Sinyal Perdagangan Minyak Mentah Campuran Meskipun Tekanan Geopolitik dan Perubahan Data Inventaris Minyak Mentah

WTI crude untuk pengiriman Februari naik 0,35 per barrel (+0,57%) mencapai puncak 2,5 bulan, sementara bensin RBOB turun 0,0066 per barrel (-0,36%) dalam sesi hari ini. Pergerakan harga yang berbeda ini mencerminkan narasi pasar yang bersaing: premi risiko geopolitik yang bullish mengimbangi data persediaan minyak mentah yang bearish yang dirilis oleh Energy Information Administration.

Premi Risiko Geopolitik Mendukung Pasar Energi

Ketegangan yang meningkat di Iran muncul sebagai pendorong utama kekuatan harga minyak mentah. Demonstrasi besar-besaran di berbagai kota Iran, dipicu oleh tekanan mata uang yang parah dan ketidakstabilan ekonomi, semakin intensif saat pasukan keamanan pemerintah merespons dengan kekerasan mematikan. Situasi ini menarik perhatian internasional, dengan pimpinan AS memberi sinyal potensi intervensi militer. Reuters melaporkan hari ini bahwa personel militer Amerika telah menerima advis evakuasi dari pangkalan udara Al Udeid di Qatar, fasilitas yang sama yang diserang Iran dengan serangan balasan setelah operasi AS terhadap infrastruktur nuklir Iran tahun lalu.

Implikasi pasokan sangat signifikan: Iran memproduksi lebih dari 3 juta barrel per hari. Jika ketegangan politik semakin memburuk atau memicu intervensi militer, aliran produksi dari anggota OPEC keempat terbesar bisa mengalami gangguan besar. Risiko ini telah menjadi dasar harga kritis untuk minyak mentah.

Gangguan Rantai Pasok di Berbagai Wilayah

Selain Iran, pasar minyak mentah sedang mencerna berbagai tantangan dari sisi pasokan. Serangan drone yang menargetkan kapal tanker minyak dekat terminal Konsorsium Pipa Caspian Rusia telah melumpuhkan pemuatan sekitar 900.000 bpd—hampir setengah dari kapasitas fasilitas tersebut. Data Vortexa menunjukkan bahwa penyimpanan mengambang global minyak mentah (tankers yang diam selama 7+ hari) menurun 0,3% minggu ke minggu menjadi 120,9 juta barrel pada minggu yang berakhir 9 Januari.

Serangan berkelanjutan terhadap infrastruktur Rusia oleh Ukraina telah memperkuat kendala. Selama lebih dari empat bulan, serangan drone dan misil telah mempengaruhi setidaknya 28 kilang minyak Rusia, mengurangi kemampuan ekspor. Sejak akhir November, setidaknya enam kapal tanker di Laut Baltik telah diserang. Bersamaan dengan sanksi baru AS dan UE terhadap entitas minyak Rusia dan infrastruktur pengiriman, langkah-langkah ini secara signifikan mengurangi kelancaran pasokan minyak global.

Data Persediaan Minyak Mentah Membalikkan Pergerakan Harga

Laporan mingguan EIA hari ini memberikan kejutan bearish, menghapus sebagian kekuatan intraday minyak mentah. Badan tersebut melaporkan:

• Persediaan minyak mentah tidak terduga naik 3,39 juta barrel, berlawanan dengan perkiraan penurunan 1,68 juta barrel
• Pasokan bensin naik 9,98 juta barrel ke level tertinggi hampir satu tahun, jauh di atas perkiraan kenaikan 2,0 juta barrel
• Persediaan distilat turun hanya 29.000 barrel, jauh lebih kecil dari perkiraan penurunan 662.000 barrel
• Cadangan minyak mentah Cushing meningkat 745.000 barrel

Posisi musiman tetap lemah: stok minyak mentah AS berada 3,4% di bawah rata-rata lima tahun, sementara persediaan bensin melebihi norma musiman sebesar 3,4% dan distilat diperdagangkan 4,1% di bawah rata-rata. Kenaikan besar yang tidak terduga ini mengubah sentimen pasar dari kekurangan pasokan menjadi tantangan permintaan.

Dinamika Produksi dan Strategi OPEC+

Produksi minyak mentah AS pada minggu yang berakhir 9 Januari menurun 0,4% menjadi 13,753 juta bpd, tetap sedikit di bawah rekor 13,862 juta bpd yang dicapai pada November. Jumlah rig Baker Hughes turun tiga unit menjadi 409 dalam minggu terakhir, sedikit di atas level terendah 4,25 tahun sebesar 406 rig yang terlihat pertengahan Desember. Trajektori ini merupakan pembalikan tajam dari puncak 627 rig yang tercatat Desember 2022—penurunan 35% selama 2,5 tahun.

OPEC+ menandatangani disiplin produksi pada 3 Januari, berkomitmen untuk menghentikan peningkatan output selama kuartal pertama 2026. Meskipun kartel meningkatkan produksi sebesar 137.000 bpd di bulan Desember, pertumbuhan pasokan akan berhenti hingga Maret untuk mengelola kelebihan pasokan global yang muncul. Kelompok ini masih memiliki rencana pengurangan pemulihan sebesar 1,2 juta bpd untuk dilaksanakan. Produksi OPEC bulan Desember mencapai 29,03 juta bpd, naik 40.000 bpd dari bulan sebelumnya.

Dukungan Permintaan dari Pembelian Minyak Mentah China

Permintaan minyak mentah China memberikan dukungan harga karena persediaan kembali terisi. Data Kpler memproyeksikan impor minyak mentah China pada Desember akan melonjak 10% dari bulan ke bulan menjadi rekor 12,2 juta bpd. Kecepatan pembelian yang agresif ini memberikan dasar permintaan fundamental.

Pandangan jangka panjang tetap berhati-hati: IEA memproyeksikan surplus global sebesar 4,0 juta bpd pada 2026, dengan perkiraan revisi menuju 3,815 juta bpd untuk tahun depan, naik dari surplus 2,0 juta bpd yang sudah tinggi diperkirakan untuk 2025. EIA menaikkan perkiraan produksi AS 2026 menjadi 13,59 juta bpd sambil memangkas perkiraan konsumsi energi menjadi 95,37 quadriliun BTU.

Sesi hari ini menunjukkan konflik internal minyak mentah: kendala geopolitik dan rantai pasok yang nyata bertarung dengan lingkungan kelebihan pasokan struktural yang muncul, dengan data persediaan minyak mentah menjadi sinyal jangka pendek yang menentukan.