Krisis likuidasi besar-besaran akibat margin call cryptocurrency memicu likuidasi berantai: hampir 1 miliar dolar AS hilang dalam satu hari

Virtual currency meledaknya badai likuidasi kembali melanda pasar. Menurut platform data on-chain CoinGlass, dalam 24 jam terakhir, volume likuidasi kontrak di seluruh jaringan mendekati 1 miliar dolar AS, lebih dari 220.000 trader terpaksa menutup posisi mereka. Namun ini hanyalah puncak dari statistik yang terbuka, skala likuidasi sebenarnya mungkin jauh melebihi angka yang tercantum dalam laporan.

Gelombang likuidasi virtual currency ini bukanlah sesuatu yang tiba-tiba. Kepala Investasi Kronos Research Vincent Liu menganalisis bahwa badai likuidasi sebesar 9,8 miliar dolar ini adalah hasil dari beberapa faktor yang saling bertumpuk—ketidakpastian dari aspek politik, meningkatnya sentimen risiko, dan kombinasi bahaya dari over-leverage oleh para peserta pasar.

Bagaimana Badai Likuidasi Memicu: Kehancuran Mendadak dari Sikap Optimisme

Sebelum badai datang, pasar cryptocurrency diliputi suasana optimisme yang tebal. Bitcoin baru saja mencatat rekor tertinggi sejarah di $126.08K, kemudian berfluktuasi dalam kisaran tinggi. Namun situasi tiba-tiba berbalik.

Presiden AS Trump dan pengusaha Elon Musk berkonflik secara terbuka terkait pajak dan pengeluaran dalam Undang-Undang Besar dan Indah, yang memicu kekhawatiran pasar. Peristiwa politik mendadak ini langsung mengguncang emosi trader, ekspektasi bullish yang sebelumnya mendominasi pecah, pembeli kehilangan momentum, Bitcoin pun anjlok, nyaris menembus angka psikologis 100.000 dolar AS, dan saat penulisan ini sudah kembali ke sekitar $90.36K.

Berdasarkan data terbaru, BTC turun dari puncak sejarah $126.08K ke posisi saat ini $90.36K, dengan penurunan sebesar 28%, menunjukkan tingkat koreksi pasar yang sangat tajam.

Reaksi Berantai dari Penutupan Posisi Otomatis dengan Leverage

Keunikan pasar cryptocurrency terletak pada mekanisme likuidasi otomatis yang dapat memperbesar tren penurunan seperti bola salju. Kepala Penelitian LVRG Nick Ruck menunjukkan bahwa ketika harga turun dan memicu stop-loss beberapa trader, order likuidasi otomatis ini akan menekan harga lebih jauh, memicu likuidasi berantai dari posisi leverage tinggi lainnya, sehingga mengubah koreksi emosional menjadi kejatuhan sistemik.

Data CoinGlass menunjukkan bahwa dalam gelombang likuidasi ini, posisi long paling parah terkena dampaknya. Total volume penutupan posisi dalam 24 jam terakhir mencapai 980,9 juta dolar AS, di mana 876,23 juta dolar berasal dari penutupan posisi long. Secara rinci:

• Trader Bitcoin paling banyak mengalami kerugian: sekitar 341,71 juta dolar AS dari posisi long dilikuidasi, dengan 90% berasal dari penutupan posisi long
• Ethereum juga tidak luput: lebih dari 260 juta dolar AS dari posisi dilikuidasi

Kebenaran di Balik Perubahan Sentimen Bullish dan Bearish

Analisis Vincent Liu mengungkapkan alasan mendalam dari gelombang likuidasi ini. Banyak trader dengan leverage tinggi terlalu optimis saat pasar naik secara satu arah, terus menambah posisi long. Ketika peristiwa mendadak mematahkan ekspektasi kenaikan, posisi leverage tinggi ini secara instan menjadi kekuatan yang justru menimbulkan kerugian.

Sistem saraf pasar yang tegang mudah memicu kepanikan, dan setiap gejolak kecil bisa memicu gelombang penjualan baru. Dari sudut pandang ini, struktur risiko pasar cryptocurrency sendiri cukup rapuh—berdasarkan mekanisme leverage dan likuidasi otomatis, setiap fluktuasi emosi bisa berkembang menjadi risiko sistemik.

“Badai Sempurna” Trader Leverage Tinggi

Vincent Liu menyebut kejadian ini sebagai “badai sempurna”—ketidakpastian politik yang meningkat, likuiditas pasar yang mengering, dan konsentrasi posisi leverage tinggi, tiga tekanan ini saling bertumpuk, menyebabkan likuidasi mendekati 1 miliar dolar AS secara instan.

Setelah badai, pasar seharusnya beralih ke analisis yang lebih rasional. Namun Nick Ruck mengingatkan bahwa investor perlu memperhatikan:

• Perkembangan ekonomi makro antara China dan AS
• Kemajuan Undang-Undang Besar dan Indah Trump
• Tren dolar AS dan arus modal internasional
• Perubahan aliran dana institusional

Faktor-faktor ini akan langsung mempengaruhi arah pasar cryptocurrency selanjutnya.

Risiko Struktural Likuidasi Cryptocurrency

Setelah mengalami gelombang likuidasi, pasar belum benar-benar stabil. Trader dengan leverage berlebihan tetap menjadi titik potensi ledakan, dan setiap katalis negatif baru bisa memicu volatilitas kembali.

Vincent Liu menegaskan bahwa struktur pasar cryptocurrency sendiri cukup rapuh, dan peserta harus menyadari hal ini. Leverage memperbesar keuntungan, tetapi juga memperbesar risiko secara berlipat ganda. Dalam badai likuidasi cryptocurrency ini, korban paling akhir biasanya adalah trader dengan manajemen risiko terburuk.

Ke depan, BTC perlu mencari keseimbangan baru di kisaran $90K-$126K. Peserta pasar harus menjadikan gelombang likuidasi ini sebagai peringatan, meninjau kembali eksposur risiko mereka, dan mencegah terulangnya krisis likuidasi cryptocurrency berikutnya.