「Multi-head liquidation」 berantai memicu ledakan! BTC turun di bawah $93.000, kolektif $860 juta terpaksa dilikuidasi

Pasar cryptocurrency minggu ini dimulai dengan tantangan besar. Bitcoin baru-baru ini menekan di atas $95.000 dan akhirnya menembus level $93.000, dengan penurunan sebesar 2,4% dalam 24 jam terakhir. Seiring masalah konsentrasi bullish yang berlebihan mulai terungkap, koreksi ini telah berkembang menjadi rangkaian forced liquidation yang berantai. Data terbaru menunjukkan harga Bitcoin mencapai $90.050, dengan kenaikan positif sebesar +0,99%, tetapi pasar masih diselimuti suasana tidak pasti.

Konsentrasi bullish berlebihan, gelombang forced liquidation melanda

Menurut data CoinGlass, selama proses penurunan Bitcoin dari $95.000 hingga $97.000, pasar derivatif crypto mengalami forced liquidation lebih dari 860 juta dolar dalam 24 jam, di mana sebanyak 780 juta dolar berasal dari posisi bullish. Sinyal risiko tersembunyi di balik angka ini sangat jelas: dalam rebound sebelumnya, posisi investor bullish terkonsentrasi jauh di atas level wajar, dan begitu harga berbalik, langsung memicu kejatuhan massal dan mempercepat penurunan.

Pada saat yang sama, harga emas terus mencatat rekor tertinggi baru, naik 1,7% menjadi $4.600 per ounce. Tanda pelarian dana ini mencerminkan meningkatnya risiko geopolitik yang mendorong permintaan safe haven—Amerika Serikat mengumumkan kenaikan tarif 10% untuk Denmark dan beberapa negara Eropa, serta mengisyaratkan bahwa mereka tidak akan membatalkan langkah ini sebelum “menyelesaikan akuisisi penuh atas Greenland,” yang semakin memperburuk suasana risiko di pasar.

Derivatif menumpuk ilusi kenaikan, krisis likuiditas muncul

Laporan mingguan dari Glassnode menunjukkan bahwa kenaikan Bitcoin ke $96.000 sebelumnya sebenarnya didorong oleh aliran dana dari pasar derivatif secara “mekanis,” di mana forced short covering mendominasi, bukan didukung oleh pembelian berkelanjutan dari pasar spot. Ini berarti dasar rebound ini sangat rapuh sejak awal.

Glassnode juga memperingatkan bahwa likuiditas pasar futures tetap relatif tipis, dan jika kekuatan pembelian paksa melemah, harga bisa berbalik secara drastis. Mereka juga menunjukkan adanya zona tekanan utama—“zona pasokan padat” yang dikumpulkan oleh pemegang jangka panjang di sekitar titik tertinggi siklus—yang dalam beberapa waktu terakhir sering memadamkan api rebound dan menjadi semacam plafon tak terlihat untuk kenaikan harga.

Rebound pasar bear atau awal babak baru? Investor bullish harus waspada

Lembaga analisis lain, CryptoQuant, lebih berhati-hati. Mereka berpendapat bahwa tren sejak akhir November lebih mirip “rebound bear market” yang berpotensi, bukan awal dari tren bullish baru. Analisis mereka menekankan bahwa Bitcoin saat ini masih di bawah rata-rata pergerakan 365 hari (sekitar $101.000), yang selama ini dianggap sebagai garis pemisah antara pasar bullish dan bearish.

CryptoQuant menunjukkan bahwa meskipun permintaan sedikit membaik, struktur pasar secara keseluruhan belum mengalami perubahan substansial—permintaan spot terus menyusut, aliran dana ke ETF Bitcoin spot di AS tetap lemah, dan momentum bullish belum kembali ke level yang seharusnya.

Sinyal dasar mulai muncul, pasar menunggu permintaan spot untuk bangkit

Namun, pasar tidak sepenuhnya tanpa harapan. Glassnode mengamati bahwa kecepatan akumulasi oleh pemegang jangka panjang telah menurun secara signifikan dibandingkan akhir tahun, yang biasanya dianggap sebagai sinyal stabilitas sentimen pasar. Selain itu, aliran dana spot di bursa utama seperti Binance telah berbalik menjadi dominasi pembeli, dan tekanan jual di Coinbase mulai mereda. Detail ini menunjukkan bahwa pasar sedang dalam proses membangun dasar dan pulih.

Performa pasar opsi juga mencerminkan keseimbangan halus ini. Meskipun volatilitas tersirat tetap rendah, kontrak jangka panjang masih mengandung perlindungan downside, menunjukkan keraguan investor apakah tren bullish akan berlanjut, dan pasar tampak berjalan di atas kawat tipis.

Dua lembaga analisis ini sepakat: sebelum permintaan spot yang berkelanjutan benar-benar kembali, perubahan leverage dan likuiditas Bitcoin akan sangat sensitif. Investor bullish harus terus waspada dan mengantisipasi potensi risiko berantai dari volatilitas pasar.