"Amerika menaikkan suku bunga" harapan muncul, JPMorgan meramalkan penurunan suku bunga

Pasar mata uang kripto yang paling dinantikan, “jendela penurunan suku bunga”, mungkin akan gagal terealisasi. Prediksi kebijakan yang dirilis oleh JPMorgan baru-baru ini memicu gelombang kehebohan—raksasa Wall Street ini meramalkan bahwa Federal Reserve tidak hanya akan “berdiam diri” tahun ini (2026), tetapi juga kemungkinan akan mengubah arah pada kuartal ketiga 2027, beralih ke kenaikan suku bunga daripada penurunan. Pendapat ini sangat kontras dengan ekspektasi utama di dunia kripto, yang mematahkan mimpi banyak investor tentang penurunan biaya pinjaman.

Menurut laporan Reuters, prediksi JPMorgan secara spesifik adalah: Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga di kisaran 3,5% hingga 3,75%, dan setelah menunggu waktu yang tepat, akan menaikkan 1 poin basis (25 basis poin) pada Q3 2027. Logika prediksi ini didasarkan pada kinerja pasar tenaga kerja AS yang kuat—data pekerjaan terbaru Desember 2025 menunjukkan tingkat pengangguran secara tak terduga turun menjadi 4,4%, mencerminkan bahwa kondisi ekonomi tetap cukup stabil.

Mimpi penurunan suku bunga di pasar hancur, kripto menghadapi pembalikan ekspektasi

Berbeda dengan sikap konservatif JPMorgan, para trader dan analis kripto umumnya tetap optimis. Alat FedWatch dari CME menunjukkan bahwa peserta pasar sangat yakin bahwa setidaknya akan ada dua kali penurunan suku bunga tahun ini, masing-masing sebesar 1 poin basis. Banyak analis industri bahkan berpendapat bahwa begitu biaya pinjaman turun, hal ini akan membantu menghidupkan kembali risiko preferensi di ekonomi dan pasar keuangan secara keseluruhan, yang selanjutnya akan menguntungkan Bitcoin dan aset berisiko lainnya.

Lukman Otunuga, analis pasar senior di FXTM, mengatakan: “Meskipun tantangan besar di 2026, dengan berkurangnya pasokan aktif dan dukungan dari ekspektasi penurunan suku bunga, Bitcoin berpotensi mengalami rebound yang kuat di masa depan.” Namun, prediksi optimis ini saat ini menghadapi tantangan langsung dari prediksi JPMorgan.

Imbal hasil obligasi AS naik, aset bervaluasi tinggi tertekan

Prediksi kenaikan suku bunga JPMorgan sejalan dengan pola teknis dari imbal hasil obligasi AS 10 tahun yang baru-baru ini muncul. Institusi ini menunjukkan bahwa, sebagai patokan penetapan harga aset global—imbal hasil obligasi AS 10 tahun—kemungkinan akan menantang rekor tertinggi 6% dalam satu tahun ke depan (saat ini sekitar 4,18%). Jika skenario ini menjadi kenyataan, akan memberikan tekanan nyata terhadap aset bervaluasi tinggi dan investasi berisiko, yang tentu saja merupakan berita buruk bagi aset kripto yang sedang berkembang.

Kenaikan imbal hasil obligasi AS menandakan biaya dana yang meningkat, dan banyak investor akan beralih ke instrumen pendapatan tetap yang lebih aman, sehingga mengurangi alokasi ke aset berisiko tinggi. Perpindahan aliran dana ini sangat mungkin menekan performa Bitcoin dan kripto lainnya.

Pasar tenaga kerja yang tangguh, ekspektasi kenaikan suku bunga AS meningkat

Faktor utama yang mendorong prediksi JPMorgan ini adalah ketahanan luar biasa dari pasar tenaga kerja AS. Tingkat pengangguran yang secara tak terduga turun menjadi 4,4% cukup untuk membuat Ketua Fed Jerome Powell dan timnya tetap berhati-hati—di tengah kondisi pasar tenaga kerja yang sehat, langkah penurunan suku bunga secara terburu-buru akan tampak tidak bijaksana.

Kondisi fundamental ekonomi yang kuat ini telah memaksa bank-bank besar di Wall Street untuk menyesuaikan prediksi mereka. Goldman Sachs dan Barclays sebelumnya memperkirakan Federal Reserve akan mulai menurunkan suku bunga pada Maret atau Juni, tetapi kini mereka menunda hingga September atau Desember. Revisi ini mencerminkan bahwa ekspektasi pasar terhadap perpanjangan siklus kenaikan suku bunga AS sedang meningkat secara bertahap.

Akankah ketua baru mampu mengubah prospek?

Menariknya, para bullish di dunia kripto belum menyerah, mereka menaruh harapan pada pergantian kepemimpinan Federal Reserve. Masa jabatan Jerome Powell, ketua saat ini, akan berakhir pada Mei tahun ini, dan pasar secara umum memperkirakan penggantinya akan lebih dovish daripada Powell, yang bisa membuka ruang politik baru untuk penurunan suku bunga.

Namun, analis JPMorgan juga mengakui bahwa jika pasar tenaga kerja menunjukkan tanda-tanda kelemahan yang nyata atau inflasi turun secara signifikan, Federal Reserve masih mungkin mengubah arah di akhir tahun ini. Tetapi berdasarkan data saat ini, kemungkinan perubahan tersebut tampaknya kecil. Ekspektasi kenaikan suku bunga AS yang semakin menguat menjadi faktor risiko baru yang harus diwaspadai pasar saat ini.