketenagakerjaan terhadap makro secara umum semakin melemah. Pernyataan Powell dalam rapat kebijakan Januari meningkatkan ambang batas penurunan suku bunga di masa depan, inflasi dan ketenagakerjaan harus diperkirakan, kecuali ada peringatan risiko di pasar tenaga kerja, tidak bisa hanya mengandalkan satu data untuk mendorong penurunan suku bunga, tetapi jika terjadi risiko di pasar tenaga kerja, dampaknya bukan hanya ekspektasi penurunan suku bunga, tetapi juga risiko resesi ekonomi, jadi ketenagakerjaan yang buruk tidak memberi manfaat bagi pasar saat ini. Ketua Fed baru, ekspektasi kebijakan saat ini adalah penurunan suku bunga dan pengetatan moneter, dibandingkan dengan ekspektasi Powell saat ini, tidak kalah, jadi, pengumuman data ketenagakerjaan, kecuali terjadi risiko data, tidak akan mampu secara efektif mengubah ekspektasi suku bunga saat ini. Keenam, legislasi industri kripto didorong secara aktif, banyak media melaporkan bahwa pada 2 Februari, Gedung Putih akan mengadakan pertemuan tertutup, fokus utama pertemuan ini adalah terkait ketentuan stablecoin, dan ini juga salah satu konflik utama dalam legislasi kripto saat ini. Ini memberi sinyal positif ke pasar, begitu stabilitas stablecoin terselesaikan, hambatan legislasi kripto akan berkurang, dan proses legislasi kripto di masa depan akan dipercepat. Setelah kerangka legislasi dikonfirmasi, ini akan menjadi kabar baik dan sentimen positif bagi seluruh industri kripto, terutama dalam fase pesimis pasar kripto saat ini, manfaat industri ini akan lebih baik bagi pasar kripto.